鐘文倩

　　商品期市的暴漲暴跌令國內期貨公司的風險防控能力經受嚴峻考驗。

　　事實上，在此輪商品期貨市場過山車式巨幅波動行情中，部分期貨公司已經出現了被監管層定義為風險事件的諸如穿倉(指客戶的浮動虧損超過保證金)、盤中透支交易等危險情況。

　　美爾雅“越線”

　　“據我了解，湖北美爾雅期貨武昌營業部最近就有客戶在豆油期貨上出現穿倉情況。”一業內知情人士向記者透露。

　　據記者多方調查證實，該人士所指“客戶”，即為3月初曝出的在大連商品交易所豆油期貨上從“4萬元炒到2000多萬元”這一所謂期市“暴富神話”的主角萬群(化名)。

　　從去年8月開始，由于豆油期貨一直處于單邊大牛市行情，而更為主要的是，并無正確期貨操作理念的萬群一直滿倉運作豆油期貨，且在不斷將浮動盈利轉為保證金后，滾動增倉。但是豆油期貨此后的過山車行情，讓萬群的帳戶由財富之巔的2000多萬元最終以穿倉收場，“暴富神話”破滅。

　　“萬群賬戶盤中穿倉數額可能多達300多萬元。”另一業內知情人士稱。由于強行平倉時市場有所反彈，其賬戶得以剩下數萬資金。

　　但當記者3月23日就此撥通美爾雅期貨總經理王長松的手機，王拒絕就該事發表看法。

　　而湖北省另一期貨公司副總經理則向記者表示，美爾雅期貨此番穿倉的具體數額不得而知，但其實在這撥農產品巨幅震蕩行情中，許多客戶的賬戶確實嚴重縮水。“連續三四個跌停板下來，而且是無量跌停，這種行情給倉位較重的參與者帶來的慘重損失可想而知。我們公司亦有一20萬資金的客戶，到強平出來后只有區區1萬元了。這種情況應該比比皆是。”

　　證監會整頓市場

　　實際上，自今年以來，發生風險事件的并非只有美爾雅期貨。根據記者了解，今年2月份，監管層在現場檢查中，發現格林期貨一營業部在盤中交易時間亦進行透支交易。

　　所謂透支交易，即一賬戶在保證金不足的情況下，期貨公司允許其進行開倉交易，其實質為融資交易。

　　“如以10倍杠桿來計算，那么原來10萬元只能做相當于100萬的期貨交易，但如果按照這種做法，那么就可以做300萬元，甚至更巨大的交易額了。如果方向做對了，那就是無本生意；否則一旦發生虧損，期貨公司就將承擔巨大風險。”浙江一期貨公司市場業務部負責人解釋，“此事已在全國范圍內通報批評。”

　　事實上，監管層早在去年年初就開始著手整頓期貨市場，嚴禁期貨公司“帶病”參與股指期貨，例如2007年1月份證監會就曾通報并處罰了北京寰宇期貨、山西中輝期貨等5家違規的期貨公司。

　　“若更嚴厲一點，證監會則在將來其審批新業務資格時加以限制，或勒令其整頓、處罰公司高管等。”一業內人士表示。

　　湖北金龍期貨總經理夏濤表示，“當期貨行情發生不可抗的劇烈震蕩，參與者無法在盤中進行平倉時，那么盤中出現穿倉現象就很可能發生，所以未來在打通證期之間聯系的股指期貨推出之后，包括監管層、交易所，期貨公司以及參與者自己自身四方之間的聯合監管和防控制度就顯得非常重要。”