花旗將上海石油化工（00338）評級由“沽售”升至“買入”，目標價由4.1元上調至5.27元。
花旗表示，上調評級及目標價反映其2018年化工產品的差價跌幅較預期慢。該行也認為，2018年美國剛開始的聚乙烯（ethylene/PE）差價跌幅仍有小幅下滑，但基于中國禁止進口再生塑料和全球需求穩固，減慢速度未必如預期嚴重。
該行相信，上海石化2017年表現基于化工產品的利潤率憂慮，分別跑輸恒指及國指24%和16%，但現價處2018年預測市賬率1.3倍，相對股本回報率16%和股息率5.1%，估值顯吸引。該行稱上海石化現金流強勁，假設派息比率45%，自由現金流收益率（FCF yield）也有12.4%，認為上海石化潛在的派息比率或會更高，或獲市場進一步重估。
花旗分別預測上海石化2017至2019年純利為人民幣60.53億元、46.18億元及48.93億元。
責任編輯：李雙雙
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