盡管大盤指數在陰陽變幻間跌宕起伏，但部分個股卻毫不理會，妄自演繹著屬于自己的芳華。其中，部分向來名不見經傳、高度沒有存在感的小板塊，竟然突然成為逆襲的主力軍。這些類型的行業和個股為什么能夠獲得資金的持續關注？目前的投資邏輯出現了什么變化？哪些行業和個股有望成為下一批一騎絕塵的新高品種呢？

　　家居股逆襲，4只股狂歡開party

　　在春節后截至目前的2個交易日內，有10左右的個股創出了上市以來新高。其中，以最近的交易日2月23日為基準，創出歷史新高的個股包括6只。

　　（數據來源：東方財富Choice金融終端）

　　通過梳理可見，創出新高的個股整體主要呈現出兩大特征：

　　其一，滬市股票仍占主導，其中2月23日創出股價新高的6只個股中，有4只就在上海上市，另外還包括一只創業板個股和一只中小板個股（中小板為次新股，嚴格來說不能統計在內）；

　　其二，雖然滬市公司搶眼，但是看不到大藍籌的身影，滬市中的小盤股成為獨領風騷的新品類。

　　從行業分布來看，也格外值得品味。金牌廚柜、歐派家居、中源家居在2月23日攜手悄然創出股票上市以來新高，而志邦股份也在2月22日創出了上市以來最高點64.19元。

　　4只家居股在春節后股價一騎絕塵，背后有哪些值得玩味的神邏輯嗎？分拆解析的話，這4只創出新高的家居類個股有如下共同基因：

　　其一，從股本來看，流通股本和總股本都偏小。目前A股市場有36只家居類公司，而這4只股價創出歷史新高的股票流通股本均排在前16位之列，其中金牌廚柜流通股本最小，僅有1700萬股，在3000多家A股上市公司中排名36位。

　　A股家居板塊個股流通股本從小到大排列表

　　其二，從股價來看，同屬于次新股，且絕對股價較高。四只個股中，金牌廚柜和歐派家居從上市伊始股價便持續走高，其中金牌廚柜更是從開盤的40元一路上揚，在短短半年內股價翻了4倍，就短期漲速而言，恐怕不僅可以與多數凌厲的藍籌白馬股相PK，就連被公認為急具稀缺性的貴州茅臺，都難以望其項背。倘若從更廣闊的角度考量，這是否意味著資金依然不怕站在高崗、市場依然延續強者恒強弱者恒弱的極端分化格局呢？這仍然有待時間給出答案。

　　其三，從基本面看，4家公司同在消費升級的大圈子內，不斷實現調整與迭代。以金牌廚柜為例，公司產品結構調整疊加新店擴張加速推進，帶動收入、利潤增速穩步提升。近年來，金牌廚柜的產品銷售結構占比一直在做持續的調整，實木系列廚柜的收入占比基本保持穩定，烤漆系列收入占比略有下降，整體板和吸塑系列的收入占比逐年提升，為了貼近三、四線市場消費群體的需求，加大了對三、四線市場吸塑和整體板廚柜產品的上樣和促銷，從而推動了吸塑和整體板系列廚柜產品的加速放量。而志邦股份則在定制家居方面持續發力，隨著定制衣柜業務快速發展，有望持續放量成為公司新的利潤增長點。

　　大周期中的小品種持續崛起

　　倘若把統計周期回溯到今年1月底，雖然整體來看滬指從高點出現回落，但兩市仍有20多只個股在此期間創下歷史新高。

　　其中狗年首個交易日里，就有華友鈷業、利爾化學、方大特鋼等多只周期股創歷史新高。其中原因，既有從2017年開始由于供給側結構性改革和漲價預期的因素，也有資金競逐標的開始出現的新特征正在顯現——并非所有周期股都在異動，一方面，包括宏達股份等多股在內的有色股仍然在持續走弱，另一方面，持續受到資金關注的品種仍然僅僅歸納為周期股種的“小行業”這一苑囿之內。

　　其中，華友鈷業還在2月23日創出了上市3年來的最高點116元，每股股價在所有A股公司中位列第13名。

　　行業周期向上、產品價格上行、業績如期兌現、繼續成長可期，成為這些周期股的共同特征，這也是這些公司雖然股價高高在上、依然具有吸引資金巨大磁性的重要因素。

　　以華友鈷業為例，經過多年發展，公司已經成長為國內最大的鈷化學品生產商，并已建立起獨立、完整的鈷銅礦產資源的采、選、冶產業鏈體系。根據業內預計，隨著鈷供需緊張局面持續，鈷價仍有望走高。而根據中泰證券的模型，在新能源汽車的驅動之下，伴隨著鈷囤積與備庫需求的提升，全球鈷供需在2016年、2017年已然緊張，2018 年鈷礦新增實際產量有限，新增產能投放仍需時日，而且對供需平衡的沖擊是受控的；但從需求來看，全球新能源汽車產銷的釋放步伐加速，三元電池占比提升，需求增速不減。在2018年，鈷的供需平衡仍然較為緊張（短缺約4000噸），鈷價上揚態勢仍可延續。

　　開始春播，哪些板塊和個股有望步后塵？

　　從A股的規律來看，部分個股股價的持續走高，可以折射出至少兩點亮點：

　　其一，市場資金并未遠離，而是在精選部分投資標的；其二，市場賺錢效應仍在，人氣在部分品種中加速聚焦。

　　因此，不少專業人士對A股后市充滿期待。就投資風格而言，巨豐投資郭一鳴指出，從本周僅有的兩個交易日來看，估值優勢以及業績良好的標的仍是市場的主流，也極有可能成為下周和未來市場持續性的焦點。

　　倘若將投資周期放到更長遠，不少機構也給出了“春播良種”的判斷和建議。海通策略荀玉根分析認為，從2017年來看，價值風格走強本質是源于投資者追求盈利的確定性，價值股和成長股的盈利趨勢分化決定風格切換，而展望2018年，預計價值龍頭攜手成長龍頭將成為新風尚。

　　其中，價值類股中，不少機構仍然認為，金融尤其是銀行性價比最高，盈利趨勢向上、估值低、基金配置低。

　　根據海通預測，銀行2017/18年凈利同比為5%/10%，保險為10%/45%，券商為-8%/3%，18年6月A股要納入MSCI，配置性的資金需求偏滬深300，尤其是納入MSCI的A股中金融占比達46%，公募基金2017年四季報顯示，基金重倉股中銀行市值占比6.6%，較滬深300低配10.3個百分點，券商分別為0.5%、7.8個百分點，是低配最明顯的兩個行業。

　　成長類股中，由于中央表態，滿足人民美好生活需要的行業必然成為新時代的主導產業，機構也在圍繞這些產業尋找機會，例如先進制造、新興消費等。其中海通給出的建議是，2017年11月以來經歷較大幅度調整，今年2月初上證50和滬深300大跌時，部分個股已經止跌企穩，如歐菲科技、大華股份、中興通訊、信維通信、三安光電、掌趣科技、用友網絡、網宿科技等，這些都是業績估值比較匹配的真成長個股。

　　花開兩朵，各表一枝。在藍籌和成長之外，最不被機構看好的依然是業績較差的“殼股”。尤其在昨日，證監會發布重磅消息，IPO被否企業3年之內不得通過借殼上市，這一方面會導致企業IPO更加謹慎，另一方面被否企業倘若再想對接A股，等待借殼的時間成本高企，通常也便是剩下重新IPO一條路了。“殼股”的出路再度被重磅打壓，做優主業的正途再進一步。

　　證券時報

責任編輯：張恒星 SF142