沃倫·巴菲特認(rèn)為，投資者應(yīng)該避免借錢買股來尋求跑贏大市的回報(bào)。

　　在上周六公布的2017年致伯克希爾哈撒韋致股東信中，奧馬哈先知解釋了使用債務(wù)和杠桿的巨大危險(xiǎn)。

　　在致股東信中，巴菲特寫道：“伯克希爾自身就提供了多起短期股價(jià)隨機(jī)性如何阻礙長期價(jià)值增長的生動(dòng)例子。在過去53年內(nèi)，公司通過再投入其收入和復(fù)利滾息的魔力，已經(jīng)創(chuàng)造了價(jià)值。年復(fù)一年，公司股價(jià)不斷上漲，盡管伯克希爾的股價(jià)遭遇了4次真正的大跌?！?/p>

　　下圖就是伯克希爾哈撒韋股價(jià)在過去50年內(nèi)多次下跌情況，跌幅范圍在37%-59%。

　　巴菲特寫道：“上表就提供了我能找到的反對借錢買股的最強(qiáng)有力論據(jù)。股票在短期內(nèi)下跌的幅度是無法預(yù)測的。即使你的借款很少，你的倉位也不會(huì)立即受到下跌市場的威脅，但你的心態(tài)將受到可怕的頭條和令人窒息的評論所困擾。然而，心神不定是沒法做出明智決策的?！?/p>

　　巴菲特預(yù)測，伯克希爾的股價(jià)在未來53年內(nèi)也將會(huì)再次出現(xiàn)類似的大幅度下跌。

　　他寫道：“沒人能告訴你下跌會(huì)在什么時(shí)候發(fā)生。警示燈可能在任何時(shí)候直接從綠變紅，而不會(huì)先變黃。然而，當(dāng)大跌來臨時(shí)，這就為沒有受到債務(wù)束縛的人提供了非凡的機(jī)會(huì)?！?/p>

　　巴菲特分享了英國諾貝爾獲得者Rudyard Kipling 1895年的詩“如果”來闡明其投資教訓(xùn)：

　　“如果你能保持頭腦清醒，當(dāng)所有人都失去理智…

　　如果你能等待，不厭其煩地等待…

　　如果你能思考，而不是光想你的目標(biāo)…

　　如果你能相信自己在別人都懷疑時(shí)…

　　你就擁有一個(gè)世界，世界一切都是你的?！?/p>

　　巴菲特強(qiáng)烈抨擊了“債券是長期更低風(fēng)險(xiǎn)的投資”這一信條。他建議投資者依舊留在股市，因?yàn)橥泴潭ㄊ找尜Y產(chǎn)購買力有負(fù)面影響。

　　他寫道：“我想迅速承認(rèn)的是，在未來的任何一天、一周甚至一年內(nèi)，股票的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)比短期美國債券高得多。然而，隨著投資者投資期限的增長，分散化的美股投資組合的風(fēng)險(xiǎn)將逐漸變得比債券更低，前提是股價(jià)交易在合理的盈利與當(dāng)時(shí)的利率比。對于長線投資者而言，包括養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金和有儲(chǔ)蓄意識的散戶，通過其投資組合中的債券與股票比來衡量其投資風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。通常，投資組合中的高級債券會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　來源：中文投資網(wǎng)

責(zé)任編輯：郭明煜 SF008