來源：安信策略

　　安信策略作為今年成長股行情旗手，看到的是一個中期趨勢大拐點的開始，我們也堅定發出了戰略性看好的最強音。

　　重申安信策略堅定中期戰略性看好成長股行情的十個理由：

　　1、對中國經濟來說，新消費，新科技，新服務是不可阻擋的中期趨勢。

　　2、A股市場定價權最終會掌握在更懂中國的中資機構手中，最終外資必須要向中資學習。

　　3、政策焦點已經轉向補短板，孕育新動能，扶持創新，鼓勵支持新經濟將是今年政策基調和主線。

　　4、新興行業景氣復蘇呈現一定的后周期性，但彈性將更大。政策支持將加強行業復蘇力度。

　　5、創業板Q4單季增速預計接近零增長，主要原因是非經常性損益，這將是成長股的盈利底。

　　6、創業板相對滬深300的估值在歷史底部水平，創業板2018年PEG水平在歷史底部水平。A股估值體系今年將包容新經濟，會更多使用PS新經濟估值模式。這意味著此前適用成熟期藍籌的股的靜態PE為主導的估值體系構成了新經濟板塊的估值底。

　　7、中觀看半導體，5G，軍工，新能源車等智能制造產業，人工智能，云計算，生物科技等新興產業，傳媒，醫療服務等新興消費，絕大多數成長性行業未來都呈現持續景氣向上趨勢，且中期邏輯符合技術升級，消費升級，制造升級產業趨勢和政策扶持方向。

　　8、機構創業板配置接近歷史底部水平，此為“倉位底”。當越來越多機構在當前極端傾斜的配置狀態下開始考慮傾向均衡化配置，那么市場環境就將對成長股越來越有利。

　　9、利率已在中期高位，未來將對成長股估值提升帶來積極支撐。

　　10、資本市場相關政策支持新經濟還會繼續，不會僅限于IPO安排。

　　我們認為，成長股行情雖然短期漲幅強勁，但站在中期視角，是多重底部確認后的一個中期趨勢開端部分。它是在絕望中產生的行情，它也會在懷疑中不斷展開。

責任編輯：郭春陽