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　　粵開策略解盤 | QFII也可加杠桿，A股再迎“活水”資金-1229

　　來源：粵開崇利論市

　　市場表現

　　今日主要股指弱勢震蕩，截至收盤，上證指數收跌0.54%報3379.04點，深成指跌0.53%報13970.21點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%報2813點。成交方面，兩市成交8597.35億元，較前一交易日縮量213.34億。北向資金全天凈流入44.71億元，繼續(xù)深強滬弱，滬股通凈買入13.83億元，深股通凈買入30.89億元。盤面上來看，通信、計算機、傳媒板塊漲幅居前，有色金屬、電氣設備、采掘板塊大跌。

　　市場情緒較昨日略有回暖，主要是受5G、云計算、人工智能等科技板塊的帶動，前期強勢的有色、光伏、煤炭等周期股表現低迷，資金出現高低位切換，加上臨近年底，情緒面多偏謹慎，短期或將仍以震蕩盤整為主。配置方向上，仍舊不改布局跨年行情的三條主線。

　　熱點解讀

　　11月1日，《QFII/RQFII辦法》正式施行，融資融券、轉融通證券出借成為境外機構投資者的投資范圍。12月28日中國結算發(fā)布通知，滬深市場QFII、RQFII登記結算制度改革相關業(yè)務正式上線。

　　這也意味著海外投資機構，可以加杠桿了。從時間來看，辦法的實施到最后的落地耗時不到2個月，顯示了我國對外開放進一步深化的決心，也使得我國資本市場邁入與國際接軌的新篇章。

　　通過開放融資融券業(yè)務，完善外資做多做空機制，進一步與國際成熟市場接軌，無疑會加強海外機構快速進入市場的吸引力，從而來帶來大量的“活水”資金，加速外資配置A股資產的進程。目前QFII/RQFII存在兩個特征，一個是表現不活躍，第二個是占比低。

　　實際上自從陸股通開通以來，海外資金越來越多的通過陸股通的方式布局A股資產。按照三季度的持股數量計算，陸股通開通當前的持倉市值為2.12萬億元，而QFII的持倉市值只有2630億元，僅為陸股通持倉市值的12.4%。但也并不是說陸股通完全取代了QFII的地位，二者在投資范圍、投資限額上存在著些許差別。

　　同時，A股未來也會逐步走向機構化的市場，這是大勢所趨。近年來隨著外資的持續(xù)大幅流入，已經對A股市場產生了一定的影響。比如，長期來看北上資金的一些投資價值理念不僅對個人投資者產生影響，也影響了一些機構投資者的風格；短期來看，外資的趨勢性流向，交易活躍度都影響著市場的情緒，未來隨著外資的占比以及活躍程度的進一步提升，機構投資者的話語權將進一步加強，A股會逐步走向更為成熟的市場。

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責任編輯：楊紅卜