銀行收緊對沖基金的信貸管理，市場拋盤狂潮加劇

　　證券時報記者 游 石

　　本報訊 受復活節前國際基金大舉解除期貨頭寸影響，周三外盤商品市場再現驚人暴跌行情，金屬、能源、農產品期貨全線下挫，不少品種更是創下單日最大跌幅。分析師表示，在動蕩的局勢下，任何人都不想在復活節長假前持有太多風險部位，當前投資者迅速抽離資金的行為最終導致價格崩潰。

　　周三，紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨5月合約下跌5.96美元，收報102.54美元/桶，跌幅5.5%，刷新兩天前剛剛創下的17年單日最大紀錄跌幅；紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨4月合約下滑59美元，至每盎司945.30美元，為2006年6月以來最大跌幅；倫敦金屬交易所(LME)同樣一片狼藉，場內銅周三下跌235美元或2.86%，鋁跌2.41%，鋅跌4.27%；芝加哥期貨交易所(CBOT)農產品更是全線跌停，大豆跌50美分，玉米跌20美分，小麥跌90美分。受各成份商品下跌影響，CRB指數周三暴挫16.47點，報388.30點，而在周一，CRB指數曾創紀錄地下跌了19.25點。

　　交易員表示，此前市場各方都在關注宏觀層面的消息，并對美國經濟前景感到憂慮，在過去幾天里，國際油價、金價的大幅波動就表明投資者對經濟前景預期不明或看法出現分歧。然而，目前隨著復活節長假臨近，已經獲利豐厚的多頭似乎更愿意主動了結頭寸。

　　鑫國聯期貨分析師何鵬則表示，金融環境惡化是導致商品價格崩潰的另一誘導因素。他說，在一定臨界點之前，商品市場的確是金融市場的“避風港”，但最近幾年由于有太多產業外的資本涌入，商品市場的金融屬性增強和商品價格高位運行，也使得這個“避風港”的效用在下降。何鵬指出，目前，各個市場間的聯系空前緊密，貨幣市場、資本市場、商品市場已形成一個有機整體，這個時候是“牽一發而動全身”。

　　據了解，目前美國金融市場環境正不斷惡化，部分金融機構現金流緊張，比如貝爾斯登就出現了被客戶擠兌的情況。交易員稱，這可能引發雪崩效應，因為客戶不惜一切平倉，將會導致市場失血，商品價格也自然難以支撐。

　　此外，也有消息傳出，歐美銀行正減少對沖基金可獲得的信貸額度，因為目前市場環境已大大超出其授信范圍。而部分基金將被迫減少投資額度，以應付商品價格波動所需的保證金變化。市場人士稱，銀行緊縮對對沖基金的信貸，加劇了商品市場的拋盤狂潮，基本面因素已經退居二線，基金多頭平倉成為近期市場主力。

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