從后續廠商產出的可能性角度而言，因為國內廠商的技術實力差距性不大，基本都為改良西門子法和全球采購的設備，我們認為基于此判斷產出的可能性意義不大。但是基于我們對國際各大多晶硅廠商的生產線建設情況來看，基本建設期在兩年左右，新光硅業則在1年半的時間完成。目前由于多晶硅暴利的驅使下，國內廠商的生產線建設紛紛提前至1年內完成，我們有理由懷疑在較短的時間內建成的生產線存在質量、工藝控制不達標的可能。所以從穩健角度而言，我們傾向于選擇規劃較早，計劃充分的企業。選擇深圳南玻。

　　基于行業的判斷，2010年以前多晶硅的供應依然不足。因此短期內最先產出并能夠盡快達到規模化的生產廠商必將獲取超額收益。綜合前面分析，我們認為短期內多晶硅行業可能獲利的生產廠商有新光硅業、江蘇中能、深圳南玻、樂山硅材料和永祥多晶硅。相關上市公司天威保變、川投能源、南玻A和通威股份。

　　4.2、成本下降后，行業激烈競爭的最后贏家是誰？

　　隨著多晶硅產能的釋放，多晶硅價格的非正常性高位不下的局面肯定不會存在了。而下游硅片、電池片生產的技術、工藝不斷提高，硅片的厚度仍會下降，電池片的轉換效率不斷提升，那么下游對多晶硅的單位需求也將有所下降，行業必將面臨激烈競爭。

　　長期來看，多晶硅廠商依靠什么來競爭呢？

　　成本控制，工藝改進，電耗減少

　　多晶硅生產線投資相當大，一旦投入至少需要數十億的資金。隨著多晶硅價格的下降，生產廠商的成本控制就相當的關鍵，否則贏利空間很難保證，前期的投資可能無法收回。

　　我國多晶硅生產技術基本引進俄羅斯，而俄羅斯的技術相對美國、德國、日本技術，并不是特別成熟，其中最重要的能耗問題一直難以解決。我國目前多晶硅生產的能耗是美日技術能耗的1.5-2倍。我們做一下簡單的測算，按照目前國內生產線的多晶硅設計成本，基本在50美元/公斤，而國外成本在30美元/公斤。我國目前多晶硅生產過程中電力成本占整個多晶硅成本(包含設備折舊成本)的30%，則電力成本為15美元/公斤。如果電力能耗降至和美日技術相當，那么我國多晶硅的生產成本就會降至40美元/公斤，成本下降相當明顯。

　　提升多晶硅純度

　　電子級晶體硅硅純度要求高于99.9999999%(9個9)，而太陽能級晶體硅(SGSi)的含量要求為99.9999%(6個9)以上就可以生產太陽能電池。由于光伏產業下游增長迅速，目前市場上銷售的用于太陽能電池生產的多晶硅既有電子級晶體硅又有太陽能級晶體硅，而且售價基本相當。

　　對于太陽能電池而言，雖然只要達到6個9的純度就可以使用，但是純度越高，對于電池的轉換效率以及使用年限都回有所提升。因此，我們認為，現在多晶硅料由于供不應求，不同純度的產品售價差異不大。但是未來隨著多晶硅產能的不斷釋放，價格差異必然顯現，較高純度的多晶硅需求肯定相對較多，可以獲得較多的利潤。

　　我們認為較早進入多晶硅生產的廠商相對技術優勢明顯，經過了一段時間的工藝調試，各方面的掌控能力較強，對于產品純度提煉的相對較好，看好新光硅業。