政策利好科技股 哪些概念要跟？來(lái)新浪理財(cái)大學(xué)，聽(tīng)開(kāi)年重磅專欄“交易日財(cái)經(jīng)早報(bào)”。

　　啥信號(hào)？北上資金逆市賣出87億，數(shù)據(jù)顯示A股大概率將這樣走，機(jī)構(gòu)火線解讀…

　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 

　　原創(chuàng) 吳少龍

　　北上資金又有大動(dòng)作，這一次卻是逆市“賣出”！

　　數(shù)據(jù)顯示，今日北上資金單日凈流出87.05億元。從歷史流出規(guī)模來(lái)看，此次凈流出規(guī)模是第八大單日凈流出。其中，滬股通凈流出48.3億元，深股通凈流出38.75億元。

　　與之相對(duì)的是A股持續(xù)火爆，今日，滬深兩市成交額突破12000億元，連續(xù)四日破萬(wàn)億。截至收盤，滬指跌0.28%報(bào)3031點(diǎn)，深成指漲1.23%報(bào)11772點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.68%報(bào)2263點(diǎn)。

　　聰明錢逆市賣出87億元 是歷史第八大凈賣出

　　被譽(yù)為“聰明錢”的北上資金又有了大動(dòng)作。

　　今日開(kāi)盤，北上資金買入意愿并不高。自10點(diǎn)開(kāi)始，北上資金便開(kāi)始加速凈流出。此后，便一直保持流出的態(tài)勢(shì)，快到收盤的時(shí)候，流出態(tài)勢(shì)才有所減緩，小幅流入。

　　數(shù)據(jù)顯示，全日，北上資金累計(jì)凈流出87.05億元，其中滬股通凈流出48.3億元，深股通凈流出38.75億元。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，今日北上資金凈流入規(guī)模高居歷史第8，滬股通和深股通的凈流出規(guī)模分別是各自開(kāi)通以來(lái)的第11大和第2大單日凈流出。

　　A股火爆繼續(xù)，連續(xù)四日成交量破萬(wàn)億

　　盡管北上資金出現(xiàn)歷史第八大凈賣出，但并不影響A股的火爆。

　　今日，兩市總成交額達(dá)12221億元，連續(xù)4個(gè)交易日破萬(wàn)億。其中，滬指報(bào)3031.23點(diǎn)，跌幅0.28%，成交量4516億元；深成指報(bào)11772.38點(diǎn)，漲幅1.23%，成交量7705億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2263.97點(diǎn)，漲幅1.68%。

　　盤面上，通信、電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)領(lǐng)漲，休閑服務(wù)、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)領(lǐng)跌；概念股方面，口罩、光模塊、電路板、5G、無(wú)線充電等概念漲幅居前，鈷礦、白酒、稀土、滬倫通、影視等概念跌幅居前。

　　基金方面，跟蹤中證5G通信主題指數(shù)的5GETF（515050）受到資金搶籌，截至收盤，全天成交額達(dá)40.88億元，位居兩市全部ETF成交額榜首，全天凈流入資金超23億元。

　　個(gè)股方面，2131只個(gè)股上漲，其中華海醫(yī)藥、億通科技、世運(yùn)電路等454只個(gè)股上漲幅度超過(guò)5%（含）。1553只個(gè)股下跌，其中麥克奧迪、博信股份、德方納米等38只個(gè)股下跌幅度超過(guò)5%。

　　中信證券宏觀分析師諸建芳、程強(qiáng)（金麒麟分析師）最新報(bào)告指出，1月M1大幅下降，對(duì)應(yīng)著資金從企業(yè)部門大規(guī)模流向了居民部門。而在疫情期間居民部門的資金既不能通過(guò)一般消費(fèi)支出的形式流入企業(yè)部門，更不能通過(guò)購(gòu)買住房的行為流入企業(yè)部門，相當(dāng)一部分會(huì)流入理財(cái)、股市等金融市場(chǎng)，成為金融市場(chǎng)流動(dòng)性的重要支撐。疫情基本可控之后，居民部門資金或回流至企業(yè)，這部分資金會(huì)不會(huì)對(duì)流動(dòng)性構(gòu)成擾動(dòng)也需要觀察。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，需要看著基本面，也需要想著流動(dòng)性，適當(dāng)?shù)卣驹陔x出口更近的地方，做時(shí)間的朋友，流動(dòng)性波動(dòng)不是不可能，但也不可怕，重要的是要有所預(yù)期、做好準(zhǔn)備。

　　凱豐投資指出，近期的市場(chǎng)上漲主要與散戶資金大量入市有關(guān)，從公募基金募集情況看，近三周就有近2000億資金入市，這還不包括私募/股票/融資融券的入市方式。當(dāng)前居民戶存款資金近14萬(wàn)億，在歷史最高位，地產(chǎn)購(gòu)置基本停滯，復(fù)工率還不足6成，所以我們預(yù)計(jì)短期A股還將震蕩抬升，但港股面臨美元升值的壓力，會(huì)出現(xiàn)一定程度的回調(diào)。

　　北上資金大幅凈流入后，A股會(huì)這樣走

　　作為市場(chǎng)高度關(guān)注的指標(biāo)，北上資金大幅凈流出后，A股會(huì)怎樣走呢？

　　記者梳理了2019年以來(lái)，北上資金凈流出超過(guò)50億元的情況。數(shù)據(jù)顯示，剔除今日后，2019年以來(lái)，北上資金凈流出超過(guò)50億元的情況共出現(xiàn)過(guò)10次。結(jié)合A股的表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)和深證成指在后續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲的有3次，其余7次均為下跌。下跌的概率高于上漲。

　　值得注意的是，北上資金出現(xiàn)3次成功“逃頂”的案例堪稱經(jīng)典。

　　2019年4月23日，北上資金大幅凈流出64.98億元，其后，A股突現(xiàn)大幅調(diào)整，隨后3個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)和深證成指分別下跌3.51%和3.4%；

　　2019年8月2日，北上資金大幅凈流出68.12億元，類似地，A股再度出現(xiàn)調(diào)整，隨后3個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)和深證成指分別下跌3.46%和3.52%；

　　最近的一次則是發(fā)生在春節(jié)前，2020年1月21日和23日，北上資金分別凈流出71.28億元和117.62億元，其中117.62億元是北上資金自互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)的第二大凈流出。自21日開(kāi)始，A股便連續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)從3000點(diǎn)上方最低跌破了2700；深證成指也從6300點(diǎn)上方最多跌至5300點(diǎn)下方。

　　機(jī)構(gòu)最新行情研判

　　對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)又怎么看呢？

　　海通證券：注意基本面較差影響，港股已在回調(diào)   

　　始于2019年年初的牛市格局不變：牛熊周期輪回、企業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)底回升、資產(chǎn)配置偏向A股，疫情只影響階段性盈利。著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商望領(lǐng)先，科技盈利周期回升早期一線公司更好，類似2013年。最近市場(chǎng)急跌后快速上漲源于流動(dòng)性充裕，仍需注意短期基本面較差的負(fù)面影響，港股已經(jīng)在回調(diào)。

　　中信建投證券：增量資金入場(chǎng)，維持高倉(cāng)位持有不變   

　　預(yù)計(jì)市場(chǎng)將呈現(xiàn)復(fù)雜頭部雙頂3150結(jié)構(gòu)，第二個(gè)高點(diǎn)或在5月出現(xiàn)。主板短期基本面仍在合理水平，技術(shù)面上行趨勢(shì)延續(xù)中，建議維持高倉(cāng)位持有不變。技術(shù)面上，上行動(dòng)力強(qiáng)勁，增量資金涌入。上周結(jié)束募集的多家基金產(chǎn)品都錄得喜報(bào)，巨量申購(gòu)資金再次映射A股市場(chǎng)情緒，再融資新政令市場(chǎng)再現(xiàn)顯著沖高，短期市場(chǎng)趨勢(shì)效應(yīng)極強(qiáng)，尚未出現(xiàn)顯著技術(shù)賣點(diǎn)。

　　華泰證券：科技股估值擴(kuò)張短期或難以持續(xù)   

　　全面復(fù)工雖會(huì)遲到但不會(huì)缺席，微觀數(shù)據(jù)印證全面復(fù)工日可能已經(jīng)臨近，資金或逐步脫虛向?qū)崳B加新發(fā)基金配置高峰（金麒麟分析師）可能已過(guò)，科技股估值擴(kuò)張短期或難以持續(xù)。

　　興業(yè)證券：繼續(xù)看好A股長(zhǎng)牛，新興產(chǎn)業(yè)可能是本輪穩(wěn)增長(zhǎng)的主要亮點(diǎn)   

　　即將進(jìn)入3月，月度、季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐步出臺(tái)，市場(chǎng)將逐步回歸基本面運(yùn)行邏輯，而由于復(fù)工較以往相對(duì)的延后，可能帶來(lái)基本面數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)行情造成擾動(dòng)、影響。2月19日央行四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)“科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度”，20日降低LPR的1年期利率10BP，2月21日政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“積極的財(cái)政政策要更加積極有為，發(fā)揮好政策性金融作用；穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”，但由政策到實(shí)際效果，再到投資者基本面預(yù)期完全修復(fù)平穩(wěn)前存在過(guò)程。這種時(shí)候是投資者們精挑細(xì)選“好股票”、積極布局“好賽道”的“好時(shí)機(jī)”。但長(zhǎng)期在《擁抱權(quán)益時(shí)代》國(guó)家重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置“四重奏”的引領(lǐng)下，繼續(xù)看好A股長(zhǎng)牛。

　　方正證券（維權(quán)）：當(dāng)前市場(chǎng)具備“弱經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)股市”特征   

　　當(dāng)前市場(chǎng)具備“弱經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)股市”特征。2020年是決戰(zhàn)小康之年和十三五收官之年，實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)意義重大，因此政策總基調(diào)肯定是偏寬松的，肯定是支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，根據(jù)疫情變化，政策導(dǎo)向逐漸從結(jié)構(gòu)性政策主導(dǎo)到總量政策主導(dǎo)。中央政治局會(huì)議，對(duì)于總量政策，“兩個(gè)更加”及“兩個(gè)積極”的表述，意味著后續(xù)總量政策仍會(huì)出臺(tái)，貨幣關(guān)注降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降息、存款基準(zhǔn)利率變化等，財(cái)政關(guān)注赤字率、地方政府專項(xiàng)債額度變化、政策性金融作用、特別國(guó)債等，產(chǎn)業(yè)層面關(guān)注汽車、5G、新能源汽車等政策應(yīng)對(duì)。

　　2020年強(qiáng)股市的驅(qū)動(dòng)力源于三點(diǎn)：一是對(duì)沖政策加力，總量政策、產(chǎn)業(yè)政策等都仍值得期待；二是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)前低后高，有利于中期股票市場(chǎng)演繹；三是2020年是資本市場(chǎng)改革和開(kāi)放大年，再融資新政拉開(kāi)了資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的序幕。

　　新時(shí)代證券：春季躁動(dòng)資金或在二季度小幅降溫   

　　短期來(lái)看，需要關(guān)注的是速度，而不是方向。最近半個(gè)月，指數(shù)快速上漲，有超跌反彈、春季躁動(dòng)和趨勢(shì)性，三種力量驅(qū)動(dòng)。季節(jié)性因素導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板換手率很高、個(gè)人投資者交易活躍，這些季節(jié)性因素未來(lái)會(huì)有一次降溫。這一次降溫是速度的放緩，而不是方向的改變。

　　國(guó)盛證券：寬貨幣持續(xù)，科技成長(zhǎng)仍是階段性主線   

　　疫情沖擊后，市場(chǎng)韌性十足、科技成長(zhǎng)迅速“再起風(fēng)云”，核心在于散戶化市場(chǎng)下“羊群效應(yīng)”減弱、機(jī)構(gòu)力量大幅強(qiáng)化，成為A股市場(chǎng)“定海神針”。尤其值得關(guān)注的是，“買基金”成為居民資金入場(chǎng)的重要渠道，也是科技成長(zhǎng)的重要支撐。近期基金募集持續(xù)火爆，加速行情回暖，并為科技成長(zhǎng)持續(xù)提供資金支撐。從當(dāng)前的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，科技成長(zhǎng)是新增基金配置的重點(diǎn)方向。尤其是年初以來(lái)多只科技主題基金集中發(fā)行成立，規(guī)模合計(jì)達(dá)682.4億，成為科技成長(zhǎng)板塊的重要“助推劑”。

　　雖然漲幅已巨，但科技成長(zhǎng)的大邏輯大趨勢(shì)并未被破壞：1）首先，增量資金仍將不斷涌入。最近3個(gè)月待審核及已審核未發(fā)行的偏股類基金分別有206只和38只，后續(xù)仍將為市場(chǎng)帶來(lái)千億級(jí)別增量。2）寬貨幣環(huán)境持續(xù)。3）再融資放松周期來(lái)臨，科技成長(zhǎng)最為受益。4）從基本面來(lái)看，科技成長(zhǎng)同樣具備較強(qiáng)支撐和景氣優(yōu)勢(shì)。

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責(zé)任編輯：王帥