新股漲停板數量變少是好事

　　來源：北京商報

　　近期新股上市后漲停板數量明顯變少，江蘇租賃在3月5日盤中一度打開漲停，上市后僅收獲兩個“一”字漲停板，而養元飲品和今創集團則只有一個，目前養元飲品還面臨著破發的風險。在本欄看來，新股上市后“一”字漲停板數量變少，對于二級市場投資者而言其實是一件好事。

　　此前，新股上市后動輒十數個漲停板，看起來很誘人，但對于二級市場投資者卻并沒有實際意義，因為投資者很難按照發行價買入足夠多的股票，一般投資者運氣好的時候能夠中簽500股或者1000股，更多的時候都是徒勞無功，但是新股在炒作后出現巨大泡沫，對于接盤的投資者來說，無疑將面臨巨大的投資風險。

　　現在養元飲品發行價受到嚴重威脅，表明投資者并不太認可養元飲品的高股價，歷史上因為發行價過高或者新股炒作過熱而出現的天價并不在少數。例如90元發行的華銳風電、上市后被爆炒到48元的中國石油，都給投資者帶來了巨大的投資損失。

　　以養元飲品為例，如果它上市后股價遭遇炒作連續不斷漲停，股價直沖200元，在炒作過后的回調過程中，那些在高位接盤的投資者可能將會面臨不少于50%的投資虧損，這不是價值投資，這是瘋狂的投機博傻，股票不是用來炒的，而是用來長期投資的。

　　所以本欄說，新股定位合理很重要，一方面較合理的上市定位不會縱容新股發行價格水漲船高，另一方面也可以讓投資者能夠按照相對較低的價格買入新股，從而大幅降低新股投資風險。此外，新股的合理定價，也能夠讓新股發行上市更早符合注冊制下的交易邏輯，否則將來實施注冊制后，投資者又會因為不適應新的交易邏輯而蒙受損失。

　　在成熟的資本市場中，新股上市首日的漲幅都不會特別高，一般上市首日44%的漲跌幅已經能夠覆蓋投資者的預期，即新股上市首日并不應該設立44%的漲跌幅上限，而應該是可以正常交易的。

　　需要注意的是，新股漲幅下降會引發新股上市破發的風險。如果某家公司發行價較高，行業題材也不太受投資者追捧，那么不排除上市首日就破發的可能性，這就要求投資者不能再無選擇性地打新，需要對新股的質地進行深入的研究和分析，好的新股申購，認為有較大投資風險的新股則放棄申購，這也是未來注冊制下需要的思維模式和投資理念。

責任編輯：陳悠然 SF104