道亨證券

　　本周恒生指數收于21108.22點，下跌1128.89%或5.08%，成交約3906億港元，較上周明顯減少；恒生指數期貨收于20819點，下跌1313點或5.93%，成交33萬張，較上周亦明顯減少。國企指數收于10836.2，下跌1055.22或8.87%，成交1321億港元，較上周基本持平；國企指數期貨收于10688點，下跌1176點或9.91%，成交23萬張，較上周有所減少。紅籌指數收于4539.44，下跌310.16或6.4%，成交47億港元，比上周有所減少。

　　復活節將至，恒生指數在本周行情結束之時收出一根帶上影的小陰線，較上周收盤裂口低開，沒有實現回補，在連續三周的下跌中成交量一直沒有明顯縮小，顯示市場還是有一定的下跌動能，指數短線超賣嚴重。周線裂口是短期空方能量的一次急劇性消耗，從技術面上看，裂口下方也許都是短期的空頭陷阱，市場在沒有新的不利因素傳來之際，反彈在即。本周下挫，既有復活節前夕有資金套現，更多是受美股和A股拖累，本周A股市場出現暴跌，剿滅所有等待政府救市和抄底資金，不僅基金重倉品種大幅下跌，小盤股也顯示普跌，市場急劇恐慌，A股的暴跌氣氛和港股下跌，美股下跌相互影響，A股不但要為去年的資金推動行情和全流通的限售股上市買單，開放式基金也在為分紅和贖回拋售股票，整個A股市場如水銀瀉地，血肉橫飛，跌勢十分壯觀，由此港股市場受到港A聯動效應而重挫。

　　摩根大通正式宣布已換股方式收購貝爾斯登，按照15日收盤價每股2美元左右代價計算，幾乎是破產式的結局，還不敢說次按危機告一段落，也許最壞的的時候好象還未到來，大規模的房產拋售還未開始，在市價估值的機制下，少數房屋的甩賣可能會影響到上千萬的住宅價格，從而引發更多的撥備，對零售銀行業務，商業按揭和相關衍生品價格進行沖擊。美聯儲宣布降息75個基點，加上高盛、雷曼第一財季的業績好于市場預期，刺激美股道瓊斯指數前夜勁升420點或3.51%，進而帶動港股市場周三的反擊，當日恒生指數高開807.27點報22191.88點，但同時便成為了全日最高點，周四，美股大跌，A股強力反彈，香港股市還是更多跟隨美股，午后反彈后再跌，恒生指數收報21，108.22點，跌758.72點或3.47%。

　　我們認為，港股很多股票在現在出現了百分之十六以上盈利幅度的短線機會，A股的企穩和美股一側不出現新的利空，就隨時展開反彈，但在操作策略上一定要短線獲利出局，在謹慎氣氛下控制較低倉位，熊市更多是抱錢而非抱股。考慮到中資股企穩，品種上可重點關注所有藍籌股。