由于外圍股市的持續低迷，導致一直堅挺的A股也出現持續的調整，并且在兩會間同樣下挫，形勢相當惡劣。不過最近在4200點附近一直有資金介入，成交量持續放大就充分說明這一點，特別是上漲時放大量，調整時縮量，看來在奧運會之前，這一點位應該是本輪行情的最低位，同時也是中線建倉的良機。

　　本欄經過對兩市所以的板塊分析認為雖然石油價格持續高漲，但業務快速上漲的航空股基本可以抵消，因此后市可看好航空板塊的整合和奧運所帶來的火爆客源。其中航空龍頭股中國國航(601111)就值得關注。

　　作為北京奧運會唯一航空客運合作伙伴，公司將成為行業中最直接受益者。由于擁有國內最完善的航線網絡和最大的國際航線網絡，預計北京奧運會將為其帶來大量客貨流量，盈利水平有望大幅度提高，同時公司借助奧運會提高國際知名度和美譽度，進一步提升國際市場競爭力。

　　1月份，中國國航完成收費客公里5538.8百萬人公里，同比增長18.3%，增速自07年7月份來，呈現持續回升態勢，不僅遠高于去年同期增長速度8.9%，也高于07年整體的增速11%；其中，國際航線、國內航線和港澳航線增速分別為24.9%、13%和26.8%，均顯示了強勁的增長勢頭。

　　客座率方面，08年1月份達到76.8%，比去年同期提升了6.9個百分點。其中，國內航線、國際航線和港澳航線分別為78.5%、75.3%、70.9%，分別同比提升5.3、8.9、8.3個百分點。這一提升幅度是最近幾年單月客座率提升最快的。我們認為，雖然這種提升部分由于運力投放相對緩慢所致，但最主要還是得益于國內外航空運輸的旺盛需求。

　　去年三季報顯示，多家基金高度看好該股，而在人民幣加速升值背景下，航空股更是最直接受益者，值得逢低關注。

　　中信證券