受消息面刺激，昨日，通信板塊（申萬(wàn)一級(jí)）逆市逞強(qiáng)，板塊內(nèi)國(guó)脈科技（行情002093）、華脈科技（行情603042）、中通國(guó)脈（行情603559）等多只個(gè)股漲停，此外，廣和通（行情300638）、邦訊技術(shù)（行情300312）等個(gè)股漲幅也較為顯著。

　　分析人士指出，隨著我國(guó)對(duì)5G發(fā)展的政策支持力度持續(xù)強(qiáng)化，5G產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望加速發(fā)展。從歷史上看，3G和4G發(fā)放牌照后，通信板塊均獲得持續(xù)的超額收益，因此5G商用牌照發(fā)放后的行情可積極期待。

　　產(chǎn)業(yè)鏈望加速推進(jìn)

　　6月3日，據(jù)新華社報(bào)道，工業(yè)和信息化部將于近期發(fā)放5G商用牌照，我國(guó)將正式進(jìn)入5G商用元年。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，5G牌照發(fā)放之后，中國(guó)的5G建設(shè)就會(huì)進(jìn)入正式階段，從運(yùn)營(yíng)商到設(shè)備商再到終端廠商，以及消費(fèi)者，5G的需求將帶來(lái)整個(gè)通信產(chǎn)業(yè)的變革與升級(jí)，這是通信行業(yè)的一個(gè)重要里程碑。

　　從全球進(jìn)程來(lái)看，今年韓國(guó)、美國(guó)、英國(guó)已正式實(shí)現(xiàn)5G商用，5G從之前的主題投資向產(chǎn)業(yè)落地階段躍進(jìn)。通信行業(yè)在5G拉動(dòng)下，行業(yè)整體Capex（資本性支出）進(jìn)入新一輪上升周期，行業(yè)投資價(jià)值凸顯。與4G相比，5G投資規(guī)模更大，建設(shè)周期也更長(zhǎng)，CAPEX將呈螺旋上升式波動(dòng)。

　　國(guó)內(nèi)方面，2019年三大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支逐步走出4G后周期的投資谷底，從2019年起三大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支（含5G投資）增速開(kāi)始由負(fù)轉(zhuǎn)正，2019年資本開(kāi)支預(yù)算（含5G資本開(kāi)支）約為3030億元，同比增長(zhǎng)5.6%。招商證券（行情600999）（港股06099）表示，增長(zhǎng)主要來(lái)源于兩方面：一方面來(lái)源于4G后周期相關(guān)投資，另一方面來(lái)源于5G試驗(yàn)相關(guān)投資的增加。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，2019年運(yùn)營(yíng)商CAPEX實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)主要來(lái)源于無(wú)線部分的增長(zhǎng)，無(wú)線部分預(yù)計(jì)將增加230億元投入，同比增長(zhǎng)19.4%。

　　關(guān)注三主線機(jī)遇

　　據(jù)天風(fēng)證券（行情601162）統(tǒng)計(jì)，2009年1月，3G牌照落地后，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，通信板塊維持了連續(xù)3年的較強(qiáng)走勢(shì)，相對(duì)滬深300指數(shù)超額收益率達(dá)到20%左右。2013年12月發(fā)放4G牌照，之后經(jīng)歷了2014-2015年的牛市，通信板塊相對(duì)滬深300維持了較高的超額受益。從過(guò)往歷史看，通信板塊牌照發(fā)放之后，相對(duì)滬深300可獲得持續(xù)的超額收益。

　　在此背景下，后市通信板塊該如何掘金？

　　國(guó)盛證券表示，在需求側(cè)，此前5G板塊承壓，牌照發(fā)放后將帶來(lái)短期的市場(chǎng)提振，但三季度即將進(jìn)入下一輪規(guī)模采購(gòu)期，需求能否超預(yù)期才是關(guān)鍵，同時(shí)各家供應(yīng)商的份額也將逐步明朗。供給側(cè)，國(guó)產(chǎn)替代已成不可逆的長(zhǎng)期趨勢(shì)，主設(shè)備廠商將在FPGA、PA、濾波器、連接器等環(huán)節(jié)加強(qiáng)進(jìn)口替代。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，天線射頻、光模塊彈性最為明顯，而主設(shè)備確定性強(qiáng)。

　　招商證券表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，堅(jiān)定看好5G在未來(lái)2-3年的投資價(jià)值，建議沿著5G基礎(chǔ)設(shè)備建設(shè)、5G下游應(yīng)用爆發(fā)、5G帶來(lái)全面IT云化三條主線布局。

　　渤海證券表示，根據(jù)5G的建設(shè)周期，先期布局與無(wú)線與有線側(cè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備標(biāo)的，特別是5G網(wǎng)絡(luò)所特有的設(shè)備品種，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵器件自主化替代的廠商，此類企業(yè)將會(huì)得到行業(yè)內(nèi)部與政策面兩方面扶持，有望借助5G建設(shè)獲得跨越式發(fā)展。