新浪財經訊 千呼萬喚始出來！北京時間今日清晨6時，摩根士丹利資本國際公司終于正式宣布了關于進一步提高A股在MSCI指數中納入因子的咨詢結果，同時透露了后續一系列執行計劃。該消息堪稱重磅，將對A股市場帶來怎樣的影響？小編帶您一文看懂所有要點。

　　一、A股納入MSCI猛增3倍

　　步驟1：作為2019年5月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

　　步驟2：作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

　　步驟3：作為2019年11月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股（包括符合條件的創業板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數。

　　MSCI表示，完成三步實施后，MSCI新興市場指數的預計成分股中有253只中國大盤A股和168只中國中盤A股（其中包括了27只創業板股票）；這些A股在此指數中的預計權重約3.3%。

　　二、A股MSCI概念大盤股名單

　　三、創業板個股名單：

　　廣發策略戴康：預計下半年外資流入會向創業板擴散。今年5月份MSCI有望納入創業板，如納入，預計今年下半年外資流入會向創業板進一步擴散。1）參考深股通案例，2016年12月深港通開通后，1年內外資對深交所股票偏好明顯提升；2）北上資金創業板持股比例近兩年有提升趨勢，且目前仍明顯低于全市場創業板市值占比；3）參考韓臺經驗，外資對當地具有優勢的新經濟電子科技產業具有明顯偏好。

　　四、帶來近5000億資金流入

　　實際上，一直以來，外資對A股市場都青睞有加。據MSCI機構測算，自2017年決定將A股納入MSCi以來，海外被動投資基金和主動管理基金合力累計流入A股市場達460億美元，其中主動管理基金的占比高于被動投資基金。如我們所知，被動投資基金是以跟蹤指數為目標，隨著A股納入指數，該部分資金的流入是相對確定且穩定的。而主動管理基金的資產配置則通常更加靈活，因此其資金流入行為恰恰能夠更真實的反映出外資對于A股市場的樂觀態度。

　　根據各國際投行機構先前的預計，本次MSCI調整將為A股市場再次引入超過4000億元人民幣的活水。而以當前最終公布的方案來看，這部分增量資金有望在年內分批流入。但特別值得注意的是，對于主動管理型基金的資金流入規模其實是難以準確預測的。隨著A股占明晟新興市場指數的權重從0.71%提升至3.3%，外資對于A股市場的重視程度可能由量變引發質變，從而實際流入資金規模遠超簡單按比例估算的結果。

　　招商基金國際業務部總監白海峰表示，預期實際將為A股帶來1000-1500億美元左右的增量資金。“之前明晟公司預計5%的納入因子會帶來220億美元左右的資金流入，但其實我們四季度最新統計的數據是已經達到了460億美元。此外，這5%納入因子所帶來的增量資金中主動資金約占80%至85%，說明境外機構投資者對A股的看法要遠比國內投資者更加樂觀，主動地超配了A股市場。明晟預料納入因子提高到20%后，預計將吸引逾800億美元資金流入。但事實上，自A股納入MSCI以來，外資流入量、主動資金占比及MSCI納入權重的提升速度均遠超市場預期，因此，我們預計納入因子提升到20%所帶來的增量資金很可能會再次超過市場預期。”

　　創金合信基金指數策略投資研究部執行總監陳龍根據MSCI披露的MSCI新興市場指數和MSCI全球市場指數這兩大主要指數的主被動資產管理規模估算，此次權重提升，將新增約660億美元（合約4400億元人民幣）的海外資金進入A股市場。

　　華泰柏瑞量化投資部副總監盛豪表示，A股市場納入MSCI的比例獲得提升后，將為A股市場帶來較為可觀的境外資金流入，同時預計境內機構投資者對股票市場的配置力度也會上升，在政策托底、估值較低、增量資金有望持續流入的背景下，A股正顯現出吸引力。盛豪介紹，據相關機構統計，如果MSCI將大盤A股納入因子由5%提高到20%，預計會帶來680億美元的凈流入。如果富時指數將中國A股納入，預計會帶來100億美元的凈流入。

　　五、外資2019年加速流入A股

　　數據進一步顯示，今年以來，北上資金流入達到926.06億元，其中，1月份凈買入606.88億元，創下歷史單月最高金額。WIND統計數據顯示，盡管有春節因素導致兩市實際交易日僅為15個，但2月份北上資金凈流入規模仍然達到了603.91億元，其中滬股通凈流入達到294.65億元，15個交易日中有14個交易日為凈流入；深股通凈流入達到309.26億元，15個交易日全部保持凈流入。

　　值得一提的是，早在去年6月MSCI正式將A股納入其新興市場指數以前，就有外資開始布局跡象。招商證券宏觀謝亞軒團隊統計，截至去年末，境外機構持有的人民幣資產規模為4.85萬億元，其中股票資產減少229億元，但實際上大幅增持了3355億元A股，市值下降主要源于市場持續調整導致外資累計浮虧3600億元。其認為，外資“越跌越買”與A股被納入MSCI等國際主流股票指數等結構性因素密不可分。

　　國信策略研究稱，整體來看外資對A股的布局戰線已經持續了三個多季度，今年年初力度有所增強。以高頻數據看，從12月底開始外資就已經持續流入，而1月開始資金流入呈現加速趨勢。截至2月12日數據，2019年外資通過滬深港通流入的資金量已達761億人民幣，比2018年四季度外資流入的總和還多，其中1月的資金流入量創下歷史新高。

責任編輯：陳悠然 SF104