年終盤點(diǎn)系列：

2018全球股市盤點(diǎn)：A股滬指跌24.5% 印度股指領(lǐng)漲全球

滬指2018全年跌24% 位居29年A股歷史倒數(shù)第二位

A股2018年蒸發(fā)超14萬億：1億多股民人均虧損超十萬

2018年牛熊股盤點(diǎn) 中石科技以302.75%年漲幅領(lǐng)漲兩市

　　今年的A股市場(chǎng)不可謂不熊，年末收官滬指收于2493.90點(diǎn)，年跌幅24.59%；深成指收于7239.79點(diǎn)，年跌幅34.42%；創(chuàng)業(yè)板指收于1250.53點(diǎn)，年跌幅28.65%；此外，上證50指數(shù)年跌幅達(dá)19.83%，滬深300指數(shù)年跌幅達(dá)25.31%，中小板指年跌幅達(dá)37.75%，兩市成交量也萎縮至冰點(diǎn)。

　　據(jù)新浪財(cái)經(jīng)調(diào)查顯示，截至12月28日收盤，28.8%的參與用戶認(rèn)為2019年上證綜指最高可漲至2800點(diǎn)附近；看漲至3500點(diǎn)及以上的用戶占27.09%；看漲至3000點(diǎn)的用戶占21.75%；看漲至3200點(diǎn)及3300點(diǎn)的用戶占比較小，分別為12.04%、10.32%。

　　此外，33.88%的用戶認(rèn)為2019年上證綜指最低點(diǎn)在2500點(diǎn)附近；31.04%的用戶認(rèn)為在2200點(diǎn)及以下，較為悲觀；認(rèn)為低點(diǎn)在2300點(diǎn)及2400點(diǎn)附近的用戶占比較小，分別為14.79%和20.29%。

　　盡管今年行情慘淡，但券商、公募基金及私募基金等機(jī)構(gòu)對(duì)于2019年行情的策略普遍樂觀。券商2019年策略集錦：

　　海通證券：當(dāng)前A股處在第五輪牛熊周期底部，目前估值處于歷史底部區(qū)域的偏低水平，且結(jié)構(gòu)較優(yōu)，對(duì)比海外，A股吸引力很大，戰(zhàn)略上樂觀。

　　西南證券：創(chuàng)業(yè)板指有望呈現(xiàn)震蕩向上格局；上證綜指則相對(duì)創(chuàng)業(yè)板指為弱，呈現(xiàn)箱體震蕩格局，白馬股需要估值回歸后再逐步跟隨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2019年，上證指數(shù)有望達(dá)到3200點(diǎn)，創(chuàng)指有望回歸1700點(diǎn)。

　　華泰證券：預(yù)計(jì)A股2019年全年盈利增速趨勢(shì)將呈現(xiàn)“U”型，于2019年中報(bào)左右見底企穩(wěn)。“政策底”夯實(shí)，明年三季度預(yù)計(jì)“盈利底”出現(xiàn)，而“市場(chǎng)底”將位于兩者之間。2019年A股市場(chǎng)風(fēng)格或偏重“科技成長(zhǎng)”，建議配置通信、軍工、金融。

　　中信證券：A股在2019年將迎來未來3年至5年復(fù)興牛的起點(diǎn)。在盈利、政策和流動(dòng)性影響下，預(yù)計(jì)大盤明年一季度盤整，二季度開始逐漸進(jìn)入盈利和估值修復(fù)共振的上行階段。

　　申萬宏源證券：2019年是市場(chǎng)快速回落之后一個(gè)“磨底年”，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)相比2018年會(huì)有所增加。“政策底”支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好是2019年3月份前的主要矛盾，之后主要矛盾將重回基本面趨勢(shì)。

　　興業(yè)證券：2019年是承前啟后的一年，市場(chǎng)波動(dòng)小于2018，機(jī)會(huì)多于2018，把握中國重構(gòu)、全球重構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來的機(jī)會(huì)。

　　華創(chuàng)證券：預(yù)計(jì)2019年年初市場(chǎng)首先要經(jīng)歷匯率波動(dòng)與利率趨勢(shì)的再確認(rèn)；而后在投資的韌性以及房地產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)可控下，展開中國經(jīng)濟(jì)新一輪短周期企穩(wěn)的反彈邏輯。行業(yè)主線上，重視收益利率下行，盈利高位可持續(xù)的成長(zhǎng)科技與領(lǐng)先于基本面見底的早周期基建和可選消費(fèi)板塊。

　　東方證券：盈利增速下行、需求放緩、外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍未消除等“余波”或仍會(huì)主導(dǎo)A股市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2019年A股走勢(shì)將“一波三折”，受政策催化的影響2019年一季度或有春季躁動(dòng)行情。穩(wěn)增長(zhǎng)政策2019年下半年或見效，盈利增速有望出現(xiàn)觸底回穩(wěn)，四季度或出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　天風(fēng)證券：市場(chǎng)有可能在年初出現(xiàn)以風(fēng)險(xiǎn)偏好提升為驅(qū)動(dòng)的躁動(dòng)上漲。2-3季度，市場(chǎng)將回到避險(xiǎn)模式，在流動(dòng)性、盈利、風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性沖擊下，A股可能再次震蕩下行觸底。3-4季度，隨著信用和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)信號(hào)有望先后得到確認(rèn)，市場(chǎng)對(duì)基本面的擔(dān)憂有望逐漸消散，預(yù)計(jì)A股估值修復(fù)，中樞震蕩回升。明年的A股可能上半年先牛后熊，全年N字形走勢(shì)。

　　新浪財(cái)經(jīng)調(diào)查顯示，39.81%的用戶認(rèn)為2019年A股市場(chǎng)將以成長(zhǎng)型中小創(chuàng)為主導(dǎo)風(fēng)格，24.85%的用戶認(rèn)為價(jià)值白馬將主導(dǎo)大盤，35.34%的用戶認(rèn)為2019年A股將呈現(xiàn)大小票輪動(dòng)的態(tài)勢(shì)。綜上，偏向機(jī)會(huì)在中小市值股票中的用戶占多數(shù)，對(duì)藍(lán)籌白馬的態(tài)度不似2017年般高漲。

　　縱觀2018年A股市場(chǎng)，從質(zhì)押爆倉雷、業(yè)績(jī)雷到商譽(yù)雷等等，市場(chǎng)黑天鵝頻現(xiàn)，連2017年機(jī)構(gòu)報(bào)團(tuán)取暖的白馬股也頻頻暴雷，幾乎每一輪波段反彈結(jié)束后都會(huì)出現(xiàn)一波白馬股補(bǔ)跌潮，曾經(jīng)高高在上的白馬股幾乎沒能逃過補(bǔ)跌的洗禮，起因不外乎是業(yè)績(jī)不及預(yù)期、政策變化等，背后有著機(jī)構(gòu)獲利出逃的推動(dòng)。

　　細(xì)數(shù)A股十大藍(lán)籌白馬股黑天鵝

　　貴州茅臺(tái)：10月28日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布2018年三季報(bào)，18年第三季度營業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.20%、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.71%，業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)投資者驚惶失措，10月29日股價(jià)封死跌停，次日股價(jià)繼續(xù)下跌，最低下探至509.02元。

　　白云機(jī)場(chǎng)：6月19日，公司公告稱，當(dāng)日收到民航轉(zhuǎn)發(fā)的財(cái)政部通知，將取消民航發(fā)展基金用于上市機(jī)場(chǎng)返還作企業(yè)收入處理的政策并自2018年5月29日起設(shè)置半年政策過渡期，期滿后民航發(fā)展基金返還則不再計(jì)入公司賬面收入。該消息讓白云機(jī)場(chǎng)、北京首都機(jī)場(chǎng)股份、航基股份三大機(jī)場(chǎng)股價(jià)被斬得措手不及。白云機(jī)場(chǎng)兩個(gè)跌停后一路下挫，由18.63元的最高價(jià)最底跌到9.5元近乎腰斬。　

　　湯臣倍健：12月15日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《欺詐騙取醫(yī)療保障基金行為舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)暫行辦法》，旨在打擊“醫(yī)保套現(xiàn)”現(xiàn)象，消息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)支持使用醫(yī)保支付的保健品及藥品品牌的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，湯臣倍健2018 年前三季度藥店渠道收入占比超過70%，12月17日湯臣倍健跌停，當(dāng)月跌幅達(dá)15%。

　　長(zhǎng)生生物：2018年7月15日，國家藥監(jiān)局在對(duì)長(zhǎng)生生物進(jìn)行飛行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，其凍干人用狂犬病疫苗存在記錄造假等行為，藥監(jiān)局要求其停止狂犬疫苗生產(chǎn)，全面排查風(fēng)險(xiǎn)。事件爆發(fā)后，長(zhǎng)生生物連續(xù)跌停，股價(jià)一度從24.55元最低跌至2.66元，期間出現(xiàn)了36個(gè)“一”字跌停板，累計(jì)跌幅近九成。長(zhǎng)生也因此成為A股歷史上首例因“重大違法行為”而遭遇強(qiáng)制退市的上市公司。

　　招商銀行：12月19日招商銀行股價(jià)在沒有任何征兆下，突然開啟了放量下跌的模式，截至12月28日收盤，作為權(quán)重之一的招行累計(jì)下跌近10%。據(jù)悉，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)部分銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求他們“適度控制”利潤(rùn)增速，讓2018全年的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟安灰盘摺保m度控制利潤(rùn)增速。

　　格力電器：格力電器2017年年報(bào)宣布不分紅，而格力電器自上市以來，累計(jì)分紅總共19次，此次一反常態(tài)遭到市場(chǎng)質(zhì)疑。4月26日，格力電器股價(jià)開盤后迅速觸及跌停，截至12月28日收盤，格力股價(jià)已從4月25日高點(diǎn)50.94元跌至35.69元，全年跌18.33%。

　　樂普醫(yī)療：12月6日，“4+7”帶量采購預(yù)中標(biāo)結(jié)果出爐，樂普醫(yī)療參與競(jìng)標(biāo)的兩個(gè)產(chǎn)品氯吡格雷和阿托伐他汀均未入選，股價(jià)因此三連跌停。此外，醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥及其他醫(yī)藥股也受到了本次帶量采購的影響而引發(fā)股價(jià)下跌。

　　中興通訊：中興通訊因有關(guān)問題被美國實(shí)施“拒絕令”，隨后在支付了十幾億美元罰款后才終止這一禁令，讓中興通訊損失較大。A股的中興通訊在復(fù)牌后出現(xiàn)了8個(gè)跌停板，股價(jià)腰斬。

　　中國國航：美元/人民幣匯率由3月低點(diǎn)6.23附近一路下跌，年內(nèi)一度逼近“7”，人民幣持續(xù)貶值也讓航空股出現(xiàn)斷崖式暴跌。中國國航年跌幅達(dá)37.43%。

　　萬華化學(xué)：10月18日，公司三季報(bào)顯示，前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加15.49%，同比出現(xiàn)下滑。19日萬華化學(xué)股價(jià)跌停，市場(chǎng)分析認(rèn)為，聚氨酯系列產(chǎn)品是公司盈利主要來源，而聚氨酯主要原料MDI的價(jià)格加速下行，導(dǎo)致公司聚氨酯系列產(chǎn)品在三季度的營業(yè)收入同比下降。

　　除了個(gè)股頻繁暴雷外，中美貿(mào)易摩擦、股票質(zhì)押危機(jī)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等宏觀層面的黑天鵝也使得A股市場(chǎng)被壓制。新浪財(cái)經(jīng)調(diào)查顯示，在2019年可能影響A股的黑天鵝中，20.82%的用戶選擇了“國際貿(mào)易摩擦”，18.47%的用戶選擇了“美股下行”，18.04%的用戶選擇了“大股東及高管減持套現(xiàn)”，15.71%的用戶選擇了“企業(yè)盈利下行”，選擇“股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)”、“商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)”、“上市公司強(qiáng)制復(fù)牌補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)”的分別為11.89%、8.59%與6.49%。

　　對(duì)于2019年領(lǐng)漲主線，17.18%的用戶看好新能源汽車及其產(chǎn)業(yè)鏈（鋰電池、充電樁等）；14.94%的用戶看好軍工行業(yè)；12.28%的用戶看好生物醫(yī)藥行業(yè)；11.93%的用戶看好大金融板塊（券商、銀行、保險(xiǎn)）；11.64%的用戶看好大消費(fèi)板塊（白酒、家電、食品飲料等）；11.9%的用戶看好工程基建、建筑裝飾及水泥建材類；5.89%的用戶看好TMT產(chǎn)業(yè)；5.73%的用戶看好煤炭、鋼鐵、石油、有色等資源類；4.93%的用戶看好農(nóng)林牧漁板塊；3.58%的用戶看好房地產(chǎn)板塊。

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