39年前，劉家兄弟四人決定辭掉公職，湊夠1000塊錢開辦養殖業。此后，劉家兄弟的商業版圖不斷擴大，建立起了一個籠罩農業、食品、化工、房地產、金融等多領域的龐大帝國，家族總資產更是擴大至千億，其中劉永好連續22年蟬聯胡潤百富榜四川首富。

　　1月13日，繼新希望乳業在深交所上市后，劉永好家族旗下又一企業籌備上市，新希望服務控股有限公司（以下簡稱“新希望服務”）出現在港交所的申請聆訊的名單中，劉永好及其女兒劉暢為公司實控人。

　　毛利率超40%，在管獨立第三方項目僅2個

　　1月13日，新希望服務提交赴港上市申請書，農銀國際為獨家保薦人，在億翰智庫發布的2020中國物業企業綜合實力百強中排名第39位。

　　對于物業公司來說，管理面積始終是繞不過的一個核心指標。招股書顯示，截止2020年9月30日，新希望服務的物業項目覆蓋中國6省14個城市、一個自治區及兩個直轄市，為55項物業提供物業管理服務，在管總樓面面積約為780萬平方米。截至最后實際可行日期，公司在管總樓面面積進一步增至1030 萬平方米。

　　然而，在在管面積增長的背后，與大多數脫胎于母公司的物企一樣，新希望服務大部分物業管理服務都與新希望地產及其聯系人開發的物業有關，體現出較高的依賴性。

　　2018、2019年以及2020年前9個月，新希望服務向新希望地產及其合營企業或聯營公司開發的項目提供物業管理服務的收入分別約為110.7百萬元、133.6百萬元及116.5百萬元，占其收入總額的95.1%、95.0%及90.0%

　　值得注意的是，新希望服務來自獨立第三方的項目在2019年以前均為零，直至2020年前三季度，來自獨立第三方的項目數量才增至2個，在管樓面面積為36萬平方米，收入39.6萬元，占比0.3%。

　　從收益方面來看，新希望服務的收入及利潤都在穩步上漲，2018年到2019年，新希望服務的收入從2.58億元增長47.5%至3.81億元，同期凈利潤從4106萬元增長55.7%至6404萬元。

　　2020年前9個月，新希望服務的收入為3.68億元，同比增長31.3%；凈利潤為7936萬元，同比增長33.2%。

　　公司主要包括四大業務，物管服務、非業主增值服務、商業運營服務及生活服務。新希望服務在招股書中稱，一般而言，商業運營服務及生活服務的毛利率往往高于其他業務線的毛利率。

　　對此，為了提高利潤的“含金量”，新希望物業向高毛利的商業運營服務及生活服務加持比重，對比2019年及2020年前9個月數據，商業運營服務的收入占比從19.6%增加至20.9%，生活服務則從8.8%大幅增加至15.5%。

　　2018年、2019年及2019年及2020年前9個月，公司對應毛利率分別為42.6%、41.9%、43.7%及44.9%。

　　新希望物業稱，“未來計劃 （i）繼續發展我們的商業運營服務；及（ii）投入更多資源擴展生活服務及探索其他高毛利率的服務，以提高公司在生活服務市場的市場份額。”

　　上市前夜股權騰挪，原兩大股東雙雙退出

　　從公司的發展歷程來看，新希望服務成立于2010年，前身為四川鼎晟物業服務集團有限公司，注冊資本為500萬元，由四川新希望南方房地產開發有限公司（新希望房地產當時的全資附屬公司）持股80%權益，新希望地產持股20%。

　　2011年7月，新希望地產耗資400萬元，從四川新希望南方房地產開發有限公司收購新希望服務80%股權。此后，新希望服務由新希望地產全資持有。

　　2020年8月31日，在赴港遞交申請書前幾個月，新希望地產將旗下新希望商業全部股權轉讓給新希望服務，做價7935萬元。由此，新希望商業由新希望服務全資擁有，商業運營服務也成為了新希望物業的主營業務之一。據招股書顯示，該項業務對公司整體營收的貢獻度約為20%。

　　期間，為了激勵人才，新希望服務成立了成都云景觀瀾企業管理有限公司（以下簡稱“云璟觀斕”）來實施股權激勵計劃，新希望服務分出6.2%股權予云璟觀斕，以視為對高管的股權激勵。截至2020年12月5日，新希望服務由新希望房地產、云璟觀斕及Tidal Investment分別擁有90.8%、6.2%及3%。

　　然而，在遞表的前一周，新希望服務股權架構再次調整，新希望服務原兩大股東四川新希望房地產、成都云璟觀斕退出，由剛成立的一家外商獨資企業接手。

　　張明貴掌管理權，劉永好家族握控股權

　　IPO前，新希望服務的股權架構變為：Cathaya Trust持股90.8%，員工持股平臺持股6.2%、Cui Donghong占股3%。

　　其中，Golden Rose由以劉永好的家族成員為受益人的全權信托Cathaya Trust（簡稱）100%控股，新希望集團董事長劉永好，及其女兒劉暢控制公司超過30%的投票權，為公司的實控人。

　　Cui Donghong（中文名：崔東紅）曾于新加坡中華總商會擔任多個高級職務，通過商務活動結識了劉永好父女。新希望服務稱，Cui Donghong作為本公司投資者，加上其豐富的投資經驗和人脈，將為本公司的形象增添價值。

　　值得注意的是，劉永好及劉暢并未在新希望服務擔任任何職位。新希望服務稱，“多年來，其最終控股股東劉永好及劉暢并無擔任本公司或本集團任何成員公司的董事，也未參與該集團的日常運營和管理。”

　　新希望服務的董事長由張明貴擔任，在此前的股權激勵計劃中，張明貴持有云璟觀斕32%股權，成為被激勵力度最大的那一個。2014年起，張明貴就一直掌管新希望集團地產板塊，并于去年9月份從新希望地產總裁調任新希望執行董事長、總裁。

　　在2020年物業股頻繁破發的背景下，新希望服務能否繞過破發僵局？

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責任編輯：陳詩瑩