格力電器停牌錯過百億行情 董明珠董事會或“失寵” | 公司匯

　　原創  孟楠 

　　神秘的戰略投資者未來很可能在董事會中占據一至三個席位，此前由高管層和核心供應商主導的格局將被打破

　　先贏的人未必能笑到最后。

　　本應沒有懸念的珠海格力電器股份有限公司（下稱格力電器，000651.SZ）董事會換屆及董事長選舉，卻足足推遲230天的原因終于浮出水面：該公司實控人或將改換門庭。

　　2019年4月1日，格力電器發布重大事項停牌公告稱，其控股股東珠海格力集團有限公司（以下簡稱“格力集團”）正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權，可能涉及該公司控制權變動。該事項的具體交易方案尚在籌劃中，相關交易受讓對象應在履行相關國有股權轉讓程序后確定，且相關事項涉及國有資產監督管理部門等有權部門事前審批。預計停牌時間不超過5個交易日。

　　既然是“轉讓所持有的部分格力電器股權”，那么上述公告對于格力電器來說或衍生出兩種可能性。

　　其一，控制權仍屬于格力集團的實控人珠海國資委，且對格力電器決策產生重大影響。

　　據了解，格力集團持有格力電器的股權比例為18.22%。格力電器董事長董明珠領銜的管理層持股比例約為1%，第二大股東格力核心經銷商組成的河北京海擔保投資有限公司（下稱“河北京海”）的持股比例為8.91%，被外界認定為“一致行動人”的二者合計持股比例不到10%。

　　這意味著，格力集團轉讓予戰略投資者的格力電器股權比例必須小于8.22%。而后者經營業績、管理層結構、行業地位、戰略都不會產生質的變化。數據顯示，格力電器2018年預計實現營收2000億元—2010億元，相比去年1500億元營收的增幅為33.33%—34%實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為260億元—270億元，同比增長16%—21%。

　　其二，若控制權發生變動，鑒于格力集團與董明珠之間“微妙”的關系，格力集團引入的戰略投資者將大概率成為格力電器第一大股東。至于是否存在格力電器無實控人的情形，則取決于格力集團與戰投之間是否構成一致行動人。

　　誰是接盤人？

　　由前述公告引發的猜想在市場蔓延，這也令陸續出現的“疑似”接盤人應接不暇。

　　從對外澄清為“不實消息”的京東（JD.O），到公告“不予置評”的阿里巴巴（BABA.N），甚至還包括遭遇網友們調侃“打不過你就加入你”而廣為熱捧的雷軍，董明珠“朋友圈”成員們紛紛成為“最佳對象”。而忙于去地產化、專注電影事業的王健林并不在其中。

　　事實上，從A股國資旗下上市公司混改的常規操作來看，戰略投資者的選擇通常都不止一家，至于參與格力集團股權轉讓的究竟是哪些機構？仍需等待格力電器后續的公告結果。

　　現在，本次股權轉讓已經有兩種情況可以確定：一是在4月1日當天，A股市場出現普漲行情。其中家用電器指數大幅上揚5%，而格力電器市值因此錯過了至少百億元的增長。二是董明珠未來在董事會的話語權有可能被削弱。

　　公開資料顯示，格力電器目前董事會成員共計9人：非獨立董事為董明珠、黃輝、望靖東、張偉、張軍督、郭書戰；獨立董事為劉姝威、邢子文、王曉華。其中，兼任董事長的董明珠、黃輝、望靖東、張偉四人由格力集團委派，張軍督、郭書戰來自河北京海。

　　根據前述可能性的分析，無論格力電器是否發生控制權變動，戰略投資者都將在未來董事會獲得最少1個、最多3個董事會席位。也就是說，格力電器董事會長期以來以董明珠為核心的管理層及核心供應商主導的格局，或將被打破。

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