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　　原標(biāo)題：超重磅！外資也可加杠桿，A股再迎千億活水？中信證券為首批QFII開立兩融賬戶，今起可正式交易，什么信號？

　　QFII客戶可以開立兩融賬戶，融資融券交易迎來了新客群的突破。

　　繼11月初多家券商完成QFII轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)后，中信證券相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)深化，于12月28日為QFII客戶成功開立A股市場首批融資融券信用賬戶。這標(biāo)志著我國資本市場與國際接軌邁入新階段。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年第三季度，QFII持有A股股票整體市值突破2000億元，較去年末增加37.48%。如今兩融賬戶也徹底開放，加上A股“魅力”不斷提升，外資奔涌而入趨勢未變，A股或?qū)⒂瓉砬|級別“活水”。

　　瑞銀證券非銀分析師曹海峰等發(fā)布的研報顯示，隨著QFII機(jī)構(gòu)的增多，外資持有A股比例將進(jìn)一步抬升，目前外資持有A股市值的4%，但外資持有日本股票的比例大于70%，外資持有韓國股票的比例大于30%，進(jìn)一步推動市場機(jī)構(gòu)化。

　　融資融券交易迎來了新客群的突破，這標(biāo)志著A股融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展一個新的里程碑。至12月25日，滬深兩融余額1.61萬億元，其中融券余額1285億元。今年3月份以來，融券規(guī)模持續(xù)增長，至12月中旬融券規(guī)模突破1200億，占兩融規(guī)模的比重約為8%，信用業(yè)務(wù)中只有融資、沒有融券的極端情況正在扭轉(zhuǎn)。

　　中信證券開立A股首批QFII兩融信用賬戶

　　12月28日，中信證券為QFII客戶成功開立A股市場首批融資融券信用賬戶，上述QFII客戶可于賬戶開立次一交易日（12月29日）起參與融資融券類證券交易，這將是《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》（簡稱QFII新規(guī)）實(shí)施后境外投資者首次進(jìn)行此類交易。中信證券稱，標(biāo)志著我國資本市場與國際接軌邁入新階段。

　　今年9月25日，中國證監(jiān)會、央行等多部門發(fā)布QFII新規(guī)，自2020年11月1日起施行。11月2日以來，中信證券、國泰君安、國信證券、中金公司、華泰證券、瑞銀證券等多家券商實(shí)施QFII轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)。

　　其中，中信證券在11月2日早上稱自己完成了“首單轉(zhuǎn)融通證券出借交易”。該公司當(dāng)天發(fā)布的消息顯示，“公司分別通過內(nèi)、外資托管行，成功實(shí)現(xiàn)了《QFII/RQFII辦法》實(shí)施后A股市場首單轉(zhuǎn)融通證券出借交易，約定號為全市場1號。”

　　12月28日，中國結(jié)算正式上線滬深市場QFII、RQFII登記結(jié)算制度改革相關(guān)業(yè)務(wù)，各證券公司QFII、RQFII客戶可申請開立信用賬戶，賬戶開立的次一交易日即可參與融資融券類證券交易。中信證券是為QFII客戶開立信用賬戶和提供交易渠道的首批券商之一。

　　有券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人此前向券商中國記者表示，現(xiàn)在外資可以進(jìn)行轉(zhuǎn)通融出借，隨后會有更多金融領(lǐng)域?qū)惩馔顿Y者開放，這是中國發(fā)展多層次資本市場以及實(shí)現(xiàn)金融全球化的有效組成部分。對于開展境外業(yè)務(wù)的券商來說，不論是首單轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)還是首批成功開立A股信用賬戶，相比規(guī)模，更重要的是把路徑走通。

　　融券余額突破1200億

　　隨著QFII客戶成功開立A股市場首批融資融券信用賬戶，融資融券交易迎來了新客群的突破，這也標(biāo)志著A股融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展一個新的里程碑。

　　中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，11月份，市場新開立信用證券賬戶投資者數(shù)量為4.74萬個，其中新開個人信用賬戶為4.62萬個，新開機(jī)構(gòu)信用賬戶數(shù)量1233個。至11月末，共有553.95萬個兩融賬戶投資者，較今年初的509.9萬個信用賬戶增加了44萬，增幅8.6%。

　　至12月25日，滬深兩融余額1.61萬億元，較10月底增加了約1000億。其中融資余額1.48萬億，融券余額1285億元。今年3月份以來，融券規(guī)模持續(xù)增長，至12月中旬融券規(guī)模突破1200億，占兩融規(guī)模的比重約為8%，信用業(yè)務(wù)中只有融資、沒有融券的極端情況正在扭轉(zhuǎn)。

　　11月初，在市場QFII可正式實(shí)施轉(zhuǎn)融通出借交易之時，數(shù)位兩融人士向記者分析認(rèn)為，QFII客戶參與轉(zhuǎn)融通出借業(yè)務(wù)，意味著整個A股市場的融券券源供給再增加，能進(jìn)一步激活融券市場、增加兩融余額，完善多空交易機(jī)制，有助于健全我國金融體系；QFII參與融資融券，不僅可以通過杠桿交易、轉(zhuǎn)融通出借等優(yōu)化自身資產(chǎn)配置，獲得超額收益，而且可以運(yùn)用融資融券工具對沖自身風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)更為多樣化的投資目的。

　　中信證券指出，在國內(nèi)國際雙循環(huán)的背景下，QFII、RQFII客戶參與融資融券交易不僅擴(kuò)大了其投資范圍，促使我國吸引更多境外優(yōu)質(zhì)資本，更提升了我國資本市場的國際化程度，為深化資本市場改革發(fā)展提供了新動能。

　　外資持有A股比例將進(jìn)一步抬升

　　華創(chuàng)證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年第三季度，QFII持有的545只個股整體市值突破2000億元，持倉市值較去年末增加37.48%，較2010年末增加近3倍，持股數(shù)量5年來呈上升趨勢。

　　瑞銀證券非銀分析師曹海峰等發(fā)布的研報顯示，隨著QFII機(jī)構(gòu)的增多，外資持有A股比例將進(jìn)一步抬升，目前外資持有A股市值的4%，但外資持有日本股票的比例大于70%，外資持有韓國股票的比例大于30%，進(jìn)一步推動市場機(jī)構(gòu)化；此外，會推動融券余額進(jìn)一步提升，QFII參與證券的出借將使市場券源更加豐富，進(jìn)一步提升融券余額；第三，能促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)的發(fā)展，衍生品是外資投資者重要的對沖工具，同時加快更多種類衍生品的推出；第四、新三板市場的參與者和流動性將得到提升，目前仍然跟其他板塊有很大的差距；第五，債券回購能提升QFII閑散資金的收益。

　　瑞銀證券認(rèn)為，內(nèi)資中頭部券商或?qū)㈩I(lǐng)跑QFII業(yè)務(wù)，首先，從海外客戶資源來看，頭部券商境外業(yè)務(wù)更強(qiáng)，行業(yè)境外業(yè)務(wù)占比較高的頭部券商；第二，從承接業(yè)務(wù)的能力來看，融券方面、券源豐富程度、資本實(shí)力、衍生品方面、人才儲備、系統(tǒng)、資本實(shí)力是QFII客戶篩選券商的重要因素，而這幾個方面頭部券商均領(lǐng)先；第三，QFII業(yè)務(wù)方面，憑借著海外的客戶資源優(yōu)勢，復(fù)雜產(chǎn)品設(shè)計的經(jīng)驗，隨著資本規(guī)模增加，外資券商市場份額的會逐步提升。

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責(zé)任編輯：陳悠然 SF104