美國封殺華為 如何影響市場?來新浪理財大學，聽董小姐讀新聞，懂市場。 

　　來源：吉時通信

　　美國商務部 5月15日宣布全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，并給予120天的緩沖期。本次禁運更多意義在于限制華為，獲取更多談判籌碼，通信行業近年來國產替代進展良好，建議積極關注國產替代組合。

　　本周重點推薦：（1）光通信：中天科技600522、新易盛300502、天孚通信300394、中際旭創300308、劍橋科技603083。（2）5G基建：中興通訊000063、滬電股份002463。（3）數據中心：沙鋼股份002075、光環新網300383、數據港603881、奧飛數據300738、英維克002837。（4）國產替代：天和防務300397、華正新材603186。持續推薦：能科股份、深信服、星網銳捷、滬電、紫光股份等。

　　美商務部宣布對華為展開全面限制，積極關注國產替代。美商務部于5月15日宣布全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，并給予120天的緩沖期。我們認為，本次禁運短中期對通信行業影響不大，一方面近年來大環境一直不穩定，主設備商華為、中興均積極進行備貨，禁運不會影響短中期正常運轉。另一方面，近年來主設備商積極培養國內產業鏈，國產替代進展良好。本次禁運更多意義在于獲取談判籌碼，建議積極關注國產替代及主設備商。

　　中國移動人工智能服務器采集候選人公示，華為、浪潮、新華三中標。本次采集共涉及2000臺服務器，華為，浪潮，新華三分別中標50%，30%，20%。本次采集是中國移動成立人工智能和智慧運營研發中心，布局人工智能業務以來，進行的最大規模的服務器采購。隨著運營商在智慧運營方面的投入不斷加大，在相關服務器方面的采購規模也將不斷擴大，本次采購新華三首次入圍，體現出行業發展空間不斷加大。當前大環境下，國產服務器廠商的茁壯成長，為我國科技發展打下了堅實的基礎。

　　四月國內手機出貨量4172.8萬部，5G手機占比近四成。4月份國內共上市新機型48款，同比增長14.3%，其中5G上新機型22款。從品牌構成來看，4月國產手機出貨3798.2萬部，同比增長11.9%，占同期出貨量的91%。數據表明，在2-3月由于疫情影響帶來的手機銷量驟減之后，國內手機銷量出現較大規模反彈，隨著5G商用逐漸普及和以小米為首的眾多低價位5G手機陸續推出，換機潮將加速到來，手機銷量將會進一步提高，對整個5G產業鏈都將帶來十分積極的影響。

　　小米發布其史上最便宜5G手機，加速5G商用普及。Redmi K30 5G于5月14日上午10點首銷，售價1899元（僅限當日）。這是迄今為止小米系史上價格最低的5G手機，在同價位極具競爭力。我們認為，隨著國內手機廠商積極開拓海外市場已經凸顯成效，加之國產手機產商在5G領域的先發優勢與技術優勢，隨著今年5G手機換機潮的到來，國產手機在海內外市場將占據更多份額，有利于拉動整體產業鏈。

　　風險提示：貿易摩擦加劇，5G進度不達預期。

　　1． 投資策略：禁運不改通信行業景氣度，積極關注5G進展

　　本周重點推薦：（1）光通信：中天科技600522、新易盛300502、天孚通信300394、中際旭創300308、劍橋科技603083。（2）5G基建：中興通訊000063、滬電股份002463。（3）數據中心：沙鋼股份002075、光環新網300383、數據港603881、奧飛數據300738、英維克002837。（4）國產替代：天和防務300397、華正新材603186。持續推薦：能科股份、深信服、星網銳捷、滬電、紫光股份等。

　　美國商務部 5月15日宣布全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，并給予120天的緩沖期。本次禁運更多意義在于限制華為發展、獲取談判籌碼，通信行業近年來國產替代進展良好，建議積極關注國產替代組合。而隨著5G建設加速，二三季度將是主設備商業績集中釋放期，且后續仍有望迎來政策支持，建議積極關注。

　　美商務部宣布對華為展開全面限制，積極關注國產替代。美商務部于5月15日宣布全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，并給予120天的緩沖期。我們認為，本次禁運短中期對通信行業影響不大，一方面近年來大環境一直不穩定，主設備商華為、中興均積極進行備貨，禁運不會影響短中期正常運轉。另一方面，近年來主設備商積極培養國內產業鏈，國產替代進展良好。本次禁運更多意義在于獲取談判籌碼，建議積極關注國產替代及主設備商。

　　中國移動人工智能服務器采集候選人公示，華為、浪潮、新華三中標。本次采集共涉及2000臺服務器，華為，浪潮，新華三分別中標50%，30%，20%。本次采集是中國移動成立人工智能和智慧運營研發中心，布局人工智能業務以來，進行的最大規模的服務器采購。隨著運營商在智慧運營方面的投入不斷加大，在相關服務器方面的采購規模也將不斷擴大，本次采購新華三首次入圍，體現出行業發展空間不斷加大。當前大環境下，國產服務器廠商的茁壯成長，為我國科技發展打下了堅實的基礎。

　　四月國內手機出貨量4172.8萬部，5G手機占比近四成。4月份國內共上市新機型48款，同比增長14.3%，其中5G上新機型22款。從品牌構成來看，4月國產手機出貨3798.2萬部，同比增長11.9%，占同期出貨量的91%。數據表明，在2-3月由于疫情影響帶來的手機銷量驟減之后，國內手機銷量出現較大規模反彈，隨著5G商用逐漸普及和以小米為首的眾多低價位5G手機陸續推出，換機潮將加速到來，手機銷量將會進一步提高，對整個5G產業鏈都將帶來十分積極的影響。

　　小米發布其史上最便宜5G手機，加速5G商用普及。Redmi K30 5G于5月14日上午10點首銷，售價1899元（僅限當日）。這是迄今為止小米系史上價格最低的5G手機，在同價位極具競爭力。我們認為，隨著國內手機廠商積極開拓海外市場已經凸顯成效，加之國產手機產商在5G領域的先發優勢與技術優勢，隨著今年5G手機換機潮的到來，國產手機在海內外市場將占據更多份額，有利于拉動整體產業鏈。

　　相關標的：

　　（1）5G基建：中興通訊、天和防務、武漢凡谷（維權）、世嘉科技、中國鐵塔、三維通信、華體科技。

　　（2）數據中心：沙鋼股份、光環新網、寶信軟件、數據港、奧飛數據。

　　（3）光纖光纜：亨通光電、中天科技、通鼎互聯、長飛光纖、烽火通信，特發信息。

　　（4）流量：新易盛、中際旭創、天孚通信、太辰光、劍橋科技、浪潮科技、紫光股份。

　　2． 行情回顧：通信板塊表現下跌，云計算表現最佳

　　本周大盤收于2868點。各行情指標從好到壞依次為：創業板綜>萬得全A（除金融、石油石化）>中小板綜>萬得全A>滬深300>上證綜指。通信板塊下跌，表現優于大盤。

　　從細分行業指數看，云計算、物聯網、區塊鏈、量子通信分別下跌0%、0%、0%、0.3%，，表現優于通信行業平均水平。通信設備、衛星通信導航、移動互聯、光通信、運營商分別下跌0.8%、1.1%、1.2%、2.1%、2.8%，表現劣于通信行業平均水平。

　　本周物聯網概念火熱，神州泰岳大漲15.58%，思創醫惠上漲8.45%。數字貨幣概念走強，恒寶股份上漲14.83%，。新獲海洋大訂單，中天科技上漲8.01%。廣博股份上漲8.47%。

　　3． 周專題：美國進一步限制華為，進口替代空間巨大

　　近兩年來，全球貿易保護主義抬頭，通信行業既是高端制造的代表又是信息安全的基石，從而成為貿易摩擦的“前沿陣地”。其中華為、中興等通信設備商站上了風口浪尖，一旦發生核心器件禁運，即便通信設備巨頭亦不能承受，其根本原因是通信業“系統強、器件弱”的短板依舊明顯，通信作為國內科技行業相對較為成熟、領先的行業，仍然存在諸多軟肋。在5G時代的大背景下，國內硬科技在底層建設的部分缺失被警醒，國產替代勢在必行。

　　變“危”為“機”，貿易摩擦給國產替代登臺良機。2018年經歷了中興通訊的芯片禁運，國人對于硬科技的缺失更加重視。國家也在政策上不斷扶持以硬科技為導向的科創企業發展。華為、中興等設備商對于上游供應商的選擇也更多傾向于國內的廠商，之前在PA、FPGA、環形器等器件上國產滲透率遠低于50%，國產上游廠商反而借此迎來一輪發展良機，有望將此前無單無產的“惡性循環”轉變為以銷促產的“良性循環”。而隨著近兩年來不懈的努力，國產替代發育良好，已經逐步成為主設備商的重要供應商。

　　我國通信行業研發支出占比約4.6%，位于全行業第二，遠高于行業平均的1.5%，科創屬性突出，自主創新提至新高度。從行業研發支出占比來看，2015-2017年分別為3.8%、4.1%、4.1%，維持高位。國產器件在技術儲備上不斷追趕，縮小與海外企業的差距。從1G到5G，見證了我國通信業的逆襲，高研發支出為國產替代鋪路。5G時代，我國的話語權進一步增強，不論是在3GPP的席位、協議標準，還是專利數量上都有突飛猛進，同時，我國坐擁用戶數最多的通信運營商和體量最大的通信設備商，5G是中國科技發展的一個新時期。

　　美商務部宣布對華為展開全面限制，積極關注國產替代。美商務部于5月15日宣布全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，并給予120天的緩沖期。我們認為，本次禁運短中期對通信行業影響不大，一方面近年來海外大環境一直不穩定，主設備商華為、中興均積極進行備貨，禁運不會影響短中期正常運轉。另一方面，近年來主設備商積極培養國內產業鏈，國產替代進展良好。本次禁運更多意義在于獲取談判籌碼，建議積極關注國產替代及主設備商。

　　禁運不改5G建設進度，下半年主設備商有望迎來業績集中兌現。在華為、中興等主設備廠商近年來積極培養國產替代，以及在庫存上做了充足的備貨的大前提下，本次禁運對我國5G建設無法造成實質性影響。為實現全年5G建設目標，在一季度有所影響的大前提下，今年二三季度是5G建設的關鍵時期，也將是主設備商業績集中釋放期。而隨著建設的不斷進行，后續仍有望迎來政策支持，建議積極關注主設備龍頭中興通訊。

　　重點關注環形器、濾波器、高頻高速材料等國產替代進程。本次禁運將對國產替代產生利好，國產替代廠商或將從主設備商獲得更大訂單和更多的份額，其中包括環形器/濾波器供應商天和防務、東山精密，高頻高速材料供應商華正新材，以及光通信領域國產替代光迅科技、中際旭創等。在當前背景下，主設備商華為、中興將進一步堅定國產替代，而政策層面也有望鼓勵國產廠商，重點關注以上國產替代進程。

　　4． 中國移動人工智能服務器采集候選人公示，華為、浪潮、新華三三家中標

　　據C114訊，中國移動5月8日發布了2020年至2021年人工智能服務器產品集中采購中標候選人公示。華為、浪潮、新華三中標。本次采集共涉及2000臺服務器，華為，浪潮，新華三分別中標50%，30%，20%。

　　根據三家發布的新聞稿顯示，華為中標1000臺 Atlas 800 AI服務器，浪潮中標600臺 NF5468M5服務器，新華三中標400臺H3C UniServer R5300 G3 服務器。本次采集是中國移動成立人工智能和智慧運營研發中心，布局人工智能業務以來，進行的最大規模的服務器采購。

　　我們認為，隨著運營商在智慧運營方面的投入不斷加大，在相關服務器方面的采購規模也將不斷擴大，本次采購新華三首次入圍，體現出了行業發展空間不斷加大，新企業進入采招的可能性進一步加大，從而將進一步給相關企業釋放人工智能服務器產業的競爭空間。

　　5． 信通院：四月國內手機出貨量4172.8萬部，5G手機占比近四成

　　據C114訊，5月13日，中國信通院發布了4月國內手機銷量數據。2020年4月國內手機市場總體出貨量達到4172.8萬部，同比增長14.2%。其中，5G手機出貨量占比39.3%，達到了1638.2萬臺。

　　數據顯示，4月份國內共上市新機型48款，同比增長14.3%，其中5G上新機型22款。1-4月累計上市新機型137款，同比下降18%，其中5G手機65款。1-4月國內手機市場總體出貨量累計9068.1萬部，同比下降20.1%。從品牌構成來看，4月國產手機出貨3798.2萬部，同比增長11.9%，占同期出貨量的91%。

　　數據表明，在2-3月由于疫情影響帶來的手機銷量驟？？？ken=163008532

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責任編輯：張恒星 SF142