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　　新浪財經(jīng)訊 8月27日消息，滬指最后一分鐘從漲幅1.58%急速回落只漲1.35%，可以發(fā)現(xiàn)，14：30分以后，滬指有所抬升，但是卻在最后一分鐘沖高回落。同樣，上證50、深證100等重要指數(shù)也都出現(xiàn)了沖高回落。最后一分鐘發(fā)生了什么？

　　與此同時，外資在14：54分開始瘋狂流入，3分鐘時間從110多億爆發(fā)式增長到近240億元，此后在3分鐘時間又幾乎全部回吐流入額，最后北向資金流入額定格在112.71億元，也就是說3分鐘大約拋售了120多億元。而這也造成了A股主要股指最后沖高回落！

　　外資從瘋狂買入240億到3分鐘回吐120多億，到底發(fā)生了什么事？

　　為什么北向資金尾盤會出現(xiàn)爆買呢？

　　業(yè)內(nèi)人士指出，今日收盤后，MSCI第二階段擴(kuò)大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從10%增至15%。A股納入比例的提升將帶來大量外資涌入，包含跟蹤指數(shù)的被動資金和靈活配置的主動資金。部分追蹤MSCI的被動型基金選擇在收盤時完成建倉，外資大幅流入。

　　中金公司表示：此次A股納入MSCI比例提升第二步實施將帶來被動增量資金逾200億人民幣。按照以往經(jīng)驗，這些資金很可能在收盤前集中涌入，產(chǎn)生脈沖式行情。

　　中泰國際策略分析師顏招駿表示：今天尾市是被動指數(shù)基金的資金買入配置，指數(shù)基金都手采取MOC（mark to close）策略，使交易價格盡可能接近收市價，達(dá)至最少的追蹤誤差，這樣才能更好地跟蹤相關(guān)指數(shù)。

　　MOC的全稱是mark to close，也就是交易價格要盡可能貼近收盤價。很多指數(shù)型基金都是采用該策略進(jìn)行建倉，導(dǎo)致尾盤出現(xiàn)大幅波動，這也是為何外資在尾盤大幅流入額一度高達(dá)240億的原因。

　　那為何最終只流入112.71億呢？

　　綜合多家機(jī)構(gòu)測算結(jié)果，此次A股納入MSCI比例提升第二步實施將帶來被動增量資金逾200億人民幣。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，在本次MSCI生效前，外資8月甚至呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，說明大部分資金此前并無明顯建倉的痕跡，今日大幅流入240億也不足為怪。

　　但是最終只流入了112.71億，為何最終大幅減少近120億呢？

　　顏招駿表示：每次指數(shù)基金調(diào)比重，也會發(fā)生這樣事，由于MSCI增加納入A股的因子已在早前宣布，因此主動型基金有提前建倉的傾向，而部分炒作的資金也會提前建倉，并趁機(jī)在正式納入當(dāng)天拋回給被動基金的買盤進(jìn)行套利。

　　而此次最終流入只有112.71億正是因為前期偷步建倉的主動資金趁機(jī)拋出。而拋出盤自然就落到了MSCI這類A股成分股。

　　240億最后只剩112億，對于是否為被動資金只是報價沒有成交，顏招駿表示：我認(rèn)為是主動資金趁機(jī)減倉，例如看600519及601318的1分鐘走勢圖，最后一分鐘兩只權(quán)重股的股價有明顯回吐，而且成交量放大，這反映了主動資金拋售壓力大。

　　因此，我們發(fā)現(xiàn)像貴州茅臺、中國平安等權(quán)重藍(lán)籌股尾盤一分鐘沖高回落。其中，貴州茅臺從漲逾1%到最后僅漲0.55%，看最后一分鐘成交量，茅臺成交了6934手，涉資7.7億元。

　　中國平安從漲逾0.4%到最后只漲0.21%，最后一分鐘放量成交7.98萬手，涉資7億元。

　　（文/新浪財經(jīng)上市公司研究院 金石）

責(zé)任編輯：張海營