來源：信誠證券　　

　　九尊數字互娛（01961）

　　- 九尊數字互娛于2011年成立，是中國數字娛樂內容提供商，提供多元化內容組合，包括主要以安卓操作系統暢玩的手機游戲、電子雜志及其他數字媒體內容如漫畫及音樂

　　- 招股日期︰2月27日至3月9日

　　- 上市日期︰3月17日

　　- 獨家保薦人︰力高企業融資

　　- 收款行︰工銀亞洲

　　- 發售1.26億股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權

　　- 每股招股價為1.5元至1.8元，集資最多2.27億元，上市開支約6，510萬元人民幣

　　- 按每手2，000股，入場費3，636.28元

　　- 以上限價1.8元計算，市值約9.828億元（以19年預期經調整盈利約4，600萬元人民幣計算，市盈率約19.4倍）

　　- 截至19年9月底 ，平均資產凈值約1.14億元人民幣

　　- 公開發售分為甲組（500萬或以下申請人）、乙組（500萬以上申請人）

　　業務︰

　　- 16至18年收入分別為人民幣1.39億元、1.7億元、1.42億元，19年首九個月收入為1.7億元人民幣

　　- 16至18年毛利分別為人民幣6，509萬元、7，675萬元、6，231萬元，19年首九個月毛利為6，278萬元人民幣

　　- 16至18年純利分別為人民幣3，645萬元、4，663萬元、4，768萬元，19年首九個月純利為2，706萬元人民幣

　　- 16至18年經調整純利分別為人民幣3，675萬元、5，158萬元、5，223萬元，19年首九個月經調整純利為3，591萬元人民幣（若扣除上市開支）

　　- 公司預期若不計及該等預期上市開支的影響，本公司擁有人應佔截至19年底止年度的估計合併業績應分別約為4，600萬元人民幣

　　- 公司業務于兩條業務線下運營包括開發及運營手機游戲，主要重點為休閒手機游戲，公司收益主要來自手機游戲中虛擬物品的銷售以及與客戶合作的資訊服務，以將媒體內容融入所經營的部分手機游戲，玩家點擊指定空間的游戲鏈接并查看媒體內容以換取虛擬物品時，自提供游戲時間獲得收益；及數字媒體內容經銷例如電子雜誌、漫畫及音樂

　　- 公司于11年5月由呂先生與蘇女士（兩個控股股東）于中國成立

　　- 集資所得其中約24.3%用于擴大單人玩家手機游戲的市埸份額；約15.4%用作加快公司在多玩家手機游戲市埸的擴張；約20.3%用作獲取開發精品手機游戲的流行娛樂產權許可權；約30.4%用作與輔助手機游戲開發商進行戰略性收購；約1.2%用作取得公司流行及/獨家冠名及首次發行的雜誌的許可權；約8.4%用作一般營運資金

　　首次公開發售前投資者︰

　　- 于18年5月， AE Majoris Tech及AEM PIPO同意認購由公司發行之零息可換股債券，本金總額1，900萬元，發售價為較招股中間價折讓約58%，到期日為2020年6月30日，并設立六個月禁售期

　　- AE Majoris Tech由分別由非執行董事徐穎德先生擁有86.67%的權益及由‘商品大王’羅杰斯Jim Rogers先生及其配偶共同擁有13.33%的權益。AEM PIPO由不同的獨立第三方投資者持有，其投資經理由非執行董事徐穎德先生持有非控股權益

　　- 公司董事相信，首次公開發售前投資者將透過向本集團業務提供融資及戰略建議，為本集團帶來戰略利益

　　上市后主要股東架構（假設首次公開發售前可換股債券已悉數轉換）︰

　　- 執行董事梁俊華先生持股23.19%

　　- 主席呂建先生及其配偶何軍紅女士持股19.33%

　　- 非執行董事蘇少萍女士持股19.33%

　　- 徐光明先生持股5.41%

　　- 張麗女士持股4.64%

　　- AE Majoris Tech持股3.07%

　　- AEM PIPO持股1.95%

　　- 公眾持股23.08%

　　簡評︰

　　- 九尊數字互娛于2011年成立，是中國數字娛樂內容提供商，收益主要來自手機游戲

　　- 以上限價1.8元計算，市值約9.828億元，以19年預期經調整盈利約4，600萬元人民幣計算，市盈率約19.4倍，值得留意的是這次招股定價范圍較大（1.5元至1.8元），若下限定價吸引力會增加

　　- 這次招股最大賣點就是“商品大王”羅杰斯（Jim Rogers）通過認購上市前可轉股債券，參與首次公開發售的投資

責任編輯：馬婕