相關消息：證監會一個月內兩度就IPO發聲 數據背后另有玄機

　　保持IPO常態化發行 服務實體經濟高質量發展

　　中信證券首席策略分析師 秦培景

　　近日，“監管機構將放寬IPO的盈利要求、加快IPO審核節奏等”的消息在市場報道流傳。監管機構于4月27日發布答記者問，就有關事項予以了及時的澄清和說明。

　　IPO常態化發行由來有時 不會影響市場運行

　　實際上，近年來為更好服務實體經濟，監管機構持續提高審核效率，推進和保持新股發行常態化。2016年到2018年，分別有227家、438家和105家公司實現IPO上市，2019年已有40家公司IPO上市，2017年之前排隊在審企業由最高點895家下降到目前26家，加上之后新受理企業，目前在會審核企業共280家。新股常態化發行已成為市場運行的重要特征，有效支持了企業的發展，得到市場各方的肯定與支持。

　　IPO常態化發行的重要基礎，是國內資本市場體量的不斷成長。截至2019年4月27日，滬深兩市上市公司共3，617家，兩市總市值和流通市值分別約為56萬億和45萬億，近幾年兩市日均成交額在4，000-5，000億元，今年以來兩市日均成交額超過6，000億元。目前，在會審核的280家IPO企業，計劃募集資金合計約2，500億元，不到目前日均成交金額的一半；申報上海證券交易所科創板上市企業93家，計劃募集資金約900多億元，融資量也較為有限，A股市場容量完全能夠消納IPO的常態化發行。

　　市場數據和經驗也表明，A股市場走勢與IPO發行節奏的相關度較低。2017年IPO發行家數是2018年的4倍，融資額是2018年的約1.7倍，但市場表現方面，2017年上證綜指是小幅上漲，而2018年則是下跌。今年以來，A股市場指數有較大幅度上漲，近期每周3-4家的IPO發行安排，融資數量更是相對較小，不會對市場運行產生影響。

　　嚴把上市入口關 保持市場預期穩定

　　為服務實體經濟的高質量發展，監管機構注重從源頭上提高上市公司質量，在公司治理、規范運行、信息披露等多個維度對IPO企業嚴格把關，并在系統化研究總結監管審核經驗的基礎上，充分征求市場各方意見發布了《首發業務若干問題解答》，有效促進了IPO在審和發行企業質量的不斷提高，市場生態改善明顯，監管政策可預期性也顯著增強。

　　清晰嚴格的IPO審核標準，有利于擬上市公司更好規范運行，提高自身公司治理、管理能力和經營績效。數據分析表明，目前在會審核的280家IPO企業，盈利狀況較為穩定，近三年凈利潤及營業收入增長率總體波動不大，IPO常態化發行將進一步向市場輸送優質上市企業。

　　當前，設立科創板并試點注冊制的相關工作正在穩步推進。根據科技創新企業的特點，監管機構作出了相應的包容性制度安排，在IPO審核標準方面也保持了一致性的基本要求，同樣保證和促進了市場各方預期的穩定。

　　今年以來，A股市場新增流入資金日益增加，其中外資通過滬深港通加大投資A股，今年前4個月累計凈流入超過1，000億元。近日，科創板基金募集也得到了投資者的積極申購。市場普遍認為，從源頭上提高上市公司質量、保持新股發行常態化，設立科創板試點注冊制，將進一步推動國內資本市場的法治化、市場化進程，也會使更多上市企業及投資者受益，推動投資者對A股市場的積極預期、吸引更多境內外投資資金。

　　總體來看，目前國內資本市場發展得到各方面的重視與支持，IPO審核標準的清晰化、發行常態化已成為國內資本市場優質“源頭活水”的保障，是建設市場良好生態的重要方面。在市場各方對于提高資本市場發展質量信心和期望不斷增強、資本市場改革開放措施系統化推進的背景下，繼續保持新股常態化發行，嚴把資本市場入口關，有利于保持市場預期的穩定，有助于更好發揮資本市場配置資源的作用，為資本市場服務實體經濟高質量發展提供更堅實基礎。

責任編輯：王涵