來新浪理財大學，聽武超則解構5G圖譜，20節課教你把握5G布局核心

　　驚詫！中興通訊突現31筆大宗交易，折價10.63%，成交15.6億元！一年前大股東套現戲碼重演？市場人氣會否再打折？

　　來源：券商中國 

　　原創 時謙 

　　幾乎是與去年同一個時間，中興通訊再遭狂賣！

　　2020年4月2日，中興通訊出現31筆大宗交易，成交金額高達15.6億元，成交價均為38.16元，較今日收盤價折價10.6%，賣方均為國泰君安深圳華強北路，買方多為機構席位。

　　上次中興通訊出現如此大規模交易還是在一年前。2019年3月29日的交易所數據顯示，中興通訊當日出現27筆大宗交易，累計成交19.36億元，成交價格除一筆24.27元外，其余皆為24元，較當天29.34元的收盤價大幅折價18.2%。

　　這兩次大規模交易的賣方都來自國泰君安的席位，而且多數是國泰君安深圳華強北路營業部席位。去年3月29日晚間，中興通訊公告稱，控股股東中興新通訊有限公司以大宗交易方式合計減持8053.3833萬股，約占公司總股本1.92%，這一數據與當時的大宗交易數據幾乎一致。

　　因此，從席位、減持規模和時點推斷，此次亦非常有可能是大股東減持或者換購ETF。

　　那么，中興通訊減持是否又會給其股價，以及整個5G板塊帶來沖擊呢？

　　兩次如出一轍的減持

　　來自Wind的數據顯示，中興通訊當日出現31筆大宗交易，成交15.6億元，成交價均為38.16元，較今日收盤價折價10.6%，賣方均為國泰君安深圳華強北路，買方除廣發證券鄭州農業路營業部、中信證券北京復外大街證券營業部、中信建投證券北京廣渠路證券營業部外，其余多為機構席位。

　　去年同期，幾乎是同一時點，中興通訊也曾出現過大規模大宗交易。

　　數據顯示，2019年3月29日，中興通訊出現27筆大宗交易，累計成交19.36億元。更重要的是，彼時成交價格除一筆24.27元外，其余皆為24元，較當天29.34元的收盤價大幅折價18.2%。

　　彼時，賣家幾乎相當于以兩個跌停的價格甩賣19.36億元股份。從席位來看，當時賣方主力席位同樣是國泰君安深圳華強北路營業部，此外還有國泰君安深圳香蜜湖路證券營業部；買方則大多為機構專用席位。

　　2019年3月29日當晚，中興通訊公告稱，控股股東中興新通訊有限公司以大宗交易方式合計減持8053.3833萬股，約占該公司總股本1.92%，這一數據與大宗交易數據幾乎一致。因此，當時的市場推斷，是大股東在賣股票。

　　值得關注的是，兩次減持都是在披露年報之后。去年3月27日晚，中興通訊公告2018年年報及2019年一季報業績預告，去年該公司實現營收855億元，同比下滑21.41%；歸屬于母公司股東凈利潤-69.8億元。該公司當時還預計，一季度實現歸母凈利潤8億至12億元，而上年同期虧損54億。3月29日即出現減持。

　　今年則是3月28日披露年報，4月2日即發生減持。

　　中興通訊公告顯示，該公司2019年實現營業收入907.37億元，其中運營商網絡收入較上年同期增長16.66%。19年實現毛利率37.17%，較18年提升4.26pp，凈利潤超過51億元；18年四季度以來，經營狀況逐步修復，經營活動現金流顯著改善，19年實現經營活動現金流74.47億元，連續4個季度實現經營性現金流為正。2019年實現每股收益1.22元/股，較上年同比增長173%。業績可以說，相當不錯。

　　大手筆交易會否影響人氣？

　　4月2日，5G板塊大漲，5GETF狂飆5.57%，后市亦被看好。此時，中興通訊大規模折價大宗交易給行情帶來了一絲變數。

　　那么，市場人氣是否會受此影響？

　　從去年的情況來看，中興通訊發生大宗交易之后，股價并未受到太大沖擊，反而有不錯的漲幅。從2019年3月29日收盤到最高點，漲了近30%。

　　有分析人士認為，中興通訊當時的股價之所以未受到沖擊，原因有二：一是與當時的行情有關，去年4月19日之前，A股市場一直處于較為火爆的狀態；二是與中興通訊大宗交易換購的可能是ETF有關，過去一年多時間，ETF一直處于相對火熱的狀態，所以股價受到的沖擊比較小。

　　此次，股價是否會受到沖擊，是否又會沖及到整個5G板塊，可能還是要從基本面去分析。當下的行情已然沒有去年那樣的熱度，雖然周四市場漲幅較大，但成交量并未放大。與此同時，外圍市場仍處于波動較為劇烈的狀態。不過，國內5G投資處于發力階段，這利好整個板塊的延展。

　　民生證券表示，2020 年我國三大運營商計劃投資1840 億元用于5G 建設，預計將建成60-70萬5G 基站，中國5G 商用進程位于第一梯隊。隨著全球5G 規模建設的逐步升溫，該公司作為5G 的新龍頭設備商將充分受益。愛立信、諾基亞國內市場份額的縮減和全球電信運營商對于降低成本的要求，中興通訊全球市場份額有望進一步提升。

　　2019 年，中興通訊在全球獲得了46 個5G 商用合同，與全國70 多家運營商展開5G 深度合作。據最新消息，中國移動2020年5G二期基站主設備集中采購共涉及28個省、自治區、直轄市，總需求為23.2萬站，采購額約370億元，此次集采基本決定了未來幾年國內5G無線主設備的市場格局。根據中標結果，華為獲得最大訂單份額（57.7%），訂單金額為374億元；中興通訊獲得第二大份額（28.9%），金額為107億元；愛立信獲得第三大份額（11.1%），金額為41億元；大唐移動獲得2.2%份額；曾經中國移動主要供貨商諾基亞未獲得新建基站份額。

　　國泰君安預計，考慮到部分省市5G擴容部分，國內廠商份額總體份額占九成，相比4G存量市場有大幅提升。國內5G產業鏈將在2020年Q2和Q3季度迎來集中生產、交付、建設期，業績將有明顯體現，重點推薦5G設備龍頭中興通訊；同時，國內主設備商份額提升，其相應的產業鏈也將充分受益。

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責任編輯：王帥