持續調控政策下的房企有哪些變化？地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經上市公司研究院梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的變化與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋房企之變。

　　本期新浪財經上市公司研究院梳理陽光城今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、主流50家上市房企經營數據均值進行比較，同時根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來評估陽光城今年以來的“中考成績”與“改變”。

　　上半年，陽光城實現營收225.11億元，同比增長48.03%，歸母凈利潤14.49億元，同比增長40.52%。中考成績方面，陽光城總體的成績為B-，規模優勢相對稍好為A-，業務發展、財務實力和盈利能力均為B-。

　　基本業務方面，陽光城2019年上半年拿地金額為272.75億元，拿地面積為424.59萬㎡，而2018年上半年拿地金額為371.6億元，拿地有所放緩。陽光城半年銷售金額在克而瑞銷售排行中位列第13位，較上年上升1位，為900.73億元，較去年同期上漲35.86%。拿地強度（拿地金額/銷售金額）較小，為0.30，銷售均價與拿地均價之比為2.00。公司存貨周轉率小幅上升，由去年同期的0.08漲至0.11。

　　財務方面，陽光城今年中期平均融資成本較2018年略有下降，為7.72%，略高于主流上市房企平均融資成本均值6.44%。2018年數據顯示，陽光城平均融資成本為7.94%。截止上半年，公司凈負債率為145.13%，雖然較去年末的181.51%有所下降，但仍然遠高于行業均值99.62%。

　　目前陽光城貨幣資金+受限制使用資金共有433.08億元，短期債務為230.19億元，長期債務為779.59億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，陽光城短期償債壓力指數為0.53，低于主流房企數據均值0.66。

　　規模與盈利方面，陽光城無明顯規模優勢，盈利能力一般。2019年上半年陽光城總資產2886.88億元，凈資產474.14億元，土地儲備貨值為5466億元（以當期銷售均價乘以土儲面積所得），權益土儲貨值為4373億元，陽光城預收賬款（合同負債）為770.83億元，整體規模處在主流房企的上游。

　　陽光城的銷售毛利率為27.47%，三費較去年同期均有所上升，銷售凈利率6.84%，遠遠低主流房企16.5%的平均水平，半年ROE為6.92%，行業平均水平9.8%。

　　說明：

　　（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。

　　（2） 相應指標測算成績為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應

　　權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。

　　（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。

　　（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。

　　陽光城業績圖譜如下：

責任編輯：公司觀察