本報記者 李 騏 深圳報道

　　3月12日，在美聯儲注資2000億美元救市的利好背景下，恒生指數開盤大漲742.3點，但隨后由于H股在A股市場高開低走的影響下后繼乏力，一度拖累恒指將漲幅收窄至144.05點，只是金融股和地產股尾市發力，才推動港股重拾升勢。港股早盤看美股，盤中看A股的特點再次暴露無遺。

　　港股與A股的緊密聯系并不僅僅表現在3月12日當天。事實上，隨著A股這兩個月來的下跌，港股也是亦步亦趨，一個有趣的例子就是1月23日52只A+H股的平均A/H股溢價率為188%，而近兩個月后溢價率同樣如此。兩地市場的聯動性明顯增強。

　　港股究竟是在邊緣化還是內地化，已一目了然。

　　邊緣化由來

　　港股原來是看美股臉色行事的，美國打個噴嚏，港股就會感冒，可能是時間久了，香港人并沒有感到有什么不對，比如這次因美國次級債危機引起的全球股市大跌，就鮮見香港的媒體討伐美國的不對。

　　2007年這種情況發生了顯著的改變。2月27日，上證指數下跌了創紀錄的268.81點，跌幅高達8.84%；深證成指的跌幅高達9.29%。當天恒生指數跌幅1.8%，為6周以來最大單日跌幅，而全球主要股市幾乎無一幸免。港股開始見識到內地股市的威力。

　　去年8月20日，國家外匯局公布港股直通車方案，方案一公布，就吸引了大規模的內地資金蜂擁而至，刺激港股一路暴漲，恒指在短短兩個月零10天的時間內累計飆升了55%，而H股指數的漲幅更是驚人，其間漲幅高達83%。

　　去年11月初，港股直通車短期內不會推出的消息傳出后，港股兩日暴跌2550點 ，接連失守30000點及29000點大關，其后更是一路下行。近日央行行長周小川指出對外投資不一定非要投港股，日本、倫敦、新加坡以及其他市場都在進展后，港股更是應聲而跌。

　　交易所競爭方面，去年10月后上證所的總市值開始超越香港聯交所，上證所宣稱已取代港交所躋身全球六大證交所之列。

　　香港業界先是擔心被邊緣化，然后又懼怕港股內地化。香港立法會財經事務委員會甚至開會討論避免香港金融市場被邊緣化的措施，政府提供的文件中以列表方式，列出香港市場面對的挑戰還包括爭取境外資金、內地金融改革及對人才資源的需求。