來源:華盛前哨
編者注:華立大學(xué)已于1月29日向聯(lián)交所遞表,華盛學(xué)院帶您了解這家以廣東為基礎(chǔ),深耕華南市場(chǎng),自爆因發(fā)展過快而不合規(guī)的民辦教育機(jī)構(gòu)。
核心觀點(diǎn)
依托華南經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),背靠制造業(yè)大省廣東,專注于應(yīng)用、實(shí)踐導(dǎo)向課程,學(xué)生就業(yè)率優(yōu)秀
受益于學(xué)費(fèi)及就讀生源火爆,公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速,負(fù)債率雖高,但提前收取的學(xué)生學(xué)費(fèi)比例較大
快速發(fā)展,造成旗下院校存在不合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn),公司已經(jīng)制定、實(shí)施修正措施
公司概況:華南地區(qū)民辦教育前茅
華立大學(xué)是我國(guó)華南地區(qū)領(lǐng)先的民辦高等教育及職業(yè)教育集團(tuán),旗下?lián)碛腥A立學(xué)院、華立職業(yè)學(xué)院以及華立技師學(xué)院。課程主要以應(yīng)用為重點(diǎn)、實(shí)踐為導(dǎo)向,建立覆蓋珠三角地區(qū)680家企業(yè)的龐大網(wǎng)絡(luò),培養(yǎng)具備實(shí)用性和易用性技術(shù)技能應(yīng)征者,其2017/2018學(xué)年三所學(xué)校初次就業(yè)率分別高達(dá)95.9%、93.5%和98.4%。
公司是“2017年廣東省大學(xué)生實(shí)踐教育基地”,“2017年度廣東省職業(yè)教育十佳先進(jìn)單位”、“2018年中國(guó)校企合作好案例”。
行業(yè)分析:依托發(fā)達(dá)地區(qū),注重實(shí)踐、就業(yè),市場(chǎng)分散,發(fā)展前景好
由于優(yōu)質(zhì)教育資源稀缺、競(jìng)爭(zhēng)激烈,隨著我國(guó)政府推動(dòng)民辦教育的發(fā)展,2013-2017年我國(guó)民辦高等教育行業(yè)總收益從779億增長(zhǎng)至1151億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.2%,預(yù)計(jì)2022年將增長(zhǎng)至1812億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.5%。
作為經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的華南地區(qū),民辦高等教育市場(chǎng)更為廣闊,且廣東省作為制造業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū),科學(xué)技術(shù)人才供不應(yīng)求,而我國(guó)大部分公立大學(xué)專注學(xué)術(shù)研究而非實(shí)踐技能培訓(xùn),因此預(yù)計(jì)專注應(yīng)用技術(shù)的大學(xué)需求將不斷增加。預(yù)計(jì)華南地區(qū)民辦高等教育總收益將由2017年的142億元進(jìn)一步增長(zhǎng)至2022年的212億元,在校人數(shù)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至99.63萬人。
目前,華南地區(qū)民辦高等教育市場(chǎng)相當(dāng)分散,截至2017年底,其五大參與者市場(chǎng)份額僅為16.5%。公司是地區(qū)內(nèi)所有民辦高等教育服務(wù)供應(yīng)商中排名第五,市場(chǎng)份額為2.9%;而在職業(yè)教育市場(chǎng),地區(qū)前五大參與者市場(chǎng)份額為13%,公司以3%的份額排名地區(qū)第二。
業(yè)務(wù)分析:受益于學(xué)費(fèi)增長(zhǎng),就讀生源穩(wěn)定,業(yè)務(wù)迅速發(fā)展
公司收入主要來自學(xué)費(fèi)及寄宿費(fèi),其中學(xué)費(fèi)占據(jù)收入來源大頭,份額常年保持在90%以上。而學(xué)費(fèi)細(xì)化來看,主要是華立學(xué)院以及華立職業(yè)學(xué)院提供主要收入來源,二者占收入份額分別維持在40%和30%的水平。
而公司的收入增長(zhǎng)主要來學(xué)費(fèi)的增長(zhǎng)以及就讀學(xué)生人數(shù)的穩(wěn)步上升。通過下表可以看出,2018年公司旗下的華立學(xué)院以及職業(yè)學(xué)院和技師學(xué)院平均學(xué)費(fèi)相比于2016年都提高了15%以上,而且學(xué)校使用率保持穩(wěn)定,推動(dòng)了公司近年來收入的增長(zhǎng)。
財(cái)務(wù)分析:毛利率喜人,收入增長(zhǎng)迅速,負(fù)債雖高,但需細(xì)看
受益于學(xué)費(fèi)增長(zhǎng),公司收入增長(zhǎng)迅速,2017年和2018年收入同比增速分別為6.52%以及5.16%;毛利率連續(xù)三年均在50%以上,分別為52.68%、55.24%以及54.99%。
公司雖然錄得大量負(fù)債,但主要因?yàn)楹霞s負(fù)債占比較大,而合約負(fù)債主要包含公司一般在下個(gè)學(xué)期開始前向?qū)W生收取的學(xué)費(fèi)及寄宿費(fèi)以及預(yù)收租金收入,由于各學(xué)年一般在每年9月開始,因此于結(jié)算日的合約負(fù)債金額一般為已收取但未確認(rèn)為相關(guān)學(xué)年收益的學(xué)費(fèi)及寄宿費(fèi)。所以根據(jù)此項(xiàng)的不斷穩(wěn)定增長(zhǎng),可以看出公司當(dāng)年收到學(xué)生學(xué)費(fèi)總額的不斷增長(zhǎng)。
核心競(jìng)爭(zhēng)力及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快,但也帶來問題
公司于2000年開始營(yíng)運(yùn)首所學(xué)校,在此后迅速成為地區(qū)排名前列的參與者,背靠廣東省戰(zhàn)略地理位置,加強(qiáng)與企業(yè)雇主的合作,加上以提供應(yīng)用、實(shí)踐為重點(diǎn)導(dǎo)向的課程,為公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)奠定了強(qiáng)大的基礎(chǔ)。
由于業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),公司在2015/2016學(xué)年被指出在營(yíng)運(yùn)若干方面沒有完全遵守相關(guān)教育法規(guī)及規(guī)定。而且,目前公司有院校師生比例超過了合格標(biāo)準(zhǔn)18,接近限制標(biāo)準(zhǔn)22。
另一方面,公司每名學(xué)生的教育和行政建筑面積有低于限制規(guī)定的8平方米以及合格標(biāo)準(zhǔn)的14平方米。
雖然以上指標(biāo),從反面反映了公司學(xué)校生源的火爆,但在此情況下,公司可能會(huì)收到主管部門的黃牌,招生受到限制;若連續(xù)三年收到黃牌,可能將收到更為嚴(yán)重的紅牌,公司將會(huì)被暫停招生。目前,公司已經(jīng)迅速制定并實(shí)施具體的修正措施,計(jì)劃擴(kuò)大學(xué)院,增建教學(xué)樓宇,滿足監(jiān)管規(guī)定,符合相關(guān)法規(guī)。
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責(zé)任編輯:白仲平
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