原標題：兩會前瞻|國企改革、資本市場制度改革、“逆境”行業政策紅利，今年兩會這些方向值得關注

　　來源：財聯社

　　資本市場有“sell in may”的諺語，5月份歷史統計來看，資本市場表現不太好，主要是5月份開始驗證一季度經濟數據，市場一般較為謹慎，今年的兩會召開是5月份重要增量信息。因此，今年兩會是國內和海外市場的核心關注點。

　　目前的市場來看，近期A股風險偏好轉步觸底回升，短期來看，疫情對于基本面的影響正在消化過程中，流動性也在持續寬裕，市場較為偏重風格切換，投資者也更多關注結構問題。

　　海通策略首席荀玉根提示投資者關注國企改革主題，兩會期間如果國企改革加速推進，說明后面幾個月將會陸續有落地，這樣國企改革有望成為未來某個時間點的投資主線。

　　國企改革之外，荀玉根強調金融供給側改革這一宏觀戰略方向。資本市場活躍是產業發展的重要支持，去年12月份，證監會提出“深改12條框架，細則尚未落地，兩會之后是否會落地值得重視。如果落地，將會對資本市場整體形成利好，頭部券商也將深度受益。

　　天風證券劉晨明認為，這次兩會總量上的增量信息可能不會太多，隨著二季度政府資金大量釋放，其主要投向的民生和防疫領域，值得繼續重點關注，包括：醫療信息化、疫苗、醫療器械、裝飾建材、裝配式建筑、電梯、水表、環保。

　　兩會前后政策方面增量信息或更多指向某些具體的細分領域，考慮政策調控本身逆周期屬性，3-4月恢復較慢的領域大概率是政策重點發力方向。那么這些處于業績和股價低位的行業，可能迎來預期修復的機會，比如典型的行業包括：電影、汽車、餐飲旅游等。

　　以往經驗來看，港股表現一般，沒有特別的規律可言。

　　根據長江海外策略張宇生統計，兩會召開前，港股漲跌各半，8次下跌，7次上漲。出現這次情況主要是港股的投資風格更為后驗，港股投資者很少提前反應較為強烈的預期，投資者更愿意等相關政策落地之后做出投資選擇，由此可以推斷，港股今年還會在兩會前表現平穩。從以往經驗來看，恒生指數在兩會之后反應更為積極，這表明在政策落地之后，投資者信心和風險偏好有所提升。

　　張宇生認為，對于港股而言，投資者可以等到兩會之后選擇更好的投資點，方向上，醫藥和科技一般會在兩會之后有較為突出的表現，但是食品飲料和金融方向表現較為平淡，這跟以往兩會投資者對于兩會預期的政策方向相一致。

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責任編輯：陳志杰