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　　Wind萬得

　　7月31日，A股高開高走，政策利好持續發酵，消費、房地產、科技等板塊強勢拉升。與此同時，北上資金跑步入場，再度買入近百億，7月累計凈買入470億元。

　　據央視新聞報道，國務院  常  務 會議強調，要調整優化房地產政策，根據不同需求、不同城市等推出有利于房地產市場平穩健康發展的政策舉措，加快研究構建房地產業新發展模式。

　　會議強調要著力激發民間投資活力，加快解決拖欠企業賬款問題，堅決整治亂收費、亂罰款、亂攤派。要活躍資本市場，提振投資者信心。

　　截至7月31日收盤，上證指數漲0.46%報收于3291.04點；深成指漲0.75%報收于11183.91點；創業板指漲0.77%報收于2236.67點，萬得全A總成交1.11萬。

　　從個股具體表現來看，上漲公司數3600多家，漲停公司數45家，下跌公司數1400多家，跌停公司數1家，上漲公司數多于下跌公司數，人氣維持高位。

　　//  A股成交額重回萬億  //

　　7月31日，萬得全A小幅上漲0.72%，成交額為1.11萬億，較前一交易日繼續放量，同時也創2個多月以來新高。從K線圖來看，今日放量上漲，站上半年線，且一舉突破4月中旬以來箱體震蕩上沿，近日市場量價齊升，短期市場有望繼續保持強勢。

　　//  消費板塊大幅領漲  //

　　7月31日，A股放量上漲，行業板塊幾乎全線拉升，其中，零售業板塊大漲3.25%，位居首位；媒體、汽車與汽車零部件、房地產、消費者服務等板塊亦漲幅居前。

　　從漲幅居首的零售業板塊個股表現來看，南京新百、益民集團、國芳集團、中央商場、徐家匯、通程控股等多股漲停，南寧百貨、賽維時代、匯嘉時代（維權）、上海九百、中興商業、申華控股、重慶百貨、大連友誼、品渥食品、新華百貨、東百集團、翠微股份、友好集團、天虹股份等個股亦大幅拉升。

　　消息面上，穩消費政策密集出臺。

　　據商務部網站消息，7月25日，全國消費促進工作年中推進會在京召開。會議全面貫徹黨的二十大精神和中央經濟工作會議部署，結合正在開展的主題教育，分析當前消費形勢，部署下半年消費促進工作。

　　會議強調，促進消費持續恢復和擴大，對于鞏固經濟回升向好基礎、推動高質量發展具有重要意義。各級商務主管部門要堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，持續辦好“消費提振年”系列活動，提振汽車、家居等大宗消費，推動服務消費提質擴容，改善消費條件，創新消費場景，更好發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用。

　　7月31日，國務院辦公廳轉發了國家發改委發布的《關于恢復和擴大消費的措施》（下稱《措施》）。《措施》從穩定大宗消費、擴大服務消費、促進農村消費、擴展新型消費、完善消費設施、優化消費環境等幾個方面提出20條針對性舉措。

　　在大宗消費方面，《措施》提出要優化汽車購買使用管理。在日前發改委印發的《關于促進汽車消費的若干措施》中，已對此有所規定，不過，此次《措施》進一步明確了“各地區不得新增汽車限購措施，已實施限購的地區因地制宜優化汽車限購措施。”

　　從下跌板塊來看，醫療保健設備與服務、電信服務、生物制藥等板塊跌幅居前。

　　//  主力資金凈流出80多億元  //

　　從7月31日行業資金流向來看，主力資金凈流出80多億元，多數行業凈流出。其中，金融板塊凈流出額超30億元，位居首位；醫療保健、信息技術、材料等板塊凈流出額亦較多；僅可選消費、房地產等板塊小幅凈流入。

　　//  北上資金連續大幅凈買入  //

　　7月31日，北上資金凈買入93.47億元，連續5日凈買入，7月凈買入額高達470.12億元。從近期北上資金變動來看，受政策利好等多重因素影響，市場信心快速恢復，外資持續大筆加倉。

　　從2022年以來北上資金月度凈買入額來看，7月凈買入額470億元排名第四，前三次為2023年1月、2022年6月、2022年11月，分別為1413億元、730億元、601億元。

　　行業龍頭依舊是外資加倉重點。從7月以來北上資金交易十大活躍個股明細來看，貴州茅臺凈買入金額最高，達81.98億元；寧德時代緊隨其后，凈買入65.38億元；比亞迪、五糧液、東方財富凈買入金額均超30億元；中興通訊、工業富聯、中國平安、長江電力、中信證券、中際旭創等公司凈買入金額亦在10億元以上。

　　以下為凈買入額超4億元公司：

　　//  機構積極看多8月行情  //

　　中信證券：年內第三個做多窗口開啟，將持續數月

　　7月市場整體處于經濟、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，有望開啟今年第三個關鍵做多窗口，預計行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續數月。

　　第一，政策拐點已明確，政治局會議全面回應市場關切，提振市場信心，預計優化地產政策、活躍資本市場、一攬子化債方案措施將逐步落地。第二，基本面拐點也將明確，經濟運行已處于年內底部，將隨著庫存去化和政策發力逐步改善，A股盈利周期的底部特征較明顯，預計盈利增速將在下半年修復。第三，市場流動性拐點也將明確，人民幣匯率拐點已清晰，國內貨幣政策8月仍有降準可能，同時近期A股關注度提升，活躍資金明顯回流，將帶動增量資金入場。第四，市場情緒也將迎來拐點。

　　四大拐點8月共振下，A股有望開啟今年繼1月和4月后的第三個關鍵做多窗口，配置上，建議關注有政策催化或業績拐點的產業主題，重點聚焦房地產產業鏈、科技產業、能源資源產業。

　　安信證券：贏在當下，牛歸否？速回否？

　　8月延續技術性反彈的概率是較大的，對應三季度消費+TMT的配置抓手會再次清晰，消費順周期定價在前，TMT在后。隨著上周券商大漲7.67%，當前資本市場關注的核心問題是“牛回否？速歸否？”從歷史上看高層會議對資本市場表態后，大盤的定價都是比較積極的。對于“牛回速歸”的問題，需要進一步跟蹤關注具體政策措施如何落地，目前成交量并未同步明顯放大使得對后續上漲空間約束在“山腰處歇腳”的范圍中（2月中旬以來上證綜指區間上限3400點）。進一步，復盤2010年至今共12次券商大漲（券商指數單日漲7%）后市場表現，一般后續大盤指數上漲概率較高，普漲為主要特征，風格上呈現價值搭臺，成長唱戲的重要變化。同時，國內市場對于是否要從上半年TMT切換至順周期展開討論。事實上，在近期美股市場上納斯達克指數也弱于道瓊斯指數，國內信用利差也出現持續走闊，伴隨著人民幣升值北向資金大幅流入成為最明確的增量資金，結論上都偏向于大盤。

　　從此前TMT一枝獨秀到現在的多點開花，首要承認順周期出現環比預期的改善，對于這種上漲我們更傾向于波段，目前無法明確是風格切換，除非看到后續政策效果能夠切實兌現落地或者經濟連續2-3個季度向上的過程。相比于地產鏈、金融的博弈價值，我們依然是把政策支持的定價重心放在消費上，認為更具備確定性。對應近期消費的行情明顯回暖，符合此前的預判。我們始終認為今年消費行情屬于波段屬性，自身有疫情后疤痕效應的緩慢修復，且在所謂平價消費趨勢中蘊涵大量國產替代平替的“替代率”的品種，我們反復強調：一季度漲，二季度跌，三季度是個重要窗口期。事實上，一個與消費板塊行情高度正相關的重要指標建信高金宏觀增長因子已經觸底回升。同時，對于8月A股行情的預判，我們認為可能前半段順周期價值，后半段科技成長，即8月月內發生再次切換依然是較大概率事件，英偉達釋放中報業績以及在此過程中納斯達克指數和道瓊斯指數的相對走勢對于TMT板塊至關重要。

　　招商證券：政策轉暖，成長為先

　　展望8月，隨著政治局會議召開定調“加大宏觀政策調控力度”，市場對于后續經濟預期逐漸企穩。工業企業利潤率大幅反彈，助推企業盈利明顯，盈利進入上行通道。美聯儲加息落地，預計后續不加息的概率更大，加上國內政策轉暖，預計外資將會保持流入。政策預期企穩、盈利拐點、資本市場投資端改革預期及外部流動性拐點助推A股進入上行周期。行業配置層面圍繞業績邊際改善和更有產業邏輯支撐的TMT、耐用消費品仍是市場主要思路。

　　風格方面，一方面，歷史上券商板塊大漲后，中證1000所代表的小盤成長風格往往表現更好；另一方面，在北上資金和融資資金經歷一段時間背離后，風險偏好改善往往會帶動融資資金回流，進而帶動小盤成長風格表現占優。因此，進入8月后，隨著市場情緒回暖，一旦融資資金流入，小盤成長風格可能會回歸占優。

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責任編輯：凌辰