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　　文 |變哥@時(shí)金研究所

　　近期，輔仁藥業(yè)手握18億現(xiàn)金卻拿不出6000萬分紅一事引起了市場的廣泛關(guān)注，并遭到了上交所的問詢。

　　7月24日晚間，輔仁藥業(yè)回復(fù)了問詢函。公告顯示，截至7月19日，輔仁藥業(yè)及子公司擁有現(xiàn)金總額1.27億元，其中大部分還處于受限狀態(tài)，受限金額為1.23億元，未受限金額為377.87萬元。

　　然而，輔仁藥業(yè)剛回復(fù)完“未能按期劃轉(zhuǎn)現(xiàn)金分紅款”的問詢，7月24日深夜，上交所就再次下發(fā)問詢函，要求輔仁藥業(yè)補(bǔ)充說明賬面資金大幅減少的具體情況和原因。

　　受此消息影響，7月25日，已經(jīng)停牌4個(gè)交易日的輔仁藥業(yè)復(fù)牌跌停，截至收盤，輔仁藥業(yè)下跌10.02%，報(bào)收9.07元/股。

　　1、分紅“爆雷”、18.16億秒變1.27億

　　根據(jù)輔仁藥業(yè)股東大會(huì)審議通過的分配方案：以公司總股本6.27億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利6271.58萬元。

　　輔仁藥業(yè)原定在7月19日進(jìn)行股權(quán)登記，并于7月22日完成現(xiàn)金紅利的發(fā)放。然而，到了7月19日晚間，輔仁藥業(yè)突然發(fā)布公告稱，因公司資金安排原因，未按有關(guān)規(guī)定完成現(xiàn)金分紅款項(xiàng)劃撥，無法按原定計(jì)劃發(fā)放現(xiàn)金紅利，并因此申請繼續(xù)停牌。

　　需要注意的是，2019年一季報(bào)顯示，輔仁藥業(yè)的貨幣資金為18.16億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這次擬發(fā)放的現(xiàn)金分紅金額。也就是說，輔仁藥業(yè)的賬面上有18.16億資金，卻拿不出6000萬給股東分紅，這不免讓人產(chǎn)生不好的聯(lián)想。

　　要知道，從近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，輔仁藥業(yè)的業(yè)績還是比較穩(wěn)健的。資料顯示，2016年到2018年，輔仁藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為50.1億元、58億元和63.2億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤分別為3.5億元、3.9億元、8.9億元。

　　到了2019年一季度，輔仁藥業(yè)的業(yè)績依然保持穩(wěn)健增長。2019年一季報(bào)顯示，輔仁藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.7億元，同比增長1.02%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.9億元，同比增長15.19%。

　　在上交所的問詢下，7月24日，輔仁藥業(yè)終于說出真相，截至7月19日，輔仁藥業(yè)及子公司擁有的現(xiàn)金總額為1.27億元，其中受限金額1.23億元，未受限金額僅有378萬元。只剩下378萬元的可用資金，輔仁藥業(yè)自然拿不出6000萬元給股東分紅。

　　眾所周知，2018年末賬上還有100多億現(xiàn)金的康得新卻在2019年2月出現(xiàn)了15億的債券違約，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入，康得新財(cái)務(wù)造假的違法行為最終浮出水面。

　　那么，輔仁藥業(yè)的18.16億貨幣資金是否真實(shí)存在過呢？如果是，這短短幾個(gè)月內(nèi)，這筆巨款又流向了何方？

　　在7月24日的公告中，輔仁藥業(yè)表示，“公司一季度末實(shí)際資金及至今資金變動(dòng)及流向情況還需進(jìn)一步核實(shí)，公司將深入自查，待核實(shí)后及時(shí)公告。”

　　同時(shí)，輔仁藥業(yè)稱，“截至目前，因資金尚未籌措到位，且資金壓力較大，公司日常生產(chǎn)經(jīng)營可能受此影響”。

　　2、 資金緊張、收購開藥集團(tuán)暗藏貓

　　與眾多上市公司資金鏈危機(jī)爆發(fā)的動(dòng)因相似，輔仁藥業(yè)的資金困局最先傳導(dǎo)而來的是控股股東輔仁集團(tuán)旗下的資產(chǎn)突然被輪番凍結(jié)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年5月31日至今，在不到兩個(gè)月時(shí)間里，輔仁藥業(yè)先后發(fā)布了13份控股股東股份凍結(jié)公告。這些被司法凍結(jié)的股權(quán)大部分是因?yàn)檩o仁集團(tuán)涉及民間借貸以及被多個(gè)金融機(jī)構(gòu)起訴，最終被對方申請“財(cái)產(chǎn)保全”，而判決這些股權(quán)凍結(jié)的地方法院包括了鄭州、合肥、北京、上海、西安、南平、石家莊、廣州、深圳等多地。

　　根據(jù)輔仁藥業(yè)的公告，截止7月24日，控股股東輔仁集團(tuán)累計(jì)被凍結(jié)的股份數(shù)量為2.82億股，占公司總股本的比例為45.03%，占輔仁集團(tuán)持有公司股份的比例為100%。

　　有分析認(rèn)為，輔仁集團(tuán)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)資金鏈危機(jī)的導(dǎo)火線可能是2018年的P2P爆雷潮。

　　2016年，輔仁集團(tuán)的下屬企業(yè)河南輔仁控股有限公司曾斥資3.9億元參股久億恒遠(yuǎn)（北京）科技有限公司，獲得其40%的股權(quán)，成為久億科技最大的股東，而久億科技則是p2p平臺(tái)短融網(wǎng)的運(yùn)營者。

　　2018年8月9日，久億科技發(fā)生股權(quán)變更，河南輔仁控股有限公司的名下股權(quán)變更為上海民峰實(shí)業(yè)有限公司，輔仁藥業(yè)董事長朱文臣也退出高管名單。

　　2018年8月10日，短融網(wǎng)官網(wǎng)發(fā)布《優(yōu)化還款規(guī)則的相關(guān)公告》，正式宣布短融網(wǎng)打破剛兌，不再向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息。隨后，平臺(tái)開始出現(xiàn)大量逾期，這些逾期資金至今仍未解決。

　　除了控股股東資金緊張，輔仁藥業(yè)更嚴(yán)重的問題是可能存在財(cái)務(wù)造假行為。

　　2017年，輔仁藥業(yè)作價(jià)78.09億元從包括輔仁集團(tuán)在內(nèi)的14個(gè)交易對方手中收購了開藥集團(tuán)100%的股權(quán)，曾在當(dāng)年被稱為最大的醫(yī)療并購案。

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，開藥集團(tuán)的并入，成為輔仁藥業(yè)近幾年業(yè)績突增的最主要?jiǎng)右颉?/p>

　　在收購開藥集團(tuán)時(shí)，交易對手方曾承諾開藥集團(tuán)2017、2018、2019年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于7.36億元、8.08億元、8.74億元。

　　根據(jù)并購前的財(cái)務(wù)報(bào)表，2016年，開藥集團(tuán)的凈利潤為6.53億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上市公司輔仁藥業(yè)當(dāng)年1765.67萬元的凈利潤，而2017至2018年，輔仁藥業(yè)的凈利潤從3.92億增長至8.89億。按其業(yè)績承諾計(jì)算，至少有90%的利潤來自于開藥集團(tuán)。

　　然而，在業(yè)績高速增長的同時(shí)，輔仁藥業(yè)的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了令人生疑的異常變化。

　　具體來看，在短短三年內(nèi)，輔仁藥業(yè)的應(yīng)收賬款從2016年的6697萬元猛增至2018年的28.38億，爆增40多倍。同時(shí)，輔仁藥業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)也不斷提高，從2016年的五十多天，到2017年的83天，再到2018年的158天。

　　實(shí)際上，許多上市公司的財(cái)務(wù)造假都是通過與關(guān)聯(lián)企業(yè)形成虛假交易，實(shí)則“自買自賣”來做高利潤，將貨物積壓在關(guān)聯(lián)的“馬甲”客戶手里。這樣來看，輔仁藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假模式與康得新如出一撤。

　　在7月24日晚間下發(fā)的問詢函中，上交所要求輔仁藥業(yè)說明開藥集團(tuán)2017年、2018年連續(xù)兩年壓線完成承諾業(yè)績的真實(shí)性，是否存在利潤調(diào)節(jié)的情形。

　　3、實(shí)控人被疑占用上市公司資金

　　其實(shí)，6000萬分紅款“爽約”的背后，是輔仁藥業(yè)的資金狀態(tài)成謎。而輔仁藥業(yè)在回復(fù)公告中僅以“尚需進(jìn)一步核實(shí)”一筆帶過。結(jié)合其他案例經(jīng)驗(yàn)，輔仁藥業(yè)的資金“不翼而飛”除了與子公司財(cái)務(wù)真實(shí)性有關(guān)，大股東輔仁集團(tuán)及實(shí)際控制人朱文臣負(fù)債累累，進(jìn)而占用上市公司資金也是大概率事件。

　　上交所對這個(gè)問題自然也十分關(guān)注。在7月24日晚間的問詢函中，上交所明確要求輔仁藥業(yè)對貨幣資金使用情況、與控股股東及其關(guān)聯(lián)方的資金往來和資金拆借等事項(xiàng)進(jìn)行認(rèn)真自查，解釋資金具體去向，并督促公司和大股東、朱文臣全面核實(shí)是否存在資金占用和違規(guī)擔(dān)保等利益侵占行為。

　　公開資料顯示，控股股東輔仁集團(tuán)及其一致行動(dòng)人一共持有輔仁藥業(yè)3.06億股，占公司總股本的比例為48.94%，輔仁藥業(yè)的實(shí)際控制人是朱文臣。

　　據(jù)了解，朱文臣是河南鹿邑人，20世紀(jì)90年代創(chuàng)辦輔仁集團(tuán)的前身河南三維藥業(yè)，后來通過兼并重組不斷壯大。上市公司輔仁藥業(yè)的前身是民豐實(shí)業(yè)，2006年，朱文臣的輔仁堂制藥借殼民豐實(shí)業(yè)上市，目前主營化學(xué)藥、中成藥等，主要經(jīng)營主體是控股子公司輔仁堂制藥公司和全資子公司開封制藥公司。

　　輔仁藥業(yè)借殼上市后，朱文臣的身價(jià)暴漲，2012、2013年連續(xù)兩年分別以76億和80億財(cái)富在胡潤富豪榜上位列河南首富。2018年胡潤百富榜顯示，朱文臣的身家達(dá)到120億元。

　　除了輔仁藥業(yè)，朱文臣的產(chǎn)業(yè)還涉及白酒，主要資產(chǎn)是2002年兼并的宋河酒業(yè)。然而，宋河酒業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也出現(xiàn)了異常。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，宋河酒業(yè)被凍結(jié)的股權(quán)金額超過1.2億元，旗下包括散酒在內(nèi)的資產(chǎn)遭到質(zhì)押，被擔(dān)保的債權(quán)數(shù)額超過16億元。同時(shí)，宋河酒廠還存在拖欠員工薪資的情況。

　　輔仁藥業(yè)7月24日的公告顯示，2018年1月11日，宋河實(shí)業(yè)委托鄭州農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司為其在鄭州銀行北環(huán)路支行的融資借款提供擔(dān)保，并與鄭州農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司簽訂了《（企業(yè)）委托擔(dān)保合同》，約定朱文臣、輔仁集團(tuán)、輔仁藥業(yè)向鄭州農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司提供反擔(dān)保。基于鄭州農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司的擔(dān)保，鄭州銀行與宋河酒業(yè)簽訂了《流動(dòng)資金借款合同》，合同金額3000萬元，借款期限為2018月1月12日至2019年1月4日。這些擔(dān)保金額占輔仁藥業(yè)2018年末凈資產(chǎn)的比例為0.56%。

　　然而，這些擔(dān)保并沒有經(jīng)過輔仁藥業(yè)的內(nèi)部決策程序，也沒有及時(shí)披露。

　　資金緊張、違規(guī)擔(dān)保、實(shí)控人涉嫌占用上市公司資金，再加上被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假，輔仁藥業(yè)因?yàn)椤胺旨t爽約”而突然雷聲陣陣。更讓人意外的是，輔仁藥業(yè)的年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)還是正處于風(fēng)口浪尖的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這僅僅只是巧合嗎？

　　目前，輔仁藥業(yè)近17億資金的消失之謎還沒有答案，不過，就已經(jīng)掌握的情況看，輔仁藥業(yè)的“劇情”與康得新幾乎如出一轍，這不得不讓投資者感到擔(dān)憂。

責(zé)任編輯：常福強(qiáng)