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反應過度了嗎？美國新冠疫苗政策，如何影響疫苗板塊？大宗商品單日暴漲的背后原因是什么？來新浪理財大學，聽董小姐今日財經新聞解讀。
來源：證券之星
指數(shù)午后小幅回升，創(chuàng)業(yè)板指跌近2.5%，個股漲多跌少，漲幅超9%個股逾80家，市場表現(xiàn)尚可。整體看，市場延續(xù)分化，仍以結構性行情為主。盤面上，鋼鐵、煤炭、農業(yè)等板塊漲幅居前；旅游、新冠檢測、醫(yī)美等板塊跌幅居前。
滬指跌0.16%，報收3441點；深成指跌1.58%，報收14210點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%，報收3014點。滬股通凈流入5.83億，深股通凈流出3.99億。
順周期大爆發(fā)
五一長假后首個交易日早盤A股市場迎來調整，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中一度跌超4%。
消息面，據(jù)媒體報道，美國政府5日宣布，支持放棄對新冠疫苗的知識產權保護，以擴大全球范圍內的疫苗接種。
受美國表態(tài)將放棄新冠肺炎疫苗專利這一消息的影響，在A股和港股的疫苗概念股暴跌。
在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當中，醫(yī)藥股占比不少，醫(yī)藥股的大跌也是帶崩了指數(shù)。
不過周期性的鋼鐵、煤炭等板塊卻迎來大爆發(fā)。重慶鋼鐵、太鋼不銹、八一鋼鐵、山煤國際等紛紛漲停。
鋼鐵、煤炭、有色等順周期的大漲，應與近期大宗商品價格暴漲有關。始于今年3月份的大宗商品熱潮仍在持續(xù)，節(jié)日歸來，國內期貨市場再度大面積飄紅，以黑色系為代表的大宗商品繼續(xù)上行，多種商品主力合約再度刷新歷史高點。
從生產原料端的國際大宗商品看，不論是與制造業(yè)相關的工業(yè)品、還是與食品相關的農產品，漲價潮都在愈演愈烈。
高盛也于近期發(fā)布報告，將未來12個月的銅價目標調高到11000美元/噸，理由是供應投資不足。報告稱，供應缺口規(guī)模創(chuàng)下紀錄，而且很快將面臨供應緊張，唯一的解決辦法是將銅價提高到創(chuàng)紀錄的新高。
在全球范圍內愈演愈烈的漲價潮，也是引發(fā)了市場對美聯(lián)儲會否提前加息的猜測。
短期內不會加息
當?shù)貢r間5月4日，美國財政部長耶倫稱 “未來可能有需要上調利率，以確保經濟不會過熱”一度引發(fā)美股大幅調整。隨后，耶倫態(tài)度又軟化，馬上澄清未暗示美聯(lián)儲采取行動。
市場上認為美聯(lián)儲釋放加息信號最大的原因是對通脹失控的擔憂。
美國銀行統(tǒng)計顯示，美國標普500指數(shù)內公司在今年一季報中，電話會議提到“通貨膨脹”的次數(shù)比去年同期飆升8倍。跟蹤23種原材料價格走勢的彭博商品現(xiàn)貨價格指數(shù)處于2011年以來最高水平。
中國國內有關通脹話題的討論也越來越多。4月初舉行的國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第五十次會議上特別提出，要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關注大宗商品價格走勢。
一時之間，通脹和加息成了籠罩在市場上的兩朵烏云。
有分析認為正是由于經濟周期轉入通脹階段，資本市場風格出現(xiàn)了切換，高估值板塊由于利率上升而殺估值，市場風格轉向受益于漲價的周期品、低估值板塊、全球貿易恢復受益板塊等。
值得注意的是，巴菲特在日前舉行的股東大會上表示，在新冠疫情經濟復蘇期間，看到了價格壓力上升的跡象，這印證了許多市場參與者對通脹壓力增加的擔憂。巴菲特說：“我們看到了顯著的通貨膨脹。我們在提價，人們也在對我們提價，這正在被接受。”
此外，有觀點認為如果疫苗接種計劃順利，印度疫情不繼續(xù)幾何式增長，美聯(lián)儲有可能把加息的時間點提前到今年年底。
其實，只要美聯(lián)儲不主動縮表，我國央行大概率也會維持現(xiàn)狀。而目前來看，美聯(lián)儲依然不具備短期內加息的條件。
A股后市展望
季報主導的市場邏輯告一段落，市場信息將主要來自于以商品價格為主的通脹信號，估值壓制將重新影響市場定價。當下投資者最優(yōu)策略仍是集中精力，不要錯過周期板塊因定價修正帶來的彈性最大階段。考慮到PPI增速仍在上行通道之中，需要注重周期的機會，也要注重板塊之間的此消彼長。
在這樣的背景下，可重點關注1）順周期板塊：雙循環(huán)體系的重塑帶來需求增量及持續(xù)性，年內海外需求有望維持高位，估值具備進一步修復擴張空間；2）新興主導產業(yè)崛起帶來的部分持續(xù)高景氣成長行業(yè)：政策催化推動需求爆發(fā)，行業(yè)短期供需錯配加速產業(yè)景氣上行，盈利加速上行帶來行業(yè)超額收益。
責任編輯：彭佳兵
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