新浪美股 北京時間5日路透訊，美國總統特朗普對進口鋼鐵和鋁征收高額關稅的計劃引發金融市場震蕩，并激起了有關一些貿易伙伴可能通過拋售美國公債加以報復的擔憂。

　　如果中國、日本和其他國家突然決定減持美債，市場可能會陷入困境。這些國家向來利用通過對美貿易順差得到的美元來購買美國公債。

　　分析師和投資者周五表示，如果貿易伙伴在特朗普采取首個重大保護主義行動之后實施這種報復行動，將適逢海外美債需求對于抵消預期中的美國聯邦借款需求激增至關重要的時刻。

　　“這些威脅是真實的，”Invesco駐紐約首席全球市場策略師Kristina Hooper說，“我們需要更多的海外需求，而不是更少。”

　　分析師和投資者認為，可以肯定，如果拋售美債的話，北京、東京和其他海外央行也不太可能拋售一空。他們表示，各國可以焚燒自己的美國債券投資，但那樣將無法再從華盛頓獲得有保證的收益。

　　“他們已經擁有許多美債。他們會搬起石頭砸自己的腳的，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre稱。

　　不過，美國貿易伙伴持有逾四分之一的美國未償公債，未來他們可能利用這點做些什么，不單單是債市面臨的重大風險。

　　美國公債收益率（殖利率）是計算股票和其他資產總回報的參考基準。通常來說，收益率上升，股票價格下跌。銀行和其他放貸機構也常用公債收益率，來確定抵押貸款和其他貸款的利率水平。上個月美國抵押貸款利率觸及四年高位。

　　“高壓”反應

　　特朗普周四宣布將對進口鋼材和鋁分別征收25%和10%關稅，這引發貿易伙伴國對其采取不公平的貿易保護主義作法的強烈抗議；但此舉受到國內生產商的歡迎，認為將可打擊其他國家存在問題的出口行為。

　　“這是一個高壓反應，”Insight Investment的資深投資組合經理Jason Celente表示。

　　特朗普的關稅計劃細節仍不清楚，Celente表示，在遭到共和黨議員和嚴重依賴鋼鐵和鋁的美國產業批評之后，關稅計劃可能根本不會實施。

　　盡管如此，特朗普周五在推特上稱”貿易戰是好事且能輕松取勝”，而且各方的口水戰升溫。加拿大和歐盟表示準備采取反制措施，而中國則敦促特朗普保持克制。

　　“由于財政部比以往任何時候都更需要利用資本市場來彌補幾個月前通過的大規模減稅議案的影響，需要的規模也更大，所以這項舉措的時機將很糟糕，”Raymond James的固定收益資本市場主管Kevin Giddis表示。

　　預計去年12月通過的大規模稅改預計未來10年將導致美國債務負擔增加高達1.5萬億美元，而上個月達成的兩年支出協議將增加3，000億美元赤字。

　　截至2017年年底，外國政府擁有4.03萬億美元的美債，占14.47萬億美元未償還公債的近29%。

　　美國財政部數據顯示，美國的兩大貿易伙伴中國和日本，也是美債最大的兩個外國持有者，截至去年12月合計持有2.25萬億美元。

　　根據美國統計局，2017年美國對中國的貿易逆差高達3，750億美元，對日本為690億美元。

　　公債收益率上上下下

　　對貿易戰的擔憂令美股受驚嚇，并導致美元下跌。

　　債市周四和周五的回應則是漲漲跌跌，投資人先是買進美債避險，打壓10年券收益率至三周低位。

　　他們之后在周五又反手賣出美債，主要是因為擔心日本央行可能會退出超寬松貨幣政策，也是為了下周的大量公司債供應預留空間。

　　不過一些投資者和分析師表示，交易員越來越擔心外資會以賣出美債或減少買入的方式來進行報復，這種焦慮情緒可能開始發揮影響。

　　“你不能排除這樣的情況。這有點讓市場心神不寧，”McIntyre表示。

責任編輯：帥可聰