秀肌肉！2996份年報(bào)亮A股實(shí)力 三大指標(biāo)掘金股

　　編者按：結(jié)合2996家A股公司2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，《證券日報(bào)》市場研究中心推出財(cái)報(bào)排行榜系列策劃，今日，從凈利潤、主營收入、研發(fā)投入等三大指標(biāo)入手，以最近三年復(fù)合增長率排序，對相關(guān)指標(biāo)的前50名公司進(jìn)行梳理分析，以供投資者參考。

　　TOP50公司近三年凈利潤復(fù)合增長率均超150%13只個(gè)股2018年凈利潤均超10億元

　　本周大盤累計(jì)下跌5.64%，創(chuàng)下2018年10月下旬以來最大單周跌幅。對此，有市場人士表示：當(dāng)前空頭勢力略占上風(fēng)，不過4月1日上漲過程中形成的跳空缺口已經(jīng)回補(bǔ)，部分資金也在蠢蠢欲動進(jìn)行低吸，昨日盤面上仍有大面積漲停股便是例證。在市場后市方向暫不明朗的背景下，優(yōu)先關(guān)注業(yè)績持續(xù)增長的上市公司股票，或能實(shí)現(xiàn)攻守兼?zhèn)洹?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，兩市共有2996家公司披露2018年年報(bào)，其中967家公司近三年凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長。從近三年凈利潤復(fù)合增長率來看，TOP50公司該數(shù)據(jù)均超150%，高成長性凸顯。恒信東方（300081）（1121.87%）、三一重工（600031）（972.28%）、智度股份（000676）（488.32%）、廣譽(yù)遠(yuǎn)（600771）（469.04%）、中際旭創(chuàng)（300308）（381.15%）、滬電股份（002463）（368.76%）、新鋼股份（600782）（360.27%）、中泰化學(xué)（002092）（330.53%）、中百集團(tuán)（000759）（325.08%）和中公教育（002607）（324.26%）等10家公司近三年復(fù)合增長率均在300%以上，中海達(dá)（300177）、上海能源（600508）、華新水泥（600801）、通化金馬（000766）、舍得酒業(yè)（600702）、好想你（002582）、盤江股份（600395）、江山股份（600389）、柳工（000528）、青松股份（300132）、長春一東（600148）和方大特鋼（600507）等12家公司近三年復(fù)合增長率也均超200%。

　　從2018年年報(bào)，這一最新完整年度財(cái)報(bào)期的凈利潤同比增幅來看，在上述近三年凈利潤復(fù)合增長率居前50的公司中，長春經(jīng)開（600215）（981.83%）、中百集團(tuán)（537.06%）、青松股份（322.55%）、中際旭創(chuàng)（285.82%）、鄭煤機(jī)（601717）（192.82%）、三一重工（192.33%）、滬電股份（180.29%）、山河智能（002097）（170.84%）、華新水泥（149.39%）、經(jīng)緯輝開（300120）（140.49%）、舍得酒業(yè)（138.05%）、花園生物（300401）（135.74%）、柳工（127.70%）、中公教育（119.67%）、金科文化（300459）（113.76%）、恒信東方（110.65%）和航天通信（600677）（109.27%）等17家公司2018年凈利潤同比均實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　凈利潤絕對額方面，寶鋼股份（600019）（215.65億元）、三一重工（61.16億元）、新鋼股份（59.05億元）、華新水泥（51.81億元）、方大特鋼（29.27億元）、廣宇發(fā)展（000537）（25.02億元）、中泰化學(xué)（24.28億元）、方大集團(tuán)（000055）（22.46億元）、桐昆股份（601233）（21.20億元）、陽泉煤業(yè)（600348）（19.71億元）、上峰水泥（維權(quán)）（000672）（14.72億元）、沙鋼股份（002075）（11.77億元）和中公教育（11.53億元）等13家公司表現(xiàn)居前，2018年年報(bào)凈利潤額均在10億元以上。

　　近三年復(fù)合增長率、2018年凈利潤同比增長率以及2018年凈利潤絕對額均位居前列的三一重工，今年以來市場表現(xiàn)十分搶眼，盡管4月中下旬股價(jià)出現(xiàn)較為明顯回調(diào)，但年內(nèi)累計(jì)漲幅仍達(dá)42.93%，跑贏大盤近20個(gè)百分點(diǎn)（滬指年內(nèi)上漲23.76%），最新收盤價(jià)為11.92元。對于該股，華創(chuàng)證券表示：2019年開局向好，一季報(bào)預(yù)計(jì)增長100%至120%。2019年工程機(jī)械行業(yè)銷量將超預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年至2021年每股收益分別為1.13元、1.31元、1.45元，考慮下游需求景氣及龍頭優(yōu)勢，結(jié)合公司歷史估值水平以及與國際對標(biāo)來看，給予三一重工2019年15倍動態(tài)率估值水平，維持目標(biāo)價(jià)位16.95元，維持買入評級。

　　從整體市場表現(xiàn)來看，上述50只個(gè)股中，31只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅超同期大盤，占比逾六成。中公教育（83.62%）、滬電股份（65.27%）、桐昆股份（61.78%）、華新水泥（60.77%）、方大集團(tuán)（59.23%）、航天通信（57.34%）、東山精密（002384）（56.78%）、上峰水泥（48.58%）、中百集團(tuán)（47.35%）、三一重工（42.93%）和方大特鋼（42.04%）表現(xiàn)居前，年內(nèi)累計(jì)漲幅均超40%。

　　值得一提的是，從行業(yè)構(gòu)成來看，近三年復(fù)合增長率居前50的個(gè)股中，機(jī)械設(shè)備、化工兩大行業(yè)涉及個(gè)股數(shù)相對較多，分別有7只、5只。機(jī)械設(shè)備行業(yè)7只個(gè)股分別為：三一重工、華宏科技（002645）、新萊應(yīng)材（300260）、柳工、山河智能、鄭煤機(jī)和上機(jī)數(shù)控（603185）。化工行業(yè)5只個(gè)股分別為：桐昆股份、青松股份、中泰化學(xué)、江山股份和當(dāng)升科技（300073）。另外，電子、鋼鐵、計(jì)算機(jī)和醫(yī)藥生物等4個(gè)行業(yè)相關(guān)個(gè)股數(shù)也均為4只，上述6個(gè)行業(yè)中近三年復(fù)合增長率居前50的個(gè)股就達(dá)到28席，占據(jù)半壁江山，顯示出行業(yè)較高的景氣度。

　　A股營業(yè)收入增長TOP50盤點(diǎn)九成公司股價(jià)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲

　　營業(yè)收入是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的收入。分析人士表示，營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)營業(yè)收入有所增長。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好，是評價(jià)企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。

　　二級市場方面，數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，在已披露2018年年報(bào)的2996家上市公司中，共有1587家上市公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，從復(fù)合增長率來看，排名前50家的上市公司中，神州數(shù)碼（000034）、東方銀星（600753）、紫光學(xué)大（000526）、中際旭創(chuàng)、京藍(lán)科技（000711）等5家公司近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率超過200%，包括東方盛虹（000301）、聞泰科技（600745）、智度股份、聯(lián)絡(luò)互動（002280）、廣宇發(fā)展、輔仁藥業(yè)（600781）、帝歐家居（002798）、通化金馬、力源信息（300184）、三毛派神（000779）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）等在內(nèi)的20家公司近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率超過100%。

　　分析人士表示，如果一家上市公司連續(xù)幾年的營業(yè)收入復(fù)合增長率超過100%，同時(shí)所處的行業(yè)潛力較大，那么其股價(jià)隨著業(yè)績增長而不斷創(chuàng)下新高的可能性將非常大，也是A股價(jià)值投資更能穿越市場周期的體現(xiàn)。

　　通過梳理發(fā)現(xiàn)，上述復(fù)合增長率排名前50只個(gè)股主要扎堆在機(jī)械設(shè)備、電子、傳媒、有色金屬等四類行業(yè)，涉及個(gè)股數(shù)量分別為7只、6只、6只、5只。

　　對于機(jī)械設(shè)備行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域方面，萬聯(lián)證券表示，自2016年中期以來，挖掘機(jī)行情已持續(xù)了近三年，2019年以來在高基數(shù)下增長勢頭不減。房地產(chǎn)及基建穩(wěn)定增長利好工程機(jī)械設(shè)備的需求，疊加“國四”環(huán)保新標(biāo)準(zhǔn)帶來的存量更新需求，預(yù)計(jì)二季度挖掘機(jī)銷量將持續(xù)穩(wěn)定增長并貫穿全年，工程機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)的價(jià)值凸顯，有望帶來市場對其估值的提升。

　　值得一提的是，上述50只個(gè)股中，今年以來共有45只個(gè)股累計(jì)實(shí)現(xiàn)上漲，占比90%。包括每日互動（300766）、聞泰科技、羅博特科（300757）、帝歐家居、力源信息、當(dāng)代明誠（600136）、南極電商（002127）、英唐智控（300131）、彩虹股份（600707）、中交地產(chǎn)（000736）、光環(huán)新網(wǎng)、新智認(rèn)知（603869）、三毛派神、華宏科技、邁為股份（300751）、通化金馬、鮑斯股份（300441）等在內(nèi)的28只個(gè)股年內(nèi)市場表現(xiàn)跑贏同期大盤（滬指今年以來累計(jì)漲幅達(dá)23.76%）。

　　機(jī)構(gòu)對于個(gè)股的評級表現(xiàn)給予投資者一定的參考價(jià)值，統(tǒng)計(jì)顯示，上述50只個(gè)股中，首旅酒店（600258）（23家）、帝歐家居（18家）、光環(huán)新網(wǎng)（18家）、贏合科技（300457）（16家）、均勝電子（600699）（12家）、中際旭創(chuàng)（11家）、洛陽鉬業(yè)（603993）（11家）、東方盛虹（11家）、先導(dǎo)智能（300450）（10家）、銀泰資源（000975）（10家）等10只個(gè)股近30日內(nèi)均受到10家及以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，后市表現(xiàn)值得密切跟蹤。

　　首旅酒店方面，東興證券表示，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，加盟店與中高端店擴(kuò)張?zhí)崴伲睜I酒店有望受益經(jīng)濟(jì)向好帶動業(yè)績增長，預(yù)計(jì)公司2019年至2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為154.92億元、168.73億元、183.16億元；歸屬于母公司凈利潤分別為12億元、14.5億元、17.6億元，對應(yīng)市盈率分別為23.5倍、19.5倍、16.0倍。給予“推薦”評級。

　　TOP50公司近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率超110%22家公司扎堆化工等四行業(yè)

　　研發(fā)費(fèi)用指企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)、材料、工藝、標(biāo)準(zhǔn)的研究、開發(fā)過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。包括研發(fā)活動直接消耗的材料、燃料和動力費(fèi)用；企業(yè)在職研發(fā)人員的工資、獎金、津貼、補(bǔ)貼、社會保險(xiǎn)費(fèi)、住房公積金等人工費(fèi)用以及外聘研發(fā)人員的勞務(wù)費(fèi)用；用于研發(fā)活動的儀器、設(shè)備、房屋等固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)或租賃費(fèi)以及相關(guān)固定資產(chǎn)的運(yùn)行維護(hù)、維修費(fèi)用等多方面。分析人士普遍認(rèn)為，加大研發(fā)投入，不僅是上市公司進(jìn)行創(chuàng)新的基本保障，同時(shí)也是其鞏固行業(yè)地位的重要支撐，尤其是研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重較高的公司，未來發(fā)展的動力往往更加充足。

　　數(shù)據(jù)顯示，在已披露年報(bào)的上市公司中，滬深兩市有1213家上市公司連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用增長率為正，以下特對其中近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率排名前50的公司進(jìn)行梳理。

　　上述50家公司近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率均達(dá)到110%以上。具體來看，花王股份（603007）（1234.45%）近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率居于首位，達(dá)到1200%以上，美都能源（600175）（946.85%）、安徽水利（600502）（602.28%）、哈工智能（000584）（446.77%）、順豐控股（002352）（338.72%）、大晟文化（600892）（325.49%）等5家公司緊隨其后，近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率也均達(dá)到300%以上，此外，安道麥A（000553）、中際旭創(chuàng)、紫光股份（000938）、杉杉股份（600884）、科達(dá)股份（600986）、盛和資源（600392）、首鋼股份（000959）、鴻達(dá)興業(yè)（002002）、山西焦化（600740）等9家公司近三年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率均超200%。

　　從2018年年報(bào)研發(fā)費(fèi)用總額來看，中國石油（601857）（2104500.00萬元）強(qiáng)勢居首，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用總額超過210億元，紫光股份（332266.42萬元）、三六零（601360）（254631.00萬元）、首鋼股份（232673.60萬元）、順豐控股（215612.49萬元）、領(lǐng)益智造（002600）（112642.21萬元）等5家公司2018年研發(fā)費(fèi)用也均達(dá)10億元以上，此外，包括恒力股份（600346）、魯西化工（000830）、億帆醫(yī)藥（002019）、安道麥A、杉杉股份等在內(nèi)的26家公司2018年也投入1億元以上用于研發(fā)。

　　從2018年年報(bào)研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重來看，大晟文化（37.54%）、能科股份（603859）（28.51%）、萬澤股份（000534）（23.06%）、三六零（19.39%）、億帆醫(yī)藥（13.40%）、金科文化（13.16%）、華訊方舟（000687）（10.30%）等7家公司2018年研發(fā)費(fèi)用占比均超10%，藍(lán)帆醫(yī)療（002382）（6.89%）、紫光股份（6.88%）、中際旭創(chuàng)（6.59%）、杰恩設(shè)計(jì)（300668）（5.27%）、領(lǐng)益智造（5.01%）等5家公司報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重也均達(dá)到5%以上，超過相關(guān)政策對高新企業(yè)認(rèn)定的最高門檻。

　　從行業(yè)角度分析發(fā)現(xiàn)，上述50家高研發(fā)投入的公司主要集中于化工（8家）、醫(yī)藥生物（6家）、通信（4家）、建筑裝飾（4家）等四類申萬一級行業(yè)中，合計(jì)入圍公司家數(shù)22家，占比超過四成。

　　對于研發(fā)費(fèi)用高增長公司最為扎堆的化工行業(yè)板塊未來投資策略，新時(shí)代證券指出，國際油價(jià)企穩(wěn)，可關(guān)注與油價(jià)相關(guān)性較高的滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈，以及互為替代的煤化工。隨著民營煉化項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈供給格局發(fā)生變化，原來高盈利的PX項(xiàng)目由于產(chǎn)能快速增長，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下游PTA-滌綸長絲轉(zhuǎn)移，推薦桐昆股份；高油價(jià)下煤化工成本優(yōu)勢將更加明顯，推薦低成本的煤化工龍頭華魯恒升（600426）。環(huán)保及安全生產(chǎn)要求提高，化工行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍將持續(xù)：農(nóng)藥及中間體生產(chǎn)三廢污染嚴(yán)重，技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)環(huán)保及全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢愈發(fā)明顯，推薦菊酯、麥草畏龍頭揚(yáng)農(nóng)化工（600486），草銨膦龍頭利爾化學(xué)（002258）；螢石行業(yè)多年存在“小、散、亂”等問題，行業(yè)整合進(jìn)行時(shí)，推薦國內(nèi)螢石行業(yè)惟一上市標(biāo)的金石資源（603505）；周期白馬盈利改善，推薦全球MDI巨頭萬華化學(xué)（600309）。

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