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A股獨自殺跌，外資4天甩賣132億，是何緣故？美國討論重磅法案，兩大擔憂驚擾市場，中國資產如何應對？
這幾天，A股市場有點弱，即使外圍新高不斷！
4月9日，雖然隔夜美股強勢，但A股并未跟隨，全天震蕩走低，上證指數收盤跌0.92%報3450.68點，深證成指跌1.26%報13813.31點，創業板指跌1.54%報2783.33點。兩市成交額不足7000億元。節后四個交易日，指數雖然跌幅并不大，但A股市場人氣匱乏，除個別板塊之外，賺錢效應并不算好。特別是，北上資金在通道開啟的四個交易日當中連續凈賣出，總金額超過132億元。
那么，究竟發生了什么？從外圍傳來的消息看，當地時間4月8日，美參議院提出了一項名為《the Strategic Competition Act of 2021》的法案，要求拜登政府采取與中國的“戰略競爭”政策，以保護美國的重要利益和價值觀。并計劃于4月14日晚向交由委員會成員審議。從法案的內容來看，對中國可以說是非常不友好。
此外，隨著人民幣近期貶值，美國10年期國債收益率快速飆升，中美利差有所收窄。三月份，境外機構已經開始減持中國債券。而今日公布的PPI數據高達4.4%，刷新28個月新高，通脹預期再度升溫。更值得注意的是，昨天晚上的金融委會議提到，要關注大宗商品的價格走勢。這種提法在之前幾年也是非常罕見的。
內外交困，中國資產又該如何渡劫呢？
市場有點弱
最近幾天的行情與三月份抱團藍籌股殺跌還有些不一樣。那個時候，抱團股持續殺跌，但其他個股機會比較大。但最近幾天，抱團股在經歷反彈之后，波動明顯變大。而其他個股看上去也非常不適應這種狀態。盤面上，漲少跌多的情況持續存在，特別是最近兩個交易日。除個別題材之外，炸板率明顯提高，持續性明顯不夠，賺錢效應明顯下降。
今天，雖然隔夜外圍美股新高不斷，但A股市場并未受到帶動，反而低開低走，全天震蕩殺跌。截至收盤，上證指數收盤跌0.92%報3450.68點，深證成指跌1.26%報13813.31點，創業板指跌1.54%報2783.33點。近日反彈的抱團大消費集體下挫，白酒領跌，在線教育、食品、豬肉、家電等跌幅靠前。最為關鍵的是，市場沒有量，全天成交6900多億元，比上一個交易日少了近700億。
一個非常值得注意的現象是，外資最近在持續賣出。據統計，北上資金近四個交易日連續凈賣出，狂賣132億。可以說，這類資金在一定程度上打斷了市場做多的節奏。
碳中和依然是主力，中材節能、湖北能源、長源電力、祥龍電業、豫能控股、閩東電力、云南能投、雪峰科技、日出東方漲停，但盤中也出現了一些炸板的的情況。值得關注的是，碳中和的另一個分支燃料電池本周崛起，充當了市場的門面。
美國會討論重磅法案
今年三月份，隨著外圍爭端的出現，北上資金也一度轉向謹慎，但并未出現連續凈賣出的情況。那么，在美股持續新高的背景之下，最近為何突然連續凈賣出呢？分析人士認為，仍可能跟外圍發生的事件有關。昨晚，美國突然將中國超級計算機實體列入黑名單。另外，據外媒報道，美國參議院外交事務委員會領導人于當地時間周四提出了一項重要立法，旨在通過促進人權、提供安全援助和打擊投資虛假信息，提高美國抵御中國日益擴大的全球影響力的能力。
據路透社消息，名為《2021年戰略競爭法案》（Strategic Competition Act of 2021）的提案，要求采取一系列外交和戰略舉措來對抗中國，這反映出國會民共兩黨在對華關系上的強硬態度。這份長達280頁的提案旨在解決與中國的經濟競爭、知識產權和軍事等，但也涉及人道主義和民主價值觀。
該法案強調，有必要“優先考慮為實現美國在印太地區的政治目標所必需的軍事投資”，呼吁在這一方面進行支出，并表示國會必須確保聯邦預算與同中國競爭的戰略需要“適當匹配”。呼吁政府提出對華外交戰略，重申美國對盟友和伙伴國家的承諾，并重申美國在國際組織和其他多邊論壇中的領導地位，從而應對中國在西半球、歐洲、亞洲、非洲、中東、北極和大洋洲構成的挑戰。
據彭博社消息，該法案還計劃擴大美國外國投資委員會（CFIUS）的管轄范圍，將接受外國個人或實體100萬美元以上捐贈的學院和大學也納入其中。
兩大擔憂襲擾市場
除了上述突發消息之外，另外兩大擔憂也在襲擾市場。
首先是中美利差。目前中美兩國十年期國債利差為157個點，而高峰時接近250個點。
在這種背景之下，外資也在減持中國債券。據新華財經，中債登和上清所數據，3月境外機構合計減持中國債券90億元，為2018年11月來首降。境外機構投資者在3月份減持了中國國債165億元，為自2019年2月以來境外機構投資者持有國債規模首次減少，截至3月末中債登國債托管余額為20440億元。此外，3月境外機構還減持了1.49億元地方政府債和148億元的同業存單，但增持了政策性銀行債76.1億元。
另一個擔心是通脹。國家統計局4月9日公布的數據顯示，3月份的PPI同比上漲至4.4%，漲幅比上月擴大2.7個百分點，創28個月新高。在3月份4.4%的同比漲幅中，新漲價影響約為3.4個百分點，去年價格變動的翹尾影響約為1.0個百分點。昨晚的金融委會議罕見提到，要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢。
那么，市場對這兩個因素的擔心究竟有多在呢？
首先，從上證50期權的隱含波動率來看，最近該指標來到17.99%附近，可以說處于一個極低的位置。滬深300的情況同樣如此。最近，無論指數大漲還是大跌，隱波都很淡定，這意味著投資者普遍市場上漲和大跌空間并不大，也并未出現恐慌。
其次，從國債的走勢來看，按理，國債最能反應通脹預期，預期越高，國債越容易殺跌，但今天的情況并非如此。截至收盤，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.05%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.03%。本周10年期主力合約跌0.23%，5年期主力合約跌0.17%，2年期主力合約跌0.06%。這意味著市場可能并沒有想象中的那么擔心通脹。權益市場的調整更可能是結構性的情緒宣泄和存量博弈特征的外顯。
至于如何渡劫，分析人士認為，要想隱含波動率上行，外圍市場得出現重大變數才會實現，否則也談不上渡劫一說。指數還會有反復，此處系統性風險應該不大。
責任編輯：彭佳兵
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