第一上海葉尚志

　　3月20日，港股再次掉頭重挫，大盤一如預期向下填補周三出現的向上跳空裂口。由于復活節長假的關系，加上外圍市場的形勢持續險峻，這些情況都增加了港股短期的不明朗因素，同時亦加劇了港股的回吐沽壓。

　　現階段來說，我們對于港股后市依然維持審慎的看法，即大盤仍處于“終極一跌”的過程當中，短期跌浪仍有隨時加速加劇的機會，估計恒指和國指將分別朝著19387點和10253點兩個底部進發。

　　從市況所見，整體形勢有進一步惡化轉差的趨勢。外圍消息方面，美股在美元利率下調后旋即掉頭下挫，這顯示市場的信心不足，投資者對于聯儲局的救市行動并不樂觀；而一直被市場看作為資金避難所的商品市場也開始出現拋售潮，無論是金價還是油價，都從歷史高位出現見頂式的掉頭下滑，就連資金避難所都不能發揮避難的作用，市況已步入更加險峻的境地。

　　至于港股基本面，香港銀行跟隨美國減息，但減息幅度只有二分之一厘，減息空間再次受到限制，香港本地地產股因而備受壓力，恒基地產(0012.HK)和新鴻基地產(0016.HK)雙雙破底而落。

　　另外，受到油價回落的影響，已處弱勢的石油股備受進一步打擊，中石油(0857.HK)再創新低并跌近去年8月17日的低位9港元，中海油(0883.HK)亦終于失守250天平均線；中國平安(2318.HK)公布去年純利增長1.4倍，但市場繼續有趁消息出貨的行動，中國平安和即將公布業績的中國人壽(2628.HK)，股價都已跌穿8.17的低位；值得注意的是，防守性強的公用股已開始有回軟跡象，中電(0002.HK)、港燈(0006.HK)和電盈(0008.HK)跟隨大盤回跌，并不是利好信號。

　　近來，“三通”概念股成為近來逆市走俏的股份，其中，航空股借勢作出超跌后的技術反彈，估計回升走勢難以持續；臺資背景的富邦銀行(0636.HK)和占有地利優勢的廈門港(3378.HK)短期走勢相對強勁，但在大盤不穩前提下，持股者宜考慮先行趁高套現。