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英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，A股30年以來，由于新股發(fā)行速度一直都是受控的，使很多散戶投資者誤以為新股是個稀缺資源。
在打新一族、吹新一族、炒新一族、追新一族、接新一族的擊鼓傳花游戲中，新股不敗現(xiàn)象就誕生了，新股受到非理性追捧成為高估五類股票中價格偏離最嚴(yán)重的一類，接新一族成為韭菜付出了代價，前四族割了第五族的韭菜。
在注冊制新股制度改革之后，新股發(fā)行改為市場化，一級市場與二級市場的價格差異大幅縮小甚至倒掛，次新股不再成為前四族人無風(fēng)險套利的游戲，前四族人也出現(xiàn)了風(fēng)險，最近新股連續(xù)破發(fā)也許僅僅是開始。新股發(fā)行市場化有效降維打擊前四族人，之前一直以來只有第五族成為韭菜的現(xiàn)象將成為歷史。
而隨著新股供應(yīng)量的逐漸增加，新股稀缺的思維慣性將會被打破，再加上新股破發(fā)逐漸增加，很多人將會重新認(rèn)識新股和次新股，其實(shí)新股和次新股蘊(yùn)含風(fēng)險不容忽視，君不見，今年港股新股慘烈的情況令全球最激進(jìn)的投資者也要回歸冷靜。
新股其實(shí)是非常充裕的，供求平衡并不困難，甚至是潛在供過于求的，所以不應(yīng)享受溢價而應(yīng)該折價。次新股風(fēng)險是相對較大的，因?yàn)檫€沒有經(jīng)過市場的真正檢驗(yàn)。很多人一邊抱怨發(fā)行過多的新股，一邊又每天盼望中簽，中簽之后還希望開盤漲N個板，可就是沒有考慮第五族人套牢百年的痛苦，要想想48.6元接手某股票的人的感受，其實(shí)股票投資者欲成功首先需要善良。
破發(fā)現(xiàn)象用鐵一般的事實(shí)說明新股價格定高了，該調(diào)整調(diào)整了，新股定價要更加合理。在資本還沒有完成原始積累之前，很多人都希望一口賺飽，所以單靠發(fā)行者理性就比較困難，投資者本身也要肩負(fù)起更加重要的責(zé)任，有能力定價者要更加理性出價，無能力者定價可等待物遠(yuǎn)超所值再慢慢動手也不遲，真正回歸理性還得最后靠投資者。
截止的2021年10月28日，AH溢價指數(shù)為143.11%，仍然處于偏高區(qū)域，但凡有港股公司回A消息傳出時無一不是大漲，消息被證偽時無一不大跌，說明在A股上市能夠享受更加高的價格，但同時也說明A股投資人需要付出更加高的代價。
從新股發(fā)行市場化開始，無風(fēng)險套利游戲，結(jié)束了。警惕吧！還沉醉在新股不敗美夢的人。隨著游戲規(guī)則徹底改變，投資人思路也要徹底改變，才能讓自己的財(cái)富保值增值。
新股定價應(yīng)該高些還是應(yīng)該低些？這是完全不同的兩種思路，是偏向融資者和偏向投資者的兩種價值取向，其實(shí)只有讓投資人特別是散戶投資者買到足夠便宜的股票，才能夠談財(cái)富保值。只有改變一級市場向二級市場源源不絕輸入泡沫的不合理現(xiàn)象，中國股市才能更加健康穩(wěn)定發(fā)展。
新股頻頻破發(fā)亦說明市場本身轉(zhuǎn)弱了，或者說明市場回歸理性了，特別是美股面臨百年來最大的估值泡沫爆破的風(fēng)險，對A股的沖擊要高度重視，要提前認(rèn)真準(zhǔn)備應(yīng)對，要從進(jìn)攻變?yōu)榉烙?/p>
責(zé)任編輯：陳悠然
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