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　　資金持續(xù)流入龍頭板塊，透露出什么信號？

　　來源：上海證券報

　　陳玥 

　　二季度以來，資金持續(xù)流入被視為“牛市風(fēng)向標(biāo)”的一大板塊，透露出什么信號？

　　6月1日，兩市雙雙大漲，上交所數(shù)據(jù)顯示，券商ETF（512000）單日融資買入額達(dá)8293萬元，創(chuàng)下46個交易日新高，當(dāng)日最新估算規(guī)模達(dá)123.06億元，在滬深兩市所有行業(yè)ETF中排名第二。

　　券商板塊的高光時刻也暴露了資金的最新動向。

　　統(tǒng)計顯示，截至6月1日，券商ETF（512000）近29個交易日資金凈流入合計達(dá)21.25億元，是滬深兩市資金凈流入最大的行業(yè)ETF之一。6月4日，證券ETF（512880）、非銀ETF（512070）和券商ETF（512000）規(guī)模分別增長1.31億元、0.81億元和0.58億元，在權(quán)益ETF中排名前三，顯示資金的流入仍在繼續(xù)。

　　一輪大行情就要來了嗎？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，券商作為跟市場最緊密相關(guān)的品種，具有高彈性特征，即在大盤漲的時候券商股漲得更多更猛。即使A股市場出現(xiàn)板塊輪動和風(fēng)格輪動，只要市場整體成交量增長，券商基本面和業(yè)績就能受益。

　　從基本面來看，4月數(shù)據(jù)顯示券商股的業(yè)績已經(jīng)明顯回暖。

　　Choice數(shù)據(jù)券商行業(yè)透視中統(tǒng)計顯示，4月有13家券商單月營收超過10億元，凈利潤超過10億元的有中信證券、申萬宏源和中信建投，利潤同比分別增長184.53%、232.68%和200.35%。

　　從估值角度來看，截至2020年5月29日，中證全指證券公司指數(shù)市凈率為1.58倍，仍然處于歷史平均值2倍PB下方，估值優(yōu)勢明顯。   

　　業(yè)績亮麗，資金流入，為何近期券商板塊的上漲并不明顯？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩大原因拖累了券商股之前的表現(xiàn)：

　　第一，5月份利率的走勢對券商股構(gòu)成短期壓制。券商和流動性是高度相關(guān)的，但是整個5月份10年期國債收益率的走勢從最低的不到2.4、2.5的水平，回升到了此前的2.7，對于流動性包括貨幣政策比較敏感，對券商股難言利好。

　　第二，資本市場的信心正在恢復(fù)，但還不夠充足。在貨幣政策整體保持非常寬松的背景下，投資者基于種種原因，心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，所以短期不敢布局券商。

　　但業(yè)內(nèi)人士同時提醒，不要因?yàn)檫^去的表現(xiàn)疲軟而對未來失去希望。一定要站在當(dāng)下，看長一點(diǎn)，看有沒有相應(yīng)的利好，和兌現(xiàn)的概率是多少。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。券商股作為行情的風(fēng)向標(biāo)，目前仍處于黃金坑中，隨著政策利好的逐步落地及經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，市場信心也有望提升券商的表現(xiàn)。

　　長江證券非銀金融行業(yè)首席分析師周晶晶（金麒麟分析師）認(rèn)為，從整個市場格局方面來看，券商行業(yè)未來的市場分層會更清晰明顯，競爭格局是在朝一個更加利好龍頭公司，更加利好大券商的方向發(fā)展。

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責(zé)任編輯：王帥