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　　突然被打暈！已經翻倍的半導體股集體跳水，出了啥情況？

　　新潔能、斯達半導跌停，華潤微、立昂微、芯朋微、瑞芯微跌幅均超過5%……

　　今天，次新半導體龍頭股上演了“集體跳水”的一幕。

　　“半導體次新股股價已經虛高，炒完了總歸要跌的呀。”對于今日這些股票的大跌，有不愿具名的賣方分析師如此評述。

　　半導體次新股漲幅究竟有多大？我們不妨看幾個最火的個股情況：

　　斯達半導上市發行價格為12.74元/股，其12月14日的收盤價為298.5元，股價漲幅為22.4倍。立昂微上市發行價格4.92元/股，其12月14日收盤價為132.61元，其上市以來股價漲幅為25.95倍。

　　如果說斯達半導、立昂微等在主板發行，其股價有更大的上漲空間，那以市價發行的科創板半導體公司的表現呢？其股價漲幅同樣驚人。

　　比如，思瑞浦發行價115.71元/股，12月14日收盤價為444.98元，上市以來股價漲幅也有2.85倍。

　　上證報記者統計半導體次新股的股價漲幅發現，截至12月14日，除聚辰股份外，19家半導體次新股的股價漲幅均超過1倍。

　　那么，撇開前期市場對次新股的炒作看，半導體次新股基本面能否支撐其目前的股價？

　　上證報此前進行的草根調研顯示，半導體全產業鏈需求旺盛、產能飽和，晶圓廠、封裝廠都已經開啟“漲價模式”（見《半導體全產業鏈漲價潮起，哪些公司將受益？》）。

　　近期機構對個股的調研也顯示，上述多數個股基本面良好。

　　比如，中泰證券12月14日發布對斯達半導的調研報告，預計公司2020-2022年的歸母凈利潤分別是1.73億元、2.33億元、3.14億元，對應PE分別為251倍、187倍、139倍，行業可比公司2021年、2022年估值約為127倍、100倍。雖然公司估值高于行業可比公司平均估值，但考慮到公司在IGBT賽道獨特卡位，首次覆蓋，給予公司“增持”評級。

　　同樣，對于估值偏高的思瑞浦，中泰證券也建議“增持”。

　　類似的，國海證券在12月14日公布對立昂微的調研報告，預計公司2020-2022年公司實現歸母凈利潤分別為2.02億元、2.93億元、3.92億元，對應當前PE估值分別為239倍、165倍、123倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。

　　機構調研顯示，自11月16日至27日，有近150家機構對新潔能進行了13場次調研。國海證券在12月1日發布研報，預計新潔能2020-2022 年公司實現歸屬于母公司凈利潤分別為 1.48億元、2.01億元、2.70 億元，對應當前 PE 估值分別為 140倍、103倍、77倍，對新潔能給予“買入”評級。

　　匯總上述研報等信息不難發現，半導體次新股一個共同的特點就是，即便是預測到3年后利潤對應的PE也大多超百倍，估值偏高。在此情況下，股價難免一跌。

　　需要提及的是，也有賣方分析師認為，“估值貴”并非今日才出現的現象，半導體次新股選擇這個時間段股價 “集體跳水”，一個可能的因素是市場對“重復訂單”的擔憂。

　　此前，上證報在調研中了解到，有業界人士認為，除了各類需求確實在不斷增長外，手機、安防等多個領域芯片廠商與華為爭搶市場份額，帶來重復下單，也是導致次輪半導體產業鏈產能緊張的一大因素。

　　該人士稱，年末歲初，各家廠商能搶多少份額逐漸清晰了，屆時重復下單有可能回落，會出現砍單現象。

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責任編輯：陳志杰