本報記者 鐘文倩

　　“由于內需穩健，宏觀經濟悲觀的理據不充足，因此所謂‘拐點’并不符合實際。”3月28日，于上海舉辦的2008年(第二屆)鋼鐵行業投資分析研討會上，中信證券研究部總監、首席分析師諸建芳如是說。與中信證券持相同觀點，國家發改委經濟運行司巡視員賈銀松亦在該研討會上表示，盡管當前國民經濟運行中存在一些如經濟增長有偏快轉變為過熱的危險，以及價格上漲壓力更加明顯等不協調因素，但是“要說經濟就此出現拐點，還談不上”。

　　內憂外患中，業內對中國經濟的走向已出現分歧：在悲觀者眼中，2008年艱難開局意味著中國經濟已出現拐點；而樂觀者則表示，開局不利只是一種回落和調整，拐點并未出現。

　　中信證券認為，盡管國內經濟本輪增長峰值已過，今年增速將有所下降，但2009年仍值得期待。諸建芳預測，2008年國內經濟增速將回落到10.5%，明年則出現反彈，預計達到10.7%。如果考慮到由于國內巨大的通脹壓力，以及決策層一貫的路徑選擇，即為控制通脹而犧牲增長的調控手法，那么今年增速最低可能為10%。

　　強勁的內需是重要保證，“25%左右的投資增長是可以預期的”，這包括四方面，即企業盈利高速增長，投資增長具有強勁的動力和基礎；中西部地區在“趕超戰略”下的高速投資增長，以及災后重建和換屆之年對投資的積極推動。

　　“其中，中西部將以30%的投資增速超過東部，例如，今年政府批準了長株潭城市群和武漢城市群為改革試點區域等。”諸建芳稱。

　　對此，發改委賈銀松提供的具體數據是，今年1~2月，城鎮固定資產投資8121億元，同比增長24.31%，“由此可見，投資繼續保持了高速增長。”

　　除了投資繼續推動之外，消費將穩步走強，預計增長17.9%；進口增速將超越出口，諸建芳認為“這是國家調整出口政策以來的首次轉折性變化。”

　　對于2008年國內經濟面臨的嚴峻的通脹問題，由于去年對今年的翹尾因素、雪災、資源品價格改革以及人工成本上升等因素，中信證券認為，全年物價將呈現前高后低態勢，CPI上漲幅度可能落在5%~5.9%之間。“總體而言，我們將進入一個中期通脹階段。”中信證券得出如此結論。

　　為了促進經濟平穩較快發展，賈銀松認為，未來決策層的政策取向主要包括繼續從緊的貨幣政策、控制投資過快增長，以及進一步擴大國內需求等。

　　“實施從緊的貨幣政策，主要是考慮當前固定資產投資反彈壓力較大，貨幣信貸投放仍然偏多，流動性過剩矛盾尚未緩解，價格上漲壓力明顯等因素，而這需要加強金融調控，控制貨幣供應量和信貸過快增長。”賈稱。

　　中信證券卻認為，盡管“從緊”基調不變，但是具體政策的靈活性將大大增強，而信貸控制的尺度也將有所放松。諸建芳認為，實際上，央行對從緊貨幣政策的最新表述是，在中國經濟總量已經擴大的情況下，今年廣義貨幣供應量M2增幅預計為16%，而銀行信貸增幅將低于2007年的16.1%。

　　“銀行信貸增長16.1%相當于新增貸款4.2萬億，這比之去年底確定的2008年新增貸款保持去年3.6萬億(相當于增長13.8%)，已經有所放松。”諸建芳稱。