上市八年，春興精工業績平平，最近幾年公司不斷并購，然而并購標的業績不達預期，無奈之下公司又紛紛出售當初購買的資產。

　　由于戴上5G的光環，今年以來春興精工一掃去年的頹勢，股價一度翻倍。然而，公司上半年業績再度大幅下滑近五成，股東、高管紛紛離場，董事長更是在中報披露前大舉減持1128萬股，引發交易所問詢。如今，實控人因股權質押高企，又拋出了擬減持6%的計劃，投資者難免對公司的前景更是看淡。

　　多位高管減持

　　根據公告，控股股東、實際控制人孫潔曉擬以大宗交易、集中競價等方式減持合計不超過6768.34萬股，即減持數量不超過總股本的6%，亦不超過其股份總數的15.57%。截至公告日，孫潔曉持有4.35億股，占公司總股本的38.55%。消息一出，該股應聲重挫9%。

　　對于孫潔曉此次減持的原因，公司坦言是個人資金需求和降低股權質押比例。截至目前，孫潔曉累計質押股份占其所持有公司股份的92.52%。

　　就在10多天前，公司多位高管剛宣布減持。9月12日，春興精工股東陸勇、徐蘇云、王凱、單興洲通過集中競價方式合計減持86.61萬股，股份減少0.08%。公告顯示，本次減持價格區間為9.79-10.8元/股，本次減持套現約935.39萬元。其中，陸勇為董事，徐蘇云為副總經理，王凱為總經理，單興洲為財務總監。

　　多位高管集中減持，不得不讓市場對公司的前景產生擔憂。更早之前，董事長袁靜于6月19日至7月16日期間通過集中競價交易累計減持1128萬股，占總股本1%。

　　由于在中報窗口期減持，為此深交所下發問詢函，要求春興精工結合內幕知情人知悉半年報內幕信息時間，補充自查相關內幕知情人是否存在知悉內幕消息提前減持股份的行為，并披露其他應予以說明或披露的事項。

　　值得一提的是，今年3月實控人孫潔曉剛因內幕交易被罰。當時證監會決定，責令孫潔曉、鄭海艷、蔣鴻璐依法處理非法持有的股票，并處以60萬元罰款，其中，對孫潔曉、鄭海艷分別處以25萬元罰款，對蔣鴻璐處以10萬元罰款。同時，對孫潔曉采取十年證券市場禁入措施。

　　處罰的原因是在2016年4月16日，孫潔曉的朋友李某明向其介紹了Calient公司，隨后春興精工開始了收購該公司的一系列舉措，在此次收購事項發生的同時，孫潔曉、鄭海艷通過他人證券賬戶內幕交易春興精工并會同蔣鴻璐通過信托產品內幕交易。

　　并購標的變賣

　　資料顯示，春興精工2011年2月18日登陸中小板。公司主營業務為電子元器件分銷、精密鋁合金結構件、移動通信射頻器件。

　　最近幾年，春興精工大舉并購，然而并購標的業績不佳，因此又被迫出售。

　　2016年1月13日，春興精工決定以5000萬元的價格收購西安興航航空制造20%的股份，收購后再對興航航空進行增資16667萬元，最終持有興航航空52%的股權。

　　由于興航航空業績不佳，公司2017年12月又將所持有的股份賣給了老東家翟雅靜和劉亞紅，轉讓價格為10690萬元，轉一圈又回來了。

　　2017年3月23日，春興精工通過注資2.8億元，取得重整后并清償完畢現有債務的福昌電子100%股權，從而取得福昌電子名下的土地、房屋建筑物及機器設備。

　　2017年8月17日，春興精工以公司合并的方式收購CALIENT51%的股權，本次交易的基礎交易對價為1.479億美元。然而，當時該公司并未實現盈利。2016年CALIENT凈利潤為-897.49萬美元。因此，此次收購備受質疑。

　　由于并購標的業績不佳，去年12月，春興精工宣布出售惠州澤宏科技100%股權及CALIENT股權，兩項資產的受讓方均為卡恩聯特，其實際控制人為孫潔曉。也就是說，實控人為了保殼迫不得已把此前并購標的買下。

　　春興精工的外延式并購直接導致的就是應收票據及應收賬款大幅增長：2016年春興精工的應收票據及應收賬款為8.85億元，而2018年底該指標已高達17.5億元。應收賬會持續增加，需要不斷計提壞賬準備，從而會影響當期利潤。

　　經過一系列眼花繚亂的并購，春興精工的業績并未得到明顯改善。數據顯示，2016年公司實現凈利潤1.63億元，同比下滑9.8%；2017年公司虧損3.6億元；2018年公司扭虧為盈，實現凈利潤4000萬元；今年上半年，公司實現凈利潤1584.35萬元，同比下降47.3%。

　　由此不難看出，公司最近幾年業績大幅波動，整體業績不佳。業績低迷、實控人及高管減持、質押高企，春興精工盡管今年股價大漲，又怎能讓投資者放心？

責任編輯：陳志杰