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　　張家振 中國經(jīng)營報微能源

　　凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司（以下簡稱“凱迪生態(tài)”，000939.SZ）自救正迎來關(guān)鍵時刻。

　　9月29日，凱迪生態(tài)連發(fā)多則公告，披露了出售資產(chǎn)“瘦身自救”計劃的最新進展。此次出售的“資產(chǎn)包”包括：位于東北地區(qū)的6個已投產(chǎn)及在建生物質(zhì)電廠的100%股權(quán)、1006.46萬畝林地資產(chǎn)和楊河煤業(yè)有限公司的60%股權(quán)，總價格61.4億元。

　　在陽光凱迪集團董事長、凱迪生態(tài)董事長兼總裁陳義龍主導的“股權(quán)重組+資產(chǎn)處置+債務(wù)重構(gòu)”自救方案中，處置非主業(yè)資產(chǎn)包、降低債務(wù)規(guī)模、恢復主業(yè)經(jīng)營被視作關(guān)鍵一環(huán)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，凱迪生態(tài)有息負債余額234.58億元（本金），已逾期利息5.92億元，燃料欠款約20億元。

　　“資產(chǎn)處置回籠的資金將優(yōu)先保護職工和農(nóng)戶債權(quán)，對拖欠職工的工資、社保和燃料客戶（農(nóng)戶）的欠款逐步全額清償。”陳義龍告訴《中國經(jīng)營報》記者，公司將通過結(jié)合資產(chǎn)處置變現(xiàn)清償?shù)确绞交饧s140億元的有息債務(wù)，剩余最高不超過100億元有息債務(wù)采取留債展期的方式對公司債務(wù)進行重組，后續(xù)通過引入戰(zhàn)略投資方進行股權(quán)重組，最終實現(xiàn)提升主業(yè)、持續(xù)健康經(jīng)營的目標。

出售資產(chǎn)甩“包袱”

　　根據(jù)公告，凱迪生態(tài)擬以20.6億元向山東水發(fā)眾興熱電有限公司（以下簡稱“山東水發(fā)”）出售蛟河、汪清、樺甸3個已投產(chǎn)生物質(zhì)電廠以及敦化、嫩江和榆樹等3個在建電廠的100%股權(quán)；以31.8億元的價格向湖南中戰(zhàn)紅森林林業(yè)產(chǎn)業(yè)并購股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“中戰(zhàn)紅森林”）出售旗下1006.46萬畝林地資產(chǎn)；以9億元的價格向長沙紅森林一號私募股權(quán)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“紅森林一號”）出售楊河煤業(yè)有限公司的60%股權(quán)。

　　值得注意的是，此次參與資產(chǎn)收購的中戰(zhàn)紅森林和紅森林一號均為中戰(zhàn)華信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“中戰(zhàn)華信”）旗下的基金公司。這也正是以陳義龍為代表的新管理團隊入主凱迪生態(tài)后引入的接盤方。

　　此前的8月3日，凱迪生態(tài)曾發(fā)布籌劃資產(chǎn)出售的提示性公告，中戰(zhàn)華信擬通過自行管理或協(xié)調(diào)其旗下管理人管理方式，發(fā)起設(shè)立并購基金一攬子收購凱迪生態(tài)擬出售的業(yè)務(wù)資產(chǎn)包內(nèi)全部資產(chǎn)，包括風電項目、楊河煤業(yè)、在建生物質(zhì)等10項資產(chǎn)類型。中戰(zhàn)華信將通過并購基金盡快將其收購的業(yè)務(wù)資產(chǎn)包分類出售處置。

　　根據(jù)當時給出的時間表，各方同意于2018年9月30日前完成上述盡職調(diào)查、基金募集工作，采取“標底底價+溢價分成”方式打包出售相關(guān)資產(chǎn)。首批處置資產(chǎn)包括平陸、鹽池、阜新三家風力發(fā)電廠、公司持有的楊河煤業(yè)60%股權(quán)和位于東北的上述6個生物電廠項目。

　　記者對比發(fā)現(xiàn)，此次公告出售的資產(chǎn)和此前披露的內(nèi)容有較大出入，主要表現(xiàn)在風電資產(chǎn)包置換成了林地資產(chǎn)包。

　　陳義龍此前在接受本報記者采訪時曾表示，公司近幾年圈占生物質(zhì)發(fā)電項目和林地資源給企業(yè)發(fā)展帶來了巨大負擔。“公司近幾年發(fā)展過快，投入約百億元資金用于圈占優(yōu)勢資源，僅圈占的正在開發(fā)和待開發(fā)的生物質(zhì)發(fā)電項目就達百余個，此外還有1018萬畝林地資源，短貸長投、資源嚴重錯配等操作方式導致現(xiàn)金流緊張，各項重大風險集中爆發(fā)。”

　　據(jù)陳義龍介紹，此次出售的煤業(yè)公司和林地均有一定程度的溢價，再加上一塊即將簽署出售合同的資產(chǎn)，明年3月底之前預計可以回籠資金70余億元。

　　凱迪生態(tài)方面在公告中表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽署有助于剝離部分資產(chǎn)以減輕上市公司經(jīng)營負擔，同時獲取較大數(shù)額的現(xiàn)金對價，緩解公司財務(wù)負擔，全面化解公司債務(wù)危機。

16家電廠已恢復運營

　　和資產(chǎn)出售計劃類似，生物質(zhì)電廠的恢復生產(chǎn)工作也備受關(guān)注。

　　記者從凱迪生態(tài)相關(guān)負責人獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，在政府部門的大力支持和債委會積極協(xié)調(diào)下，公司與各電廠債權(quán)人逐一協(xié)商溝通，以及創(chuàng)新燃料供應商和農(nóng)戶合作模式等方式，公司先后累計恢復了16家生物質(zhì)電廠的生產(chǎn)運營工作。

　　“隨著資產(chǎn)重組和債務(wù)重組的分步實施，公司將盡快全面恢復生產(chǎn)，步入持續(xù)經(jīng)營軌道。”上述負責人表示。

　　據(jù)了解，通過電廠、燃料客戶、金融機構(gòu)債權(quán)人等多方協(xié)議的簽訂，凱迪生態(tài)相關(guān)子公司與各方達成一致分配原則，即通過按比例一部分資金用于償付金融機構(gòu)債權(quán)人到期利息、一部分用于生產(chǎn)經(jīng)營支出的方式，部分電廠資金賬戶已解凍、生產(chǎn)已恢復；另一方面，公司高管分片掛點，積極協(xié)調(diào)電廠取得當?shù)卣虼彐?zhèn)銀行等機構(gòu)小額貸款支持，擴大融資來源。

　　此外，為盡快推進生物質(zhì)電廠恢復生產(chǎn)工作，凱迪生態(tài)還探索“按度電燃料成本承包電廠燃料采購模式”，在湖南安仁等電廠實施的基礎(chǔ)上，有望向其他電廠推廣復制。

　　在9月27日召開的董事會上，陳義龍再次對凱迪生態(tài)深陷困境的原因進行了反思：“公司做成這樣，不是天災，是經(jīng)營管理人員的失職。”在陳義龍看來，核心經(jīng)營管理團隊跟不上企業(yè)發(fā)展節(jié)奏，尤其內(nèi)部管理失控，甚至部分時任核心高管經(jīng)不起資本市場利益誘惑滋生腐敗，將公司人為地推向了深淵，也是此次債務(wù)危機爆發(fā)的主要內(nèi)因之一。

　　簽署資產(chǎn)出售合同、部分生物質(zhì)電廠逐步恢復生產(chǎn)、全面調(diào)整董事會成員，近期的一系列動作正讓凱迪生態(tài)朝著向好的方向發(fā)展。特別是通過資產(chǎn)重組回籠資金降低有息負債，將為后期的股權(quán)重組和債務(wù)重構(gòu)提供更加良好的條件。

　　不過，此次資產(chǎn)出售合同的簽署并不意味著資金回籠會一切順利。由于債務(wù)違約，上述標的資產(chǎn)目前處于凍結(jié)狀態(tài)正成為交易的最大障礙。

　　根據(jù)記者此前獲得的資料，目前一些金融機構(gòu)和投資權(quán)益人在全國針對凱迪生態(tài)和大股東陽光凱迪集團發(fā)起了400多起訴訟，導致部分正常生產(chǎn)發(fā)電的電廠經(jīng)營賬戶被凍結(jié)；相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)還對陽光凱迪的股票進行凍結(jié)，使其無法為凱迪生態(tài)融資或資產(chǎn)置換。

　　上述400多起訴訟受理法院分布在北京、上海、天津、湖北、湖南、安徽、江西等24個省（市）；起訴類型也多種多樣，以借款、租賃、保理等融資糾紛案件為主，還有部分屬于買賣、施工和運輸類糾紛。

　　此前，凱迪公司計劃將全國范圍內(nèi)的資產(chǎn)集中到武漢市中級人民法院后統(tǒng)一處理，但該項工作尚未有明確的時間表。陳義龍表示，在債委會和各級政府部門的支持和協(xié)調(diào)下，相關(guān)資產(chǎn)的司法解凍工作正在推進，企業(yè)有信心全面化解危機，早日走上健康發(fā)展軌道。

責任編輯：陳靖