據港交所2月20日披露，偉源控股有限公司通過港交所聆訊，均富融資有限公司為保薦人。

　　業務概況

　　偉源控股有限公司是一間位于新加坡的承建商，并專門提供土木工程公用事業工程已逾28年。根據Ipsos報告，按收益計公司于2018財年在新加坡土木工程公用事業工程行業排名第三。

　　偉源控股已由從事電力電纜安裝及道路修復工程的承建商發展成為土木工程公用事業工程提供商，從事（i）有關安裝電力電纜、電訊電纜（包括ISP工程及OSP工程）及下水道的合約工程（通過運用明挖或非開挖法等方法）；（ii）道路銑刨及重鋪服務；（iii）提供輔助支援及其他服務；及（iv）銷售貨品及研磨廢料。

　　偉源控股依賴使用機器以承接土木工程公用事業工程。公司擁有眾多機器以開展不同類型的項目，公司從經認可的經銷商或代理購買機器。此外，公司擁有若干由自行改裝的機器，以提升工程的質量。

　　于業績紀錄期，公司客戶包括能源公用事業公司、電信公司及新加坡各種類型的基礎設施開發項目的總承建商。2016財年、2017財年、2018財年及截至2019年8月31日止八個月，五大客戶合共占收益總額的百分比分別為約79.5%、79.6%、77.6%及73.0%。

　　于2016財年、2017財年、2018財年及截至2019年8月31日止八個月，公司分別進行57個、52個、48個及50個土木工程公用事業項目。公司的報價及中標率分別為59.0%、33.3%、32.1%及37.7%。

　　行業情況

　　根據Ipsos報告，由于建設局建筑工程CW02（土木工程）分類下有近1，000名注冊承建商，故新加坡土木工程公用事業工程行業高度分散且競爭激烈。2018年，按核實付款價值計算，新加坡土木工程公用事業工程產值估計約為11.27億新元。

　　按截至2018年底的收益計，該公司于土木工程公用事業工程行業的市場份額估計約為5.7%，而按收益計，2018財年公司在新加坡土木工程公用事業工程行業排名第三。

　　就新加坡的建筑行業而言，市場進入壁壘包括（i）良好的往績記錄及能力；（ii）與當前行業參與者競爭所需的大量訓練有素的操作員及建筑設備；及（iii）項目前期成本高昂，而市場驅動因素包括（i）政府啟動發展全面的地下公用事業網絡；（ii）數字技術的進步為地下公用事業網絡的發展提供有利的環境；及（iii）政府增加總體人口的舉措。

　　財務情況

　　合約工程乃偉源控股于業績紀錄期的收益的主要來源，其分別占于2016財年、2017財年、2018財年、截至2018年8月31日止八個月及截至2019年8月31日止八個月總收益的約81.2%、84.9%、86.3%、84.8%及85.5%。

　　公司收益由截至2018年8月31日止八個月約4023萬新元略微減少至截至2019年8月31日止八個月約3764萬新元，乃主要由于截至2018年及2019年8月31日止八個月若干項目的不同工程階段完工。

　　于2016財年、2017財年及2018財年以及截至2019年8月31日止八個月，偉源控股毛利分別約為1271.5萬新元、1211.1萬新元、1801.4萬新元及1129.3萬新元，而毛利率則分別約為23.9%、16.6%、27.8%及30.0%。

　　截至2018年及2019年8月31日止八個月，營運資金變動前的營運現金流量保持相對穩定，分別約為907萬新元及820萬新元。

　　風險因素

　　董事認為該公司營運涉及若干風險及不確定因素。部分主要風險包括：

　　收益主要來自土木工程公用事業工程，就此而言，委聘本質上屬非經常性，且概不保證將能夠獲得新項目；可能無法獲得一致的報價及中標率；成本可能偏離已釐定的報價╱投標價格，因此，任何不準確的成本估算及成本超支可能會對財務業績造成不利影響。

責任編輯：馬婕