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　　林園說牛市 | 中國未來10年是寡頭時代，前瞻布局市值和國情不匹配的公司，但95%中小盤股會消失

　　記者 | 李健

　　對于最近市場出現(xiàn)的調(diào)整，林園認為，漲多了就要跌，這是正常現(xiàn)象，白酒板塊周五出現(xiàn)的大跌也是前期漲幅積累多了，現(xiàn)在跌一跌也很正常。“中國未來10年是寡頭時代，有95%的公司都會消失，消失不見。我們認為，今年大盤股漲幅好，中小盤股相對弱勢（的現(xiàn)象在未來只會強化）。我要告訴大家，現(xiàn)在中小盤股的表現(xiàn)差（不會是暫時的），未來只會更差。”

　　對于可轉(zhuǎn)債的投資機會，林園在等下跌的機會，當通訊、5G、資源等行業(yè)的可轉(zhuǎn)債跌到一百零幾元的時候，他會做再次的買入，“機會隨時存在。”

　　把握寡頭未來

　　尋找潛在全球第一的A股標的

　　《紅周刊》：11月13日，白酒板塊很多企業(yè)出現(xiàn)大跌，這是在擠泡沫嗎？

　　林園：我不認為是在擠泡沫，只是前期漲幅多了，現(xiàn)在跌一跌也很正常。

　　《紅周刊》：最近市場上，白酒板塊持續(xù)上漲，科技板塊也有很好的機會，您怎么看市場上的優(yōu)質(zhì)公司？

　　林園：我認為，目前市場上大部分表現(xiàn)很強勁的公司，幾十年后都會消失，會看不到。從整體市場上來看，我認為未來30年可能有95%的公司都會消失，統(tǒng)計一下全球資本市場在過去100年存活下來的企業(yè)數(shù)量可以發(fā)現(xiàn)，投資人一定要買市場前5%或10%的公司才能保證長期收益。

　　市場上的投資人看到很多公司表現(xiàn)很好，也去買這些公司，這是沒有前瞻性的，這也是有問題的。過去不需要研究，只需要借鑒。前瞻性的研究需要投資人對行業(yè)和公司的基本面有一個精準的判斷，要研究市場在不斷擴張的產(chǎn)品和企業(yè)，這才是前瞻性的研究。還有一點是要投資公司市值或發(fā)展?jié)摿椭袊鴩椴黄ヅ涞漠a(chǎn)品。例如中國有14億人口，都要吃飯，生病都要吃藥，這些相關上市公司如果總結(jié)過去的話，利潤水平并沒有很高，大家對它們的盈利能力也還有一點遲疑，但我相信這些企業(yè)的市場會越來越大，市值也會越來越高，一些現(xiàn)在看上去利潤和規(guī)模不相匹配的公司，早晚有一天會發(fā)展成全球第一，因為中國的消費體量是非常巨大的。所以投資不能看過去，我們要看到未來的東西。

　　《紅周刊》：家電企業(yè)的雙寡頭格局目前有些新變化，比如市值差距變大、三季報業(yè)績表現(xiàn)也有一定差距，您怎么看家電企業(yè)的雙寡頭格局？

　　林園：家電行業(yè)已經(jīng)走到了全球的頂峰，最高的位置了。現(xiàn)在的家電企業(yè)不僅僅是家電企業(yè)，最后會往資產(chǎn)管理公司方面發(fā)展。中國的家電巨頭已經(jīng)大小通吃了，競爭力強勁，甚至把一些品牌擠得活不下去了，屬于高度壟斷的行業(yè)。在高度壟斷的行業(yè)中，第一、第二都有機會，就像日本優(yōu)秀的家電企業(yè)有很多個，例如松下、索尼、三洋等。包括日本的汽車行業(yè)，都有幾家長期發(fā)展得很好的公司。

　　現(xiàn)在的中國已經(jīng)進入寡頭時代，形成這個局面的因素很多，一是人們收入的提高，二是人們對優(yōu)質(zhì)品牌的認可，人們在追求更好的生活品質(zhì)。

　　寡頭企業(yè)為什么會成為寡頭？因為它什么都比別的企業(yè)做得好一點。中國未來10年就是往寡頭集中的趨勢，各個行業(yè)都有這樣的特點，這是一個必經(jīng)的過程。

　　小盤股表現(xiàn)只會越來越差

　　一百零幾元可轉(zhuǎn)債可以買入

　　《紅周刊》：也像您提到的，中國的大盤股今年漲勢很好的，但中小盤股相對來說漲幅相對較小。這會是未來的趨勢嗎？

　　林園：未來10年都是寡頭的時代，你看到現(xiàn)在中小盤股票表現(xiàn)得不好，未來只會表現(xiàn)得更不好。就像家電行業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)形成寡頭了，另外一些生產(chǎn)電飯煲的企業(yè)、健康用品的企業(yè)，都慢慢形成寡頭了，成為寡頭就會擠占全球其他企業(yè)的市場。

　　《紅周刊》：對于目前的可轉(zhuǎn)債機會怎么看？

　　林園：可轉(zhuǎn)債的機會是隨時存在的，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債有投資的成分，也有投機的成分，是不能完全區(qū)分開的，是有穿插的一些機會。我們持有很多板塊的可轉(zhuǎn)債，例如通訊、5G、周期性的資源股等。我在這些行業(yè)里面，但不排除短期炒作的操作，有可能可轉(zhuǎn)債會繁榮一下，如果股票持續(xù)上漲，可轉(zhuǎn)債最后也會上漲，多數(shù)最后漲幅是一樣的，而且可轉(zhuǎn)債的回撤波動遠低于股票。

　　具體來說，100元以下的可轉(zhuǎn)債都有投資價值，我們在140-150元左右賣出，最近這段時間，我們把很多可轉(zhuǎn)債都賣了。有些是100塊錢買，有些90多塊錢買，在135元以上我都賣出了，逐步賣出享受這些收益，不看著它漲到200元才賣出。

　　我們現(xiàn)在準備好資金，等可轉(zhuǎn)債跌到一百零幾，我們再進行買入。今年已經(jīng)這么操作了4次。穩(wěn)穩(wěn)當當掙30%，這個機會能夠把握，收益也高，我們就在其中炒作，因為這個收益屬于能夠看到的。

　　投資可轉(zhuǎn)債沒有什么不能把握的，最多就是當做債券投資，但我們發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債每年基本都會表現(xiàn)一下。在可轉(zhuǎn)債上我們配的行業(yè)很少，因為可轉(zhuǎn)債本身體量就不大，如果買到了10%，出的時候也不好出。

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責任編輯：逯文云