滬市：藍籌領銜科創強勁 業績穩中有增

　　上半年，滬市主板公司扎實經營，保持業績整體穩中有增，共計實現營業收入17.51萬億元，同比增長10%，約占上半年GDP總額的近四成，繼續在國民經濟建設中發揮其主力軍、壓艙石作用；共計實現凈利潤1.73萬億元，同比增長9%，營業收入和凈利潤實現雙增長。

　　2019年上半年，營收同比增長10%，凈利同比增長9%，盈利公司占比約九成，藍籌公司領銜增長，這是滬市主板公司剛剛交出的亮麗成績單。與之相比，滬市“新生”——28家科創板公司更是增勢喜人，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現凈利潤45.60億元，同比增長25%。

　　業績穩中有增，風險則在緩解。去產能重點行業主動去杠桿效果有一定呈現，主板公司商譽占比有所下降，部分公司大股東質押比例較高問題已在一定程度上有所緩解。

　　在市場人士看來，主板公司經營質量穩中向好，與其主動適應經濟調整不無關系；優質藍籌公司在經濟轉型升級中競爭力不斷提升，展現了中流砥柱的實力；在紓困基金、戰略投資者的支援下，此前被市場關注的風險點逐步緩解；科創板公司持續的高研發投入，顯示出強勁的發展后勁。

　　營收、凈利雙雙高增長

　　上半年，滬市主板公司扎實經營，保持業績整體穩中有增，共計實現營業收入17.51萬億元，同比增長10%，約占上半年GDP總額的近四成，繼續在國民經濟建設中發揮其主力軍、壓艙石作用；共計實現凈利潤1.73萬億元，同比增長9%，營業收入和凈利潤實現雙增長。

　　其中，680余家公司營業收入和凈利潤同時增長，占比近五成。1330余家公司實現盈利，占比約九成。820余家公司凈利潤相較去年同期增長，近110家公司凈利潤增長1倍以上，160余家公司實現10億元以上凈利潤。

　　從經營質量來看，共計實現扣非后凈利潤總額約1.64萬億元，同比增長8%。絕大多數公司專注主業，約1240余家公司上半年扣非后凈利潤為正，占主板公司總數超八成。約七成五公司主業盈利能力持續穩健，近三年半年報扣非后凈利潤持續為正的公司約1110家。實體企業經營性現金流同比增長14%。大多數公司自身造血能力較強，現金流健康，本期經營性現金流為正數的公司有970余家。

　　具體到細分行業，消費類行業中的食品飲料、批發零售、文化體育等行業業績增長較快，分別實現凈利潤417億元、251億元、79億元，同比增長22%、15%、11%。一批先進制造、新興服務和傳統支撐行業業績表現也較為出色，包括專用設備和運輸設備制造、信息技術、交運倉儲、電力熱力等行業。其中，專用設備制造業實現凈利潤145億元，同比增長48%；鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業實現凈利潤102億元，同比增長43%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業實現凈利潤135億元，同比增長30%。金融和地產行業增速較快，凈利潤分別同比增長15%和22%。

　　龍頭公司增速超市場平均水平

　　藍籌股仍是經濟建設和滬市市場的基本盤、優等生，在原有營收、利潤規模較大的基礎上，實現了高于市場平均水平的快速增長。上證50公司實現營業收入9.84萬億元，凈利潤1.24萬億元，同比分別增長10%、11%，占滬市整體營業收入的56%，整體利潤的72%；上證180公司實現營業收入12.65萬億元，凈利潤1.50萬億元，同比增速均為11%，占滬市整體營業收入的72%，整體利潤的87%。

　　從市值來看，市值100億元以上的472家公司營業收入和凈利潤實現了較快增長，同比增速均為11%，高于整體水平。

　　例如，白酒龍頭貴州茅臺上半年實現營收411.73億元，同比增長16.8%；實現歸母凈利潤199.51億元，同比增長26.56%。建材龍頭海螺水泥上半年實現營收716.44億元，同比增長56.63%；實現歸母凈利潤152.6億元，同比增長17.91%。上港集團母港集裝箱吞吐量繼續居世界第一，主業繼續穩步發展，實現凈利潤43.73億元，同比增長29%……

　　在市場人士看來，在經濟轉型發展過程中，龍頭企業獲得超過行業平均的成長能力，幾乎成為必然趨勢。我國經濟發展仍處于并將長期處于重要戰略機遇期，經濟轉向高質量發展的基本特征愈加明顯，有核心競爭力的中國公司將持續受益于經濟轉型以及新一輪對外開放。

　　科創板公司增長勢頭更強勁

　　作為滬市“新生”，28家已上市科創公司業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現凈利潤45.60億元，同比增長25%?？鄢w量較大的中國通號，其余27家公司增長勢頭更加強勁，合計營業收入、凈利潤同比分別增長37%、38%。

　　其中，航天宏圖、睿創微納營收增長超過1倍以上，分別為282%、119%；嘉元科技、瀚川智能、睿創微納凈利潤實現翻番，分別為257%、124%和103%；中微公司實現凈利潤3037萬元，扭虧為盈。

　　例如，瀾起科技上半年實現營收8.79億元，同比增長23.98%；實現歸母凈利潤4.51億元，同比增長42.38%。對此，公司表示，增長主要系隨著公司在內存接口芯片領域技術優勢的逐步體現，產品質量穩定可靠，下游客戶加大了對公司產品的采購量，從而推動收入、凈利相應增長。

　　科創板公司業績高速增長很大程度上受益于持續的高研發投入。28家公司研發費用占收入比平均為13%，遠高于傳統行業上市公司，顯示出鮮明的“科創底色”。5家公司研發費用占比超過20%，研發費用占收入比例最高的3家公司，虹軟科技、航天宏圖、微芯生物，分別達到34%、32%、27%。

　　三項風險因素已緩解

　　滬市主板公司業績增長的同時，企業杠桿率、商譽占比及大股東質押等風險因素也在緩解。

　　在實體企業杠桿率方面，上半年滬市主板實體企業整體資產負債率為62.39%，與去年同期基本持平。國有實體企業資產負債率62.57%，略高于民營實體企業的61.81%。大類行業中，去產能重點行業主動去杠桿效果有一定呈現，煤炭和化工制造等傳統產能行業，資產負債率分別下降了1.14和0.15個百分點。其他行業中部分行業去杠桿也有一定效果，如通用設備制造、汽車制造行業和計算機、通信和其他電子設備制造業等，分別較去年底下降0.47個百分點、0.84個百分點及0.82個百分點。

　　在商譽占比方面。截至半年報，滬市主板公司商譽余額為5255億元，占滬市公司凈資產1.83%，比去年同期下降0.14個百分點。半年度商譽減值計提金額為0.65億元，占凈利潤比重為0.0038%。除部分公司商譽面臨減值風險外，也有公司在收購中實現了協同效應，持續產生超額利潤，相關商譽減值風險較小。

　　大股東質押方面，年初至今已有28家滬市主板公司控股股東質押比例降至80%以下。目前，共有25家公司披露獲得紓困基金支持，還有一批公司通過引進戰略投資者、債務重組等方式增強其流動性支撐。總體上看，滬市公司高比例質押風險已在一定程度上有所緩解。

　　深市：近九成戰略性新興產業公司盈利

　　上半年，深市公司按照高質量發展要求，積極應對內外部環境變化，整體呈現穩中有進、進中提質的態勢。數據顯示，深市公司上半年合計實現營業收入5.95萬億元，同比增9.36%；合計實現凈利潤4079.61億元，同比降0.87%，在去年同期基數較高的情況下基本持平。

　　截至8月31日，除*ST長生（維權）外，深市2178家公司的半年報已披露完畢。總體看，深市公司2019年上半年營收持續增長，運營情況平穩，藍籌板塊、戰略性新興產業保持良好發展態勢，上市公司質量持續提升。

　　據深交所新聞發言人介紹，今年上半年，深市公司按照高質量發展要求，積極應對內外部環境變化，整體呈現穩中有進、進中提質的態勢。數據顯示，深市公司上半年合計實現營業收入5.95萬億元，同比增9.36%；合計實現凈利潤4079.61億元，同比降0.87%，在去年同期基數較高的情況下基本持平。其中，1892家公司實現盈利，占比87%；1240家公司凈利潤實現同比增長，占比57%；519家公司凈利潤同比增速超過20%，占比逾40%。

　　多個行業平均凈利潤增速超20%

　　分行業看，今年上半年，隨著政策紅利、市場紅利的進一步釋放，實體經濟展現出韌性強、潛力大、后勁足的特點。特別是中下游行業，頂住了壓力，凈利潤繼續保持較大幅度增長。深市的通信、農林牧漁、非銀金融、交通運輸、國防軍工、食品飲料、建筑材料、機械設備等行業平均凈利潤增速均在20%以上。

　　特別是通信、電子、人工智能等新興行業發展成效突出。通信行業上市公司平均實現凈利潤8347.56萬元，同比增278.69%；電子行業逾百家公司實現營業收入、凈利潤的雙增長，立訊精密、歌爾股份、科大訊飛等公司上半年業績較佳。

　　另一方面，受行業景氣周期等因素影響，傳統加工貿易、中低端制造類企業的資產回報率有所下滑，鋼鐵、商業貿易、汽車、輕工制造等行業承壓，一些公司的經營業績大幅下滑。部分民營上市公司的股票質押風險依然存在，還有部分公司資金緊張，經營陷入困境。

　　“深證100公司”利潤貢獻近五成

　　深交所新聞發言人表示，深市藍籌公司作為各行業的優秀代表，聚焦主業，扎實經營，規范運作，在已有的營收和凈利潤規?；A上，依然保持良好增長勢頭。

　　統計數據顯示，“深證100公司”上半年合計實現營業收入1.97萬億元，同比增15.3%，占深市公司整體營業收入的32.86%；實現凈利潤1851億元，同比增9.84%，占深市公司整體凈利潤的45.38%，平均業績規模和增幅均明顯高于市場整體水平，是名副其實的“壓艙石”。其中，美的集團上半年實現凈利潤151.87億元，同比增長17.39%；濰柴動力實現凈利潤52.87億元，同比增長20.37%；順豐控股實現凈利潤31.01億元，同比增40.35%。

　　戰略性新興產業研發投入逾千億

　　據深交所新聞發言人介紹，目前，深市共有戰略性新興產業公司989家，涉及新材料、新能源、生物醫藥、信息技術等領域，這些公司在自主創新、進口替代等方面發揮了重要作用。上半年，863家戰略性新興產業公司實現盈利，占比超87%。

　　值得關注的是，深市戰略性新興產業公司聚力研發，重視人才，以科技創新驅動高質量發展，上半年共投入研發資金1301.32億元，同比增30.21%，平均研發強度達5.59%，遠高于市場平均水平，為發展提供了持續動力。

　　其中，還有65家公司對核心技術人員實施股權激勵，占同期深市實施股權激勵公司總數的六成。

　　減稅降費逾300億元 提振企業信心

　　今年上半年，深市上市公司稅費占營業收入的比例為5.39 %，同比下降了0.53個百分點，合計減輕稅費315.51億元。其中，化工、汽車、通信設備、醫藥等行業稅負較去年同期下降約15%，降幅尤為明顯。

　　減稅降費效應加速顯現，上市公司信心得到提振，市場活力再次釋放，不少公司加大了生產技術改造、新品研發、關鍵核心技術攻關的步伐。例如，受益于增值稅、所得稅等稅制改革，比亞迪上半年實現營業收入622億元，同比增長14.84%，其綜合稅負較去年同期下降34.45%，研發投入則同比增長7.28%，在新能源車領域的市場占有率提升至24%。

　　此外，目前深市共有280家公司發布了前三季度業績預告。以預計凈利潤下限統計，153家公司預計前三季度凈利潤同比增長，其中118家公司預計凈利潤增幅在100%以上，26家公司預計凈利潤增幅在50%至100%之間，28家預計同比將實現扭虧為盈。分行業看，預計前三季度業績增幅較大的公司主要集中在通信、交通運輸、化工、計算機、輕工制造、醫藥生物等行業。

　　深交所新聞發言人表示，后續監管工作中，深交所將圍繞提升上市公司質量這個基本目標，在保持監管安排和審核方式連續性的基礎上，充分發揮分行業監管和分類監管的優勢與經驗，將財務信息與非財務信息互相印證，重點關注業績真實性、生產經營狀況、公司治理、商譽減值、資金往來、高比例質押、中介機構履職盡責等方面，做好半年報事后審核工作。

責任編輯：李朝霞