來源 財聯社
財聯社2月5日訊（記者 高艷云）2月5日，證監會今日就股票質押有關情況答記者問，證監會指出，就今年以來的情況看，質押規模較去年年末還有所下降；引導券商等機構增加平倉線彈性，促進市場平穩運行。證監會密切監測，采取有力措施，防范股票質押風險。
賣方研究認為當前股票質押風險整體可控，質押規模明顯縮減，整體風險顯著下降；結構上看，當前股票質押平倉風險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低的質押比例及或較優的補充質押能力，股票質押風險可控。
引導券商等機構增加平倉線彈性
2018年以來，證監會會同有關部門持續推進股票質押風險化解，滬深兩市股票質押整體風險明顯下降。截至2月2日，兩市股票質押市值占總市值的比重由2018年高峰時的10.51%降為3.38%，質押融資余額由2.69萬億元降為1.59萬億元，上市公司第一大股東質押比例超過80%的數量由702家降為227家。
證監會指出，就今年以來的情況看，質押規模較去年年末還有所下降。
今年年初至2月2日，滬深兩市共披露大股東補充質押公告106單，較去年同期確有一定增加。但是，補充質押是質押履約保障比例低于預警線（而非平倉線）的情況下，銀行、券商等金融機構（質權人）為保障融資安全與股東（出質人）之間約定的保護性措施，不會導致強制平倉。
證監會表示，引導券商等機構增加平倉線彈性，促進市場平穩運行。從滬深兩市數據看，今年以來股票質押違約強平金額合計為2740.32萬元，占市場日成交額的比重很小。
證監會表示，會密切監測，采取有力措施，防范股票質押風險。
賣方研究：當前股票質押風險整體可控
中信證券研報指出，自2018年起，隨著股票質押行為的不斷規范，股票質押風險持續出清。截至2024年1月26日，質押規模明顯縮減，整體風險顯著下降；結構上看，平倉風險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低質押比例及或較優的補充質押能力，股票質押風險可控。
整體來看，質押規模下降，質押率較低。
2018年，《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》實施，其規范了股票質押行為，如對股票質押率上限、資金用途等進行要求，對質押行為增加更為嚴格的約束，助力股票質押風險持續出清。當前，質押規模持續縮小，占A股市值比例不斷下降。
據中信證券測算，截至2024年1月26日，質押總規模為2.57萬億元，占A股總市值約3.1%。此外，當前質押率較低，如上交所及深交所在無限售條件股份的場內質押的質押率均在40%左右水平，助力股票質押市場整體風險的下降。
中信證券稱，從結構上看，質押比例上，部分行業較高，小市值公司相對更高。截至2024年1月26日，從上市板角度看，各上市板板塊質押比例均較低，計算主板、創業板及科創板的質押市值占相應板塊總市值的比例分別為3.2%、3.8%及0.6%。
行業角度看，中信證券計算綜合金融行業、綜合行業質押市值占其總市值比例較高，分別為17.9%、10.1%，其他行業均在10%以下。市值角度看，發現質押比例與上市公司市值呈現一定的負相關性，市值在30-50億元區間的上市公司質押比例最高（6.2%），50-100億元及30億元以下公司緊隨其后，分別為5.8%及5.2%。
中信證券分析認為，從公司層面看，無股票質押的公司呈現增加趨勢，參與質押的公司的質押比例呈現下降趨勢。截至2024年1月26日，計算滬深兩市未質押公司有2676家，占比達52%；參與質押的公司中，質押比例均值及中位數均呈下降趨勢，分別達11%及9%。
為衡量當前股票質押風險情況，中信證券將當前股票質押情況與2018年9月底時的情況進行對比，認為股票質押風險整體可控。
總體上看，股票質押規模明顯下降。中信證券計算2018年9月底時，股票質押整體規模達4.90萬億元，占當時A股總市值的9.0%，而2024年1月26日時，股票質押整體規模僅2.57萬億元，占A股總市值3.1%。
結構上看，中信證券認為，當前股票質押平倉風險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低的質押比例及或較優的補充質押能力，股票質押風險可控。
從指數角度看，截至2024年1月26日，偏小市值公司的指數中證1000及中證2000跌幅較小，而較大市值公司的滬深300跌幅更為明顯，故當前股票質押平倉風險或主要在較大市值公司。由于較大市值公司的質押比例相對較小，如滬深300質押比例僅為1.5%，且較大市值公司的股東或具備更優的補充質押能力。
由此，中信證券認為當前質押風險整體可控。
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