摘要：高盛認(rèn)為，盡管本次中國(guó)央行降準(zhǔn)充其量只會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常短暫的影響，但這或許是向市場(chǎng)傳達(dá)了貨幣政策立場(chǎng)變化的重要信號(hào)。

　　上周五的美股市場(chǎng)上彌漫著一片樂(lè)觀情緒，道指大漲600點(diǎn)，納指漲超200點(diǎn)，F(xiàn)AANG和特斯拉全線(xiàn)漲逾3%。

　　市場(chǎng)將此現(xiàn)象歸因于美國(guó)強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)和鮑威爾的鴿派發(fā)言，但不可否認(rèn)的是，中國(guó)央行全面降準(zhǔn)的消息也對(duì)這一樂(lè)觀情緒起到了重要的催化作用。

　　高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，盡管中國(guó)央行全面降準(zhǔn)政策的實(shí)施規(guī)模并不大，但這或許是向市場(chǎng)傳達(dá)了貨幣政策立場(chǎng)變化的重要信號(hào)。

　　1月4日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，將于1月15日和1月25日分別下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做，并表示此安排旨在推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)支持力度，同時(shí)對(duì)沖春節(jié)前的流動(dòng)性波動(dòng)。

　　對(duì)此，高盛點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，從量的角度看，這一有針對(duì)性的措施是有意義的，但規(guī)模不是特別大，因?yàn)樨泿女?dāng)局已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，大規(guī)模的貨幣寬松可能會(huì)給系統(tǒng)帶來(lái)持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，

　　高盛同時(shí)認(rèn)為，盡管本次中國(guó)央行降準(zhǔn)充其量只會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常短暫的影響，但其或許傳達(dá)了央行貨幣政策立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。重要的證據(jù)出現(xiàn)在去年12月，當(dāng)時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，其中，貨幣政策的描述中去掉了中性一詞，轉(zhuǎn)變?yōu)樗删o適度。

　　金融博客ZeroHedge指出，這一描述與2016年年初在上海舉行的G20央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)會(huì)議后各國(guó)所呈現(xiàn)出的相繼寬松態(tài)度十分相似，在那之后，中國(guó)、歐洲。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)人士紛紛猜測(cè)稱(chēng)，在峰會(huì)期間，各國(guó)央行決策者秘密達(dá)成了聯(lián)手實(shí)施貨幣寬松、壓低美元匯率的協(xié)議。

　　（資料來(lái)源：CEIC，高盛）

　　類(lèi)似上世紀(jì)80年代的“廣場(chǎng)協(xié)議”，這一秘密協(xié)議在當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)稱(chēng)為“上海協(xié)議”。但很快，亦有聲音表示，這只是市場(chǎng)的陰謀論，上海會(huì)議并未達(dá)成任何可以直接干預(yù)匯率走勢(shì)的協(xié)議。中國(guó)金融四十人論壇文章稱(chēng)，真相更可能是介于“有協(xié)議”和“沒(méi)有協(xié)議”之間，可以被稱(chēng)為“上海默契”。

　　據(jù)新華社報(bào)道，時(shí)任央行副行長(zhǎng)的易綱表示，G20國(guó)家將在未來(lái)就貨幣政策意圖和市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)展情況不斷溝通，以避免使其他國(guó)家感到意外。

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

責(zé)任編輯：凌辰 SF179