IPO前夕，茅臺、高瓴突然退出，李子柒供應商沖“A股方便食品第一股”？

　　作者 | 劉芬            

　　編輯 | 李紅梅

　　來源 | 風云資本界

　　從方便面、速食快餐到外賣，再到新型方便食品，如何才能吃得又快又好又安全？這一問題見證了中國方便食品行業的變更。

　　相關數據顯示，中國方便面市場銷量從2011年的424.7億包增加到2013年的462.2億包，此后逐年下滑，2016年跌至385.2億包。彼時，幾大線上外賣平臺“燒錢”火并正盛，大部分用戶得實惠開始嘗試外賣。

　　隨著外賣補貼時代終結，對商家的高額抽成被轉嫁至客戶，加上高端方便面興起，方便面打了外賣一個“回馬槍”。2017年中國方便面銷量回升，2018年銷量進一步回升至402.5億包。

　　中國產業信息網的統計數據顯示，2019年我國方便食品行業規模預計超過4500億元，2025年將超過6300億元。方便面市場已經是紅海市場，而且巨頭林立，新型方便食品如自熱火鍋、方便粉絲等則成了眾多人士眼中的新風口。

　　四川白家食品產業股份有限公司（下稱“白家食品”）董事長陳朝暉稱，新型方便食品是傳統方便食品領域里的藍海市場，未來市場空間至少在600億元以上。

　　白家食品是一家主要以研發、生產、銷售方便食品為主的食品企業，擁有方便粉絲、方便米線、非油炸方便面、方便自熱火鍋等七大產品系列，分別隸屬于“白家陳記”、“阿寬”兩大品牌。此外，白家食品還為李子柒、百草味、三只松鼠（300783.SZ）等品牌的方便速食產品提供代工服務。

　　據陳朝暉介紹，白家食品計劃于2021年啟動IPO申請，目標成為第一家在國內A股上市的新型方便食品企業。日前，“白家食品”已同廣發證券簽署上市輔導協議，并于9月28日在四川證監局備案，擬創業板掛牌上市。

　　值得注意的是，白家食品今年來獲多家風投機構投資，上市輔導前夜卻又匆匆退出，讓人匪夷所思。

　　半年融資3億元，茅臺、高瓴入局

　　風云資本界（微信公號：sxkcg666）注意到，今年疫情爆發以來，方便面、掛面、自熱蓋澆飯、自熱火鍋等方便食品呈爆發式增長。海底撈（06862.HK）做起半成品生意，推出自熱火鍋、沖泡米飯等產品；統一（00220.HK）、康師傅（00322.HK）相繼推出自熱面；互聯網零食品牌三只松鼠、良品鋪子（603719.SH）、百草味也紛紛入局方便食品領域。

　　“宅”和“囤”下，白家食品在2月因訂單量暴漲一度引人矚目。在兩場直播里，短短三分鐘，白家食品旗下的阿寬紅油面皮、白家陳記勾魂米線被消費者一搶而空，分別賣出120萬袋、48萬袋。

　　產品銷量暴增的同時，多家新型方便食品企業還獲得風投的青睞。5月，自熱火鍋品牌“莫小仙”獲得金鼎資本投資的數千萬元A輪融資，“食族人”拿到眾暉資本投資數千萬元A輪融資，“自嗨鍋”完成由經緯中國獨家投資的逾億元B輪融資。

　　其中，白家食品更是半年融資3億元，引發行業矚目。2月，白家食品先是宣布拿到了高達1.1億人民幣的A輪融資，由同創偉業集團領投，前海股權投資基金和常州彬復現代服務業基金跟投。

　　僅4個月后，白家食品完成近2億元B輪融資，并高調宣布計劃明年沖刺IPO。該輪融資主要用于技術研發、產能提升、渠道開拓和品牌推廣，由高瓴創投領投，茅臺建信（貴州）投資基金、壹叁資本跟投，老股東同創偉業、彬復基金持續加碼。

　　風云資本界（微信公號：sxkcg666）了解到，茅臺建信（貴州）投資基金由茅臺建信（貴州）投資基金管理有限公司100%持股，后者由貴州茅臺（全稱：中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司，股票代碼600519.SH）持有51%的股權。

　　（圖片來源：天眼查）

　　9月21日，公司又完成股權融資，但具體金額未披露。天眼查顯示，經9月21日投資人股權變更后，深圳高瓴懌恒投資咨詢中心（有限合伙）出資 570.37萬元，茅臺建信（貴州）投資基金出資114.07萬元。

　　股改僅2天后，A輪、B輪股東匆匆退出

　　能獲高瓴創投、茅臺加注，對一家沖刺IPO的方便食品公司而言，無疑是重大利好。在接受36氪采訪時，陳朝暉就表示，“高瓴創投在消費品行業非常專業，尤其對方便食品行業有非常深度的研究，對公司未來上市有很大幫助。茅臺可以在經營層面為白家食品提供助力，比如全國重要銷售渠道的觸達等。茅臺品牌還能在二級市場為企業帶來背書效果”。

　　然而，白家食品完成股權融資2天后，這些對白家食品青睞有加的風投機構又匆匆退出。

　　天眼查信息顯示，僅2020年9月23日這一天，就有5名自然人股東，9家機構退股。其中，包括A輪融資里的彬復資本、前海母基金，B輪融資里的深圳高瓴懌恒投資咨詢中心（有限合伙）、茅臺建信（貴州）投資基金、壹叁資本。

　　值得一提的是，曾在白家食品剛完成A輪融資的2月，彬復資本合伙人朱健在接受財訊網采訪時還贊不絕口，稱彬復喜歡投的一類企業就是“老樹開新花”，白家確實是非常符合的。他表示非常看好白家食品有機會在食品行業和新型方便食品行業異軍突起，成為一家優秀的公司。前海母基金合伙人蔣銳也在投資后坦言看好白家食品，投資白家食品這個項目具備天時地利人和三個方面。

　　如今，良馬還在，相馬的伯樂卻“悄然離去”。

　　（圖片來源：天眼查）

　　事實上，早在白家食品相繼完成兩輪融資時，行業就有聲音提出疑問：新股東是看好白家食品的業務還是看好IPO？

　　據運營網財經報道，新股東完全可以選擇比白家食品名聲更響的企業。但是，目前看來，僅白家食品等小部分企業尚未完成IPO，為了跟上新型方便食品的“快車”，資本們當然更傾向于入股未上市的白家食品。

　　IPO之路才剛剛邁步，多家風投機構就在同一天匆匆退出，原因為何尚不可而知。

　　天眼查顯示，目前，陳朝暉直接持有白家食品80%股權，通過成都市廣茂企業管理中心（有限合伙）、成都市士雅企業管理中心（有限合伙）、成都市金聚企業管理中心（有限合伙）、成都市享越企業管理中心（有限合伙）四家公司間接持有一定股份，對白家食品的總持股比例高達80.55%。除陳朝暉外的其他自然人，持股比例均在1%以下，認繳金額都不超過50萬元。

　　（圖片來源：天眼查）

　　那么，白家食品的自身業務表現如何？后疫情時期，能否在IPO之路上再獲資本青睞？

　　銷售額同比增120%，品牌、渠道待加強

　　風云資本界（微信公號：sxkcg666）了解到，白家食品成立于2016年，但“白家”品牌從2000年至今已創立近20年。陳朝暉先是帶領公司以方便粉絲起家，曾快速做到酸辣粉全國第一，發展幾年后，一直徘徊不前。

　　直到2015年，公司進行戰略調整，向互聯網轉型，并開發出了阿寬非油炸方便面。2017年公司又提出“新型方便食品概念”，讓白家食品進入快速增長期。

　　陳朝暉曾多次在接受媒體采訪時透露，從2017年至今，白家食品食品業務板塊的銷售收入實現每年40%以上增長。2020年1-5月公司銷售額較去年同期增長了120%，利潤更是翻番增長。目前，白家食品線上銷量已經超過了線下，占公司整體銷量的55%。2020年，白家食品制定了沖刺10億元銷售額的目標。

　　在同創偉業A輪領投白家食品線上發布會上，同創偉業董事長鄭偉鶴表示，白家食品既有自研能力、開發能力，也有生產和代工能力；非油炸方便粉面、自熱食品等產品符合當下便利、健康的消費趨勢，未來的路還很長，值得看好。

　　但是，面對康師傅、統一等傳統食品巨頭，及自嗨鍋、莫小仙、食族人等互聯網新興品牌，白家食品的壓力不言而喻。

　　據中訪網財經報道，食品產業分析師朱丹蓬認為，白家食品并不是一個全國性的一個品牌，它在方便食品領域只是二線品牌。他分析，“白家食品在整個全國化運營方面并不是太強，整個渠道的覆蓋也不是很完善。而隨著資本加持，或許會對它在渠道、產品創新數字化、品牌營銷，以及電商新零售的短板方面有所補充”。

　　如何控制成本，加強品牌、渠道建設，補足新零售短板或許是白家食品接下來會考慮的問題。而這，都需要資本的加持。在沖刺IPO的路上，白家食品能否再獲明星資本投資？最終能否扶搖直上，成為第一家在國內A股市場上市的新型方便食品企業？我們繼續期待并關注。

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責任編輯：陳志杰