[摘要]目前，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品及解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球190多個(gè)國家和地區(qū)，公司2016年國際市場(chǎng)銷售額占營業(yè)收入的50%，這在中國本土的醫(yī)療器械公司中，幾乎無人能及。

　　時(shí)代周報(bào)記者 吳綿強(qiáng) 發(fā)自廣州

　　“（公司）主動(dòng)撤回，財(cái)務(wù)沒（有）問題，上市（仍將）繼續(xù)。”2月26日，邁瑞醫(yī)療董秘李文楣在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)如是說。

　　2月23日，據(jù)中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況予以公示。在該文件中顯示，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“邁瑞醫(yī)療”）首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)已于2018年2月13日終止審查。

　　消息甫一發(fā)出，立即在醫(yī)療行業(yè)和大健康投資領(lǐng)域引起廣泛討論。作為中國最大的醫(yī)療器械企業(yè)，邁瑞醫(yī)療IPO之路突變，讓醫(yī)療行業(yè)人士頗感意外。

　　無論是2016年3月以33億美元完成私有化退市，還是2017年5月公布招股說明書籌備回歸國內(nèi)A股上市，這家醫(yī)械巨無霸的一舉一動(dòng)始終牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。連日來，醫(yī)療投資圈對(duì)其撤回上市的消息更是眾說紛紜。

　　2月26日，邁瑞醫(yī)療關(guān)于上市的媒體負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者強(qiáng)調(diào)：“公司確實(shí)已主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，具體原因不明，不會(huì)放棄上市計(jì)劃?！背酥?，再無更多消息。

　　突然終止審查

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，邁瑞醫(yī)療的主承銷商/聯(lián)席主承銷商為華泰聯(lián)合證券和中銀國際證券。據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，中銀國際證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中銀國際證券”）、華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“華泰聯(lián)合證券”）受聘擔(dān)任邁瑞醫(yī)療首次公開發(fā)行A股股票并上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

　　對(duì)此，華泰聯(lián)合證券方面人士拒絕向時(shí)代周報(bào)記者透露邁瑞醫(yī)療終止審查的原因。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者此前從邁瑞醫(yī)療獲悉，在2017年5月報(bào)送首次公開發(fā)行股票招股說明書申報(bào)稿之后，作為公司的掌門人，李西廷曾就上市事宜多次奔走于深圳和北京之間。

　　此外，據(jù)時(shí)代周報(bào)記者獲悉，邁瑞醫(yī)療內(nèi)部還專門成立了上市工作小組，成員們分工明確，各司其職，只為能成功過會(huì)這一目的。

　　截至2月，按照IPO排隊(duì)進(jìn)度，不出意外，邁瑞醫(yī)療就可上會(huì)臨考。然而在這樣的關(guān)鍵時(shí)，其卻主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。

　　有不愿具名的投行人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“對(duì)于邁瑞撤回上市申請(qǐng)的消息，目前眾說紛紜，很多推測(cè)，現(xiàn)在具體原因，恐怕只有此次關(guān)于上市的核心人士清楚?！?/p>

　　2月26日，時(shí)代周報(bào)記者撥打邁瑞醫(yī)療董事長李西廷座機(jī)，欲向其了解上市事宜。一名工作人員接聽電話后表示，采訪需直接找公司負(fù)責(zé)媒體對(duì)接的人士。

　　邁瑞醫(yī)療系中國最大、全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商，公司產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域。

　　目前，外界并不清楚邁瑞醫(yī)療終止審查的具體原因。不過，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的《證監(jiān)會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》，在審查申請(qǐng)材料過程中，申請(qǐng)人有5類情形之一的，應(yīng)當(dāng)作出終止審查的決定，通知申請(qǐng)人。

　　即一、申請(qǐng)人主動(dòng)要求撤回申請(qǐng)；二、申請(qǐng)人是自然人，該自然人死亡或者喪失行為能力；三、申請(qǐng)人是法人或者其他組織，該法人或者其他組織依法終止；四、申請(qǐng)人未在規(guī)定的期限內(nèi)提交書面回復(fù)意見，且未提交延期回復(fù)的報(bào)告，或者雖提交延期回復(fù)的報(bào)告，但未說明理由或理由不充分；五、申請(qǐng)人未在規(guī)定的30個(gè)工作日內(nèi)提交書面回復(fù)意見。

　　根據(jù)邁瑞醫(yī)療披露的對(duì)外信息，該公司系主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)。上述規(guī)定還顯示，申請(qǐng)人主動(dòng)要求撤回申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)向受理部門提交書面報(bào)告，受理部門應(yīng)當(dāng)出具終止審查通知，經(jīng)檢查并留存申請(qǐng)人或者其受托人的身份證明文件（或復(fù)印件）、授權(quán)委托書，留存一份申請(qǐng)材料（或復(fù)印件），登記后將申請(qǐng)材料退回申請(qǐng)人。

　　在投資人士看來，邁瑞醫(yī)療選擇在2017年這一特殊的年份進(jìn)行IPO，著實(shí)艱難。IPO監(jiān)管日趨嚴(yán)格，而2017年10月新一屆發(fā)審委上任，更加劇了上市的不確定性，IPO過會(huì)率跌至一成。

　　即使有著相對(duì)完善的公司治理、頗具前景的研發(fā)項(xiàng)目、扎實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)以及過硬的盈利能力，但邁瑞醫(yī)療依然面臨更為嚴(yán)格的審核，新發(fā)審委更關(guān)注企業(yè)全面的內(nèi)部控制。

　　截至2月22日，中國證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)438家，其中，已過會(huì)27家，未過會(huì)411家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)404家，中止審查企業(yè)7家。

　　在前述不愿具名的投行人士看來，邁瑞此次主動(dòng)撤回，屬于明智之舉。日前證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)以問答形式表示，對(duì)于重組上市類交易（俗稱借殼上市），企業(yè)在IPO被否決后至少應(yīng)運(yùn)行3年才可籌劃重組上市；對(duì)于不構(gòu)成重組上市的其他交易，將加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。這意味著，IPO被否企業(yè)三年內(nèi)不得借殼上市。

　　而主動(dòng)撤回的邁瑞醫(yī)療，則并不屬于此類情形，后續(xù)仍可擇機(jī)重啟。邁瑞醫(yī)療董秘李文楣在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)否認(rèn)公司財(cái)務(wù)存在問題，并確認(rèn)“上市（仍將）繼續(xù)”。

　　證券化動(dòng)力猶存

　　事實(shí)上，終止審查意味著邁瑞醫(yī)療本次申請(qǐng)IPO已然宣告結(jié)束。接下來，邁瑞醫(yī)療仍需要繼續(xù)上市，這動(dòng)力來自于公司內(nèi)部的發(fā)展需要。

　　招股書顯示，長期并購整合以及業(yè)務(wù)拓展，使得邁瑞醫(yī)療的資產(chǎn)負(fù)債增加，報(bào)告期各期末，邁瑞醫(yī)療負(fù)債總額分別為49.20億元、58.25億元和83.73億元。

　　邁瑞醫(yī)療稱，2015年末負(fù)債總額較2014年末增加較多，主要是因?yàn)楣窘?jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)等經(jīng)營性應(yīng)付款項(xiàng)增加，及公司于2015年向境外銀行新增貸款4800萬美元所致；公司2016年末負(fù)債總額較2015年末增加較多，主要是公司于2016年向境內(nèi)銀行新增 16.78億元長期借款所致。

　　時(shí)代周報(bào)記者注意到，報(bào)告期各期末，邁瑞醫(yī)療合并報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.74%、47.12%、64.54%；2015年末及2016年末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率上升較快，主要是因?yàn)楣粳F(xiàn)金分紅導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)減少所致。

　　邁瑞醫(yī)療此次上市還為了籌集資金，以改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解債務(wù)壓力。此次募投資金中，有18億元用于償還銀行貸款及補(bǔ)充運(yùn)營資金項(xiàng)目。

　　“本次發(fā)行募集資金到位后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將有較大幅度的下降，可以有效的降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以增強(qiáng)公司的持續(xù)融資能力?！边~瑞醫(yī)療稱。

　　另外，上述不愿具名的投行人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，在邁瑞私有化回歸之后，有許多戰(zhàn)略投資者進(jìn)入，“這些機(jī)構(gòu)未來都是要退出變現(xiàn)的”。自2016年3月從美私有化退市以后，邁瑞醫(yī)療估值一度被指高達(dá)800億元。

　　就在此次終止審查的十余天前，1月30日，李西廷在邁瑞醫(yī)療總部接受了時(shí)代周報(bào)記者的專訪。他在專訪中提及：“當(dāng)時(shí)在美國上市的主要原因是因?yàn)檫~瑞醫(yī)療要進(jìn)軍國際市場(chǎng)。在紐交所上市，（它們有著）非常嚴(yán)格的監(jiān)管?！?/p>

　　李西廷還表示，2017年，受益于中國政府對(duì)健康行業(yè)的投入，邁瑞醫(yī)療在中國市場(chǎng)持續(xù)增長，甚至一度超過國際市場(chǎng)。

　　公開資料顯示，于深圳總部之外，邁瑞在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)的超過30個(gè)國家設(shè)有39家子公司；在國內(nèi)設(shè)有18家子公司，超過40家分支機(jī)構(gòu)，形成了龐大的全球化研發(fā)、營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　醫(yī)療器械產(chǎn)品國際化，是邁瑞醫(yī)療一直以來追求的目標(biāo)，而在跨度比較大的不同市場(chǎng)仍有很大的發(fā)展空間。

　　目前，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品及解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球190多個(gè)國家和地區(qū)，公司2016年國際市場(chǎng)銷售額占營業(yè)收入的50%，這在中國本土的醫(yī)療器械公司中，幾乎無人能及。

　　“總的來說，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)成為完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司，我們不做代理，全部是自己研發(fā)出來的產(chǎn)品?！崩钗魍?duì)時(shí)代周報(bào)記者指出，“今天GE的監(jiān)護(hù)儀在中國市場(chǎng)已經(jīng)被我們打敗。邁瑞的監(jiān)護(hù)儀在全球市場(chǎng)占有量位列第三位，大批的高端醫(yī)療儀器進(jìn)入美國市場(chǎng)，比如麻醉機(jī)，在高端市場(chǎng)的占有量為第三名?！?/p>

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104