歐美股市再暴跌，A股怎么操作?來新浪理財(cái)大學(xué)，聽開年重磅專欄“交易日財(cái)經(jīng)早報(bào)”。

　　Wind

　　慘不忍睹！

　　隔夜歐美主要市場(chǎng)再次大跌，投資者擔(dān)心疫情將打擊全球經(jīng)濟(jì)。

　　美國三大股指大幅收跌，三大股指跌幅均超4%。歐股三大股指跌幅都在3%以上。NYMEX原油期貨收跌4.9%。紐約尾盤，美元指數(shù)再創(chuàng)新低。COMEX黃金期貨收漲0.19%報(bào)1646.3美元/盎司。長期美債收益率續(xù)創(chuàng)歷史新低。

　　A股接下里會(huì)如何表現(xiàn)，備受關(guān)注。

　　本周以來，新冠肺炎疫情擴(kuò)散引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心，導(dǎo)致歐美股市持續(xù)大跌。但A股卻特立獨(dú)行，走出獨(dú)立行情。2月27日滬深兩市收漲，成交額近1.05萬億元，連續(xù)7個(gè)交易日成交超過萬億。

　　有市場(chǎng)人士笑稱，A股已經(jīng)成了“全球避險(xiǎn)資產(chǎn)”。隨著10年期美債收益率跌破“經(jīng)濟(jì)衰退”臨界點(diǎn)，歐美股市持續(xù)調(diào)整。華爾街普遍認(rèn)為，A股開始具備長期投資吸引力，瑞銀等資管大鱷集體聲稱增配中國。

　　昨天有2大壞消息和4條好消息，咱一個(gè)接一個(gè)說。

　　壞消息：全球市場(chǎng)大跌

　　隔夜美國三大股指大幅收跌，三大股指跌幅均超4%。

　　道指收跌近1200點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌破3000點(diǎn)，為自去年10月以來首次。微軟跌超7%，蘋果跌6.5%，特斯拉重挫12.8%。截至收盤，道指跌4.42%報(bào)25766.64點(diǎn)，標(biāo)普500跌4.42%報(bào)2978.76點(diǎn)，納指跌4.61%報(bào)8566.48點(diǎn)。道指創(chuàng)2018年2月以來最大單日跌幅；納指創(chuàng)8年半以來的最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2011年8月以來的最大單日跌幅。

　　歐股全線走低。德國DAX指數(shù)跌3.19%報(bào)12367.46點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)跌3.32%報(bào)5495.6點(diǎn)，英國富時(shí)100指數(shù)跌3.49%報(bào)6796.4點(diǎn)。

　　此前，亞太股市收盤全線下跌。韓國綜合指數(shù)跌1.05%，報(bào)2054.89點(diǎn)；日經(jīng)225指數(shù)收盤跌2.13%，報(bào)21948.23點(diǎn)；澳大利亞ASX200指數(shù)跌0.8%，報(bào)6657.9點(diǎn)；新西蘭NZX50指數(shù)跌0.89%，報(bào)11437.17點(diǎn)。

　　國際油價(jià)全線下跌。NYMEX原油期貨收跌4.9%報(bào)46.34美元/桶，創(chuàng)1月2日以來新低；布油跌3.45%報(bào)50.99美元/桶。

　　倫敦基本金屬全線走低。LME期銅跌0.08%報(bào)5655美元/噸，LME期鋅跌0.91%報(bào)2025.5美元/噸，LME期鎳跌0.88%報(bào)12380美元/噸，LME期鋁跌0.68%報(bào)1690.5美元/噸，LME期錫跌1.83%報(bào)16325美元/噸，LME期鉛跌0.38%報(bào)1816美元/噸。

　　COMEX黃金期貨收漲0.19%報(bào)1646.3美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌0.64%報(bào)17.8美元/盎司。

　　長期美債收益率續(xù)創(chuàng)歷史新低。3月期美債收益率跌7.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.44%，2年期美債收益率跌10個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.073，3年期美債收益率跌10.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.056%，5年期美債收益率跌9.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.073%，10年期美債收益率跌7.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.266%，續(xù)創(chuàng)歷史新低；30年期美債收益率跌6.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.759%，續(xù)創(chuàng)歷史新低。

　　紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.75%報(bào)98.4154，創(chuàng)2月5日以來新低；歐元兌美元漲1.06%報(bào)1.1，英鎊兌美元跌0.05%報(bào)1.289，澳元兌美元漲0.4%報(bào)0.657，美元兌日元跌0.76%報(bào)109.59，離岸人民幣兌美元漲117個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.0104。

　　壞消息：全球超過20%地區(qū)出現(xiàn)疫情

　　海外疫情讓人揪心，目前疫情已經(jīng)蔓延到全球20%的地區(qū)。

　　Wind疫情實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)圖顯示，截至發(fā)稿，格魯吉亞、挪威、北馬其頓、羅馬尼亞、巴基斯坦、愛沙尼亞、丹麥均出現(xiàn)首次確診新冠肺炎病例。

　　韓國：

　　韓國新增確診人數(shù)翻了一倍。韓國中央防疫對(duì)策本部通報(bào)稱，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間當(dāng)天下午4時(shí)，累計(jì)確診病例達(dá)1766例。一天內(nèi)增加病例505例，更是較此前單日新增病例數(shù)超出一倍有余。韓國央行目前已經(jīng)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　伊朗：

　　根據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)披露的信息，伊朗負(fù)責(zé)婦女和家庭事務(wù)的副總統(tǒng)新冠病毒檢測(cè)為陽性。

　　截至目前，該國境內(nèi)已累計(jì)確診141例新冠病例，死亡22例。伊朗也是目前在中國以外因新冠感染而致死人數(shù)最多的國家。

　　意大利：

　　截至目前，意大利累計(jì)確診653例新冠病毒肺炎感染病例，新增5例死亡病例，累計(jì)17例死亡病例，累計(jì)治愈45例。目前，疫情蔓延至意大利13個(gè)大區(qū)。

　　日本：

　　為防止新冠肺炎在日本進(jìn)一步擴(kuò)散，日本首相安倍晉三要求，日本全國小學(xué)、初中、高中從下周一（3月2日）開始臨時(shí)放假。

　　世衛(wèi)組織：

　　世衛(wèi)組織總干事譚德塞在日內(nèi)瓦表示，目前正處于決定性時(shí)刻，25日、26日連續(xù)兩天中國境外上報(bào)的新冠肺炎新增病例數(shù)均超過中國新增病例數(shù)，伊朗、意大利、韓國的新冠肺炎疫情較為嚴(yán)重。新型冠狀病毒COVID19有可能轉(zhuǎn)變?yōu)榇罅餍屑膊。佬l(wèi)組織愿意幫助所有國家抗擊病毒。

　　他指出，現(xiàn)在中國以外地區(qū)才是最大擔(dān)憂，全球疫情處于關(guān)鍵時(shí)刻，建議各國迅速采取行動(dòng)。

　　4條好消息

　　再來看看國內(nèi)，國內(nèi)好消息接連不斷：

　　1． 鐘南山：有信心四月底基本控制疫情

　　2． 央行：下一段還要擇機(jī)定向降準(zhǔn)

　　3． 多地超11萬億投資計(jì)劃公布

　　4． 百億私募扎堆擴(kuò)軍備戰(zhàn)

　　1． 鐘南山：有信心四月底基本控制疫情

　　2月27日上午，廣州醫(yī)科大學(xué)舉辦疫情防控專場(chǎng)新聞通氣會(huì)。會(huì)上，國家衛(wèi)健委高級(jí)別專家組組長、國家呼吸系統(tǒng)疾病臨床醫(yī)學(xué)研究中心主任鐘南山表示，有信心四月底基本控制疫情。

　　2． 央行：還要擇機(jī)定向降準(zhǔn)

　　央行提出，在前期基礎(chǔ)上增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元。央行副行長劉國強(qiáng)表示，應(yīng)對(duì)疫情方面，下一步要用好已有的支持政策，繼續(xù)用好專項(xiàng)再貸款政策向中小銀行傾斜；綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、常備借貸便利、中期借貸便利等貨幣政策工具；擇機(jī)實(shí)施2019年普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核，釋放長期流動(dòng)性。

　　3． 超11萬億投資計(jì)劃公布

　　近期，中央及地方出臺(tái)政策積極推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近日，北京市、福建省、河南省、云南省、江蘇省等地發(fā)布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃清單，總投資額合計(jì)逾11萬億元，其中基建投資仍是重要部分。

　　4． 百億私募扎堆擴(kuò)軍備戰(zhàn)

　　根據(jù)中證報(bào)報(bào)道，高瓴資本近期通過旗下證券私募平臺(tái)展開募資，這是該機(jī)構(gòu)首次面向個(gè)人投資者發(fā)行二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息，今年僅兩個(gè)月，淡水泉新備案基金數(shù)量已經(jīng)超過去年一半，景林資產(chǎn)、盤京投資、世誠投資也紛紛備案新基金籌集彈藥。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，積極備案新產(chǎn)品以及保持高倉位表明私募對(duì)中長期的A股市場(chǎng)持樂觀態(tài)度。

　　華爾街看好中國市場(chǎng)

　　目前，由于市場(chǎng)無法判斷疫情蔓延到底會(huì)對(duì)全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成多大的沖擊，面對(duì)不確定性，華爾街不少機(jī)構(gòu)選擇增持現(xiàn)金、長期美債、基建類資產(chǎn)，跨周期股權(quán)投資等投資比重，通過降低投資組合不同資產(chǎn)類別的正相關(guān)性，最大限度抵御疫情所造成的金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)沖擊。

　　道富環(huán)球顧問宏觀策略主管Tim Graf指出，即使歐美央行加快降息步伐，也不會(huì)改變這些機(jī)構(gòu)的防御型策略。刺激政策可能使得股市短期內(nèi)企穩(wěn)反彈，但在缺乏有效積極財(cái)政措施刺激經(jīng)濟(jì)增長的情況下，整個(gè)股市估值與實(shí)際經(jīng)濟(jì)疲軟基本面將進(jìn)一步脫節(jié)，由此造成股票等權(quán)益類資產(chǎn)大跌風(fēng)險(xiǎn)驟增。這也是機(jī)構(gòu)不敢貿(mào)然抄底，轉(zhuǎn)而大舉配置避險(xiǎn)資產(chǎn)的主要原因之一。

　　除了加大現(xiàn)金、長期美債、基建類資產(chǎn)、跨周期股權(quán)投資等相關(guān)性較低資產(chǎn)的配置，一些海外機(jī)構(gòu)正打算加大人民幣債券資產(chǎn)的配置比重。Tim Graf認(rèn)為，“相比歐美國家難以同時(shí)推進(jìn)積極財(cái)政政策與寬松貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國正通過采取積極財(cái)政措施，以及降低LPR利率等寬松貨幣政策，令整體經(jīng)濟(jì)趨于呈現(xiàn)V型發(fā)展趨勢(shì)，因此未來一段時(shí)間持有人民幣資產(chǎn)將顯得相對(duì)安全。

　　國際資管大鱷們不約而同選擇增配中國股票。

　　根據(jù)上證報(bào)報(bào)道，全球最大資管機(jī)構(gòu)之一貝萊德智庫亞太區(qū)首席投資策略師龐文博觀點(diǎn)稱，鑒于新興市場(chǎng)央行政策立場(chǎng)保持寬松，且美元漲勢(shì)趨緩，貝萊德智庫2020年看多收益相對(duì)更高的新興市場(chǎng)股、債。貝萊德始終表示長期看好中國市場(chǎng)。“中國資本市場(chǎng)不僅規(guī)模龐大、流通性較強(qiáng)，而且與其他總資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較低，再加上中國資本市場(chǎng)的開放使國際投資者更容易進(jìn)入中國市場(chǎng)。”

　　瑞銀則向高凈值客戶發(fā)出建議——增持中國股票。鑒于歐洲低迷的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長前景，與歐元區(qū)股票相比，中國股票看起來尤其具有吸引力。此前A股市場(chǎng)調(diào)整，瑞銀全球財(cái)富管理建議其高凈值客戶利用此機(jī)會(huì)增持中國股票。“我們繼續(xù)看好新興市場(chǎng)股票，并認(rèn)為近期MSCI亞洲（日本除外）的下跌帶來了具吸引力的長期入場(chǎng)時(shí)機(jī)。”

　　景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境帶來了一些投資機(jī)會(huì)。疫情對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的，支持性政策可起到緩沖作用，從而決定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的走向。中國已實(shí)施了積極的財(cái)政政策和靈活穩(wěn)健的貨幣政策，且復(fù)工率正在攀升。由于中國經(jīng)濟(jì)仍保持向好勢(shì)頭，其股票將迎來極具吸引力的買入機(jī)會(huì)。

　　公開資料顯示，瑞銀全球財(cái)富管理公司管理著約2.6萬億美元資產(chǎn)，美國景順集團(tuán)在全球管理著1.2萬億美元的資產(chǎn)；截至2019年底，貝萊德（BLK.N）管理的資產(chǎn)達(dá)到7.43萬億美元。

　　北上資金大筆買入低估科技股

　　接下來，再看看北上資金的最新動(dòng)態(tài)。

　　考慮全球風(fēng)險(xiǎn)因素的增加，截至2月27日，北上資金連續(xù)5日凈流出，本月累計(jì)凈流入額縮減至167.19元。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，從北上資金持股變動(dòng)金額分布來看，金融行業(yè)最多，減少超過50億元；信息技術(shù)、可選消費(fèi)行業(yè)緊隨其后，均減少超過30億元；此外，工業(yè)、日常消費(fèi)減倉金額亦較多，僅房地產(chǎn)板塊北上資金加倉近7億元。

　　個(gè)股方面，近期北上資金在減倉部分白馬股同時(shí)，部分低估科技被大筆買入。

　　以下為凈賣出金額超2億元公司：

　　以下為凈買入金額超2億元公司：

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)