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推遲了數月的藍月亮終于在12月初猝不及防的開啟了招股，給市場來了個大驚喜。
資料顯示，藍月亮于12月4日~12月9日招股，計劃發售7.47億股，在港發售7471萬股，招股價介乎10.2~13.16港元，一手500股，入場費為6646港元，預計12月16日正式在港交所掛牌上市。
若按最高區間定價，藍月亮將可募集98.3億港元資金。招股書顯示，此次募集資金將用于公司的業務擴充、提高品牌知名度、增強研發實力等。
令人驚訝的是，這次藍月亮招股不僅姍姍來遲，基石也并不算亮眼——中銀香港資產管理、大眾（香港國際）、富敦基金、益添投資等為藍月亮的基石投資者。
從業績來看，藍月亮為當之無愧的“洗衣液一哥”。2017年~2019年，藍月亮的營業收入分別為56.36億、67.69億、70.61億港元，今年上半年受疫情影響公司營收下滑10.45%至24.4億港元；凈利潤方面，2017年~2019年及2020年上半年，凈利潤分別為0.86億、5.54億、10.8億港元，盈利能力亮眼。
據弗若斯特沙利文報告，藍月亮自2009年~2019年連續11年在洗衣液市場占據頭名之位，洗手液的市場份額則連續8年位居第一。在擁有良好的護城河的情況下，藍月亮的毛利率也一路走高，2017年~2019年及2020年上半年，藍月亮的毛利率分別為53.18%、57.42%、64.16%、63.99%；凈利率分別為1.53%、8.18%、15.29%、12.39%。
業績上基本挑不出錯處的藍月亮對二級市場的投資者卻并不算友好。
首先，公司在上市前突擊分紅，大股東們賺的盆滿缽滿。2020年6月，上市傳聞出來前夕，藍月亮向唯一股東Aswann分紅23億元，按比例計算，持股88.92%的董事長夫婦可以從此次分紅中拿走20.5億元，而2017年~2019年藍月亮凈利潤合計不過17.2億元，這次分紅可謂掏空家底。
另外，按招股價計算，藍月亮的估值在586億~756億港元之間，按最高估值756億元、2019年凈利潤10.79億港元計算，藍月亮的市盈率可達70倍左右，而對應的——日化巨頭寶潔目前PE僅25倍左右，藍月亮這個估值著實有些昂貴。
責任編輯：公司觀察
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