3、光伏產業高速發展的前提：發電成本下降

　　3.1、上游多晶硅技術壁壘較高，其價格決定整個產業成本

　　光伏發電成本是我們研究的重點，根據06年并網光伏發電系統成本構成來看，太陽能光伏電池占總成本的66%。而根據06年太陽能光伏電池各個生產環節成本的比例構成來看，多晶硅材料占總成本的56%。因此我們得出結論：多晶硅材料是整個光伏發電中成本最高的部分，約占并網光伏發電系統成本的37%。

　　通過光伏產業鏈的分析，我們可以看到，整個光伏產業鏈產品供應商的數量呈金字塔形分布，位于最上端的多晶硅生產廠商相對較少。光伏發電晶體硅電池片以及組件廠商迅速增多，產能擴張過快。由于晶體硅電池片以及電池組件擴建周期較短，而處于上游環節硅晶體原料企業擴展產能周期較長，整個產業鏈擴張并不能同步，硅原料廠企業產能擴張速度明顯滯后于電池片以及組件企業。

　　另一方面，光伏發電與傳統的發電設備不同，設備的維護和機械裝置的制造難度相對較小。從目前全球光伏產業鏈的技術分析來看，下游的硅片、太陽能電池片、太陽能組件環節的生產技術已經相對成熟。國內企業近幾年在這些領域發展的速度非�？�，涌現出一批全球知名的太陽能電池生產廠商，如江西賽維、無錫尚德、天威英利等。而最高的技術壁壘存在于太陽能光伏電池的原料高純度多晶硅的提煉制造，這也是多晶硅產能擴張較慢的原因之一。

　　3.2、上游產能擴張使成本下降成為可能

　　近幾年由于各國政府推進政策的支持，下游光伏產業增長迅速，而上游由于擴產的大規模投入及時間問題，多晶硅供應量明顯不足，因此供需不平衡導致多晶硅價格持續上漲。太陽能多晶硅現貨價格自05年始從55美元/公斤開始不斷攀升，在06年到達200美元以上，至2007年底市場現貨價格一度升至至400美元/公斤，至今市場價格維持在300美元左右。多晶硅的價格高位不下使得光伏發電系統成本也難以下降。

　　巨大的供需缺口以及多晶硅價格持續上漲所帶來的行業暴利使得全球多晶硅廠商紛紛設定擴產計劃，而我國在這幾年也有大批多晶硅新上項目投產。日前發布的《中國新能源產業年度報告2007》顯示，目前中國已建和在建的多晶硅計劃產能高達63560噸，2008年大約可以形成1.8萬噸多晶硅年生產能力。產能的不斷擴張將能夠有效緩解多晶硅供需不平衡的現狀，進而使得多晶硅價格下降成為可能。

　　3.3、成本降低的程度：多晶硅價格敏感性分析

　　那么，多晶硅的價格下降對于光伏并網發電電價影響的程度是怎樣的呢？

　　目前國際多晶硅廠商已經擁有了相對成熟的技術，多晶硅成本基本在25-30美元/公斤。我國新上多晶硅項目的設計成本在50美元/公斤的水平，但是由于目前技術以及工藝的不成熟，已有廠商的生產成本接近70-80美元/公斤的程度。按照光伏業內人士預測，隨著多晶硅產能的釋放，多晶硅價格可能未來會穩定在50-60美元/公斤。

　　下面我們來做一個多晶硅價格對光伏產業成本的敏感性分析。

　　假設一：